# Izumi Finance：通俗易懂的介绍 🐯

By [Mora](https://paragraph.com/@mora) · 2021-12-19

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### —— 作者 ：Mora#3827

小小的前文解释
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### 【1】Uniswap V3🦄

**情况是**：因为这个独特的集中流动性 AMM 模型，V3版本已经帮助 Uniswap 在整个以太坊生态系统中捕获了超过 70% 的链上交易。 **问题是**：V3 的 LP 们因为要自己设定提供流动性的价值范围，所以在收取更多交易费用的同时，也承担了更大的非永久性损失风险。 所以对于玩不太明白的普通用户来说，在 Uniswap V3 中提供流动性并不能保证更高的预期收益，还可能会带来一定的损失。 **再加一个**：Uniswap V3 的 LP 代币是 NFT形式的，这给传统的流动性挖矿玩法造成了进入障碍。

### 【2】是蝗虫，而不是农民的 LP 们🐾

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/54b56adc9a16d886a53501ab55d64f80536e842338ae3a9958a252db53114f3b.png)

**我们看到的**：大多数 DeFi 项目中的首选激励计划就是为 LP 们提供自己的原生代币作为激励。 **普遍而且严重的问题是**：`“留不住”：` 这些 LP 们在 DeFi 项目的初期引导流动性时确实发挥着很重要的作用。但实际情况是，这帮所谓的 “农民” 们却不断上演着 “蝗虫” 的行为 ——

> **_挖完头矿就溜之大吉。_**

他们往往只去吃最初那一小段时间的高 APY，一旦时机成熟就立刻撤走资金跑掉，将资金投入到下一个项目中。（是无情的 “挖卖提” 矿工哭嘤嘤💧~）

### 【3】DeFi 2.0🍕

**Olympus - 项目方夺回流动性话语权**： 做了利用 “债券机制” 来替代流动性挖矿的新玩法，通过以折扣价发行其原生代币 OHM，Olympus 能够从市场上购买其他 DeFi 项目自身 LP 头寸。 _更简单的解释_：即这种方式可以通过将 LP 代币以债券的形式绑定到协议中来维持流动性。

**Abracadabra -** \*\*质押一波收益资产造 MIM： \*\*Abracadabra 做了个什么事情呢，铸造稳定币 MIM（Abracadabra 自家的，叫：Magic Internet Money） 的 “原材料” 不再是主流代币，而是生息代币 ——

> **_打个比方就是说：Mora今天去银行存了 1万块钱，然后她拿着这个存款条，再去抵押来借款。玩了一个 “循环杠杆 ” 的游戏_ 😀**

Izumi Finance 做的也是这件事
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### 【1】一个新的概念：LiquidBox 👀

Izumi 提出了基于 Uniswap V3 NFT LP 代币的流动性解决方案 LiquidBox：“可编程流动性即服务”（Programable Liquidity as a Service，简称PaaS），即**为特定范围内的流动性资金提供挖矿奖励**。

> 用两个角色解释一下哈：

`项目方 🥸`：项目方可以**自己选择特定的价格区间来吸引更集中的流动性**，这对于稳定币和挂钩资产十分重要。就是说，只有把流动性引导到项目方设定好的那个价格区间里，LP们才能拿到奖励；如果说 LP 们提供的价格范围过窄， LiquidBox 将会对 LP 提供的流动性进行折算处理，降低 LP 收入，引导其按照项目方设定好的范围提供流动性。

`LP 们 🤑`：他们从 LiquidBox 获得的挖矿激励可以通过为相应的交易对提供流动性，能够**显著降低其需要承担的非永久性损失**的高概率。它还为持有代币者提供了额外的预期回报，有利于维持项目代币币价的稳健性。

![Izumi 运用了 uniswap V3 的模型](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/54fa88aab8e5f521e2aa535a3be69531a8f2608115d18c144900d9ef02e0a6b2.png)

Izumi 运用了 uniswap V3 的模型

### 【2】项目方想要自己的币价 up up 🎇

Izumi 会将 LP 提供的一个币对的两种代币分开：

· `稳定币部分`：会放入交易池中**略低于项目代币现价**的位置； · `项目代币部分`：会被**放入额外提供的质押池（staking）而非交易池**，质押收益会给到 LP 们。

### 所以呢？

这里先介绍一个新概念：“`单边非永久亏损挖矿模式`”。在价格持续上涨时这个模型会让流动性挖矿收益更高。

> 📢 这个模式可以避免无偿损失。但是！！！**只能避免一边的**： 即**币价上涨时会发挥作用**，币价下跌时该承担的风险用户照样承担。

首先是，类似于传统的 x·y=k 的模型，LP在操作上跟以前一样，将一半的稳定币和一半的项目代币放入 LiquidBox 进行流动性挖矿。 然而，为了避免在 “前文解释” 说的那个传统困境（即 LP 们将所有 USDC 作为潜在买单，项目代币作为潜在卖单）：即 LP 们被动卖出自己的项目代币，在价格上涨时遭受无常损失；也同时增加了项目方的被动抛售压力，阻止了价格上涨，造成了 “双输” 局面。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/40d90702061249a01dcd36663726dc20c5beb533b55fad602abf543f76d3e7ce.png)

Izumi 会将两种代币分开，按上述解释那样分配。这样就会形成一个 “买强于卖” 的局面，从而更有利于项目代币价格上涨。 同时，由于该方案中 LP 提供的项目代币是被放入质押池而不是交易池，从而缓解了项目代币的无常损失问题。

### 为啥缓解了？

![一个币对被分成两个部分放到不同的区域](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/caabd69224e8767af4bd7b2dd8be17920ba92e4c804c0b5c69379b9581e81133.png)

一个币对被分成两个部分放到不同的区域

还是介绍两种情形哈：

`当币价有下跌趋势时`：因为 Izumi 在项目代币现价的价格下方放入了 LP 对的稳定币部分，就会给人形成一种错觉（不是）：即有一堆潜在的买单，大家想买，市场看好它，这会让想出货的人犹豫那么一下下。 `当币价有上涨趋势时`：因为 LP 对的项目部分是被放置在 Staking 池中，锁定了流动性（Uniswap V3 中没有），因此这部分代币就不会在项目代币价格上涨时被动出售，从而不会导致项目方的无常损失或被动抛售压力。

### 【3】给做市商们的额外奖励：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3f173cfd257dc2aacc9c6727b6247f62a47f4c185a0dbfe10b3970364914f1d2.png)

项目方如果想要专业做市商来帮忙，可以利用 Izumi 来提供给他们额外补贴（加 buff）：

专业做市商在低市值代币前期交易费用较少，可以将提供流动性后的 Uniswap V3 LP NFT 质押在 LiquidBox，动态调整仓位至当前价格边界，**做市商边可以获得1倍或以上的收益加成（项目方自己定）以实现盈利**，有利于项目方吸引流动性。

**Izumi 提供这个服务的原因是：**

> 在 Uniswap V3 中，Taker 费用不能分配给特定做市商，只要做市商不提供超过 50% 的有效流动性，做市商们 “虚假交易” 需要的手续费（即同时充当 taker 和 maker）便会高于 Uniswap 的平台激励 —— 专业做市商赚不到钱。

**也就是说：Uniswap不会给这些做市商奖励，但是项目方会给你，而且给多少也都是项目方来定。**

### 【4】LP 们的看跌期权：

LP 们可以在 Uniswap V3 上**将流动性放置在低于项目代币币价的价格范围**内，并锁定 LP NFT 一段时间 —— 相当于在币价下跌时提供买方支撑，即类似于看跌期权。

C-AMM 桥
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> Izumi 没写完整，是一个实验性想法，所以这里就简单带过一下哈。

Izumi 构想了一个创新的跨链桥解决方案：在两条链两边个开一个流动性池，用他们团队提出的 “集中流动性 AMM ”（Concentrated-liquidity AMM）。

![AMM 曲线长这个样子](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a686a2a3f7796a3504ce89619e2c6c313d7d767cfa4c929c5ef66682e96eba99.png)

AMM 曲线长这个样子

`集中流动性 AMM`：与可能会出现流动性枯竭的传统固定利率桥相比，这个 AMM 桥会**自动调整利率**，利用套利者和市场力量来协作完成两个池子之间的自动再平衡。

### 目前就是这样，通俗易懂版本 over ~🤗

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*Originally published on [Mora](https://paragraph.com/@mora/izumi-finance)*