# 金库你冲不冲？-Brahma.fi的TopGear产品所带来的保险库思考

By [MR HAN](https://paragraph.com/@mr-han) · 2022-11-04

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度假归来，继续写投研笔记，写之前先来说最近的投研思路：

1、对市场有正确的看待，熊市漫长，需要对自己的资金负责，保障本金是第一诉求，具体来说，就是低风险（逻辑看的懂，安全、高性能、高策略健康度），老韩自己没有投入超过10000u的项目，是不会出现在小作文里的。

2、绝不忽视可能的任何收益。（包括潜在的超额回报、新项目可能涉及的空投、协议所关联的生态市场空间与份额想象力）

因此，熊市我非常偏好使用保险库管理我的资金，筛选过后，我选择了[Brahma.fi](http://Brahma.fi)的TopGear保险库。

由于文章较长，后面理论较多，先说结论：

基于收益率、安全性平衡原则，基于这个原则，[Brahma.fi](http://Brahma.fi)的TopGear保险库，符合上述所有的需求，值得参与。

**为什么**[**Brahma.fi**](http://Brahma.fi)**是个不错的选择？**

目前市场上的保险库很多，但[Brahma.fi](http://Brahma.fi)的出现让我有眼前一亮的感觉，逻辑如下：

顶级机构：风险基金 [Framework Ventures](https://framework.ventures/) 领投的4.2M种子轮发生在2022年一季度，熊市的400万种子轮，作为DEFI协议，这是非常惊人的融资能力，背书了团队的项目构建能力。

组织形式：通过业力系统对早期用户的筛选，这保证了社区的质量和资金来源不会过于中心化，积累了非常忠诚的种子用户，也为协议的DAO化铺平了道路，而**这个协议没有代币，而路线图上明确规划了代币的存在。**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/10875eb5895bd34dacd03c65c2ba2c4197da42f08f73e93ba620905f5fb62799.png)

使用体验：作为3月份第一批玩家，我参加了usdc、matic两个保险库，并在8个月时间里，没有在策略保险库损失任何的资金并得到了跑赢大部分策略的回报（策略保险库的高风险性被策略师合理的规避了），老defi玩家应该了解，策略金库在熊市做到这点并不容易。

**TopGear保险库的特别之处**

**先下个定义：**[**Brahma.fi**](http://Brahma.fi)**是非常擅长建立策略的协议，TopGear是个基于Gearbox V2机制深度定制的杠杆保险库。**

先聊聊Gearbox即将发布的V2版本。无论你是农民、聪明的套利者还是 Degen 交易员 ，我想没什么人不知道Gearbox----一个被AAVE、CRV等顶级defi协议支持的DeFi 可组合型杠杆协议。11月，Gearbox 的可借款总量突破 1 亿美元，已借款金额超过 2000 万美元，LP 数量超过2800个，更高的杠杆能力、更好的深度，丰富的组合方式为TopGear保险库提供了安全、稳定的环境。

受益于更高的有效杠杆能力以及将 FRAX 作为抵押资产。 **TopGear 允许其用户通过单面 FRAX 存款获得有机 ETH 质押收益，其中保险库为他们处理头寸的全面管理。** 保险库监控头寸的健康状况，优化其 APY，并不断模拟退出路径和平仓成本，以使其用户获得最佳但最安全的 stETH 收益。

如何解释这种策略呢？我想大家需要理解现行的stETH套利策略： ETH 借贷率和 stETH 抵押奖励率之间的利差错位。利用的是 stETH:ETH 挂钩风险，因此应该存在风险溢价。因为合并的影响，利率波动约为 5%-8%。

![stETH套利策略的机会](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5c4e68f9ff7836b750eb1ac9b7f395a65ce778a7dc82d18e96e82a437e89fc61.png)

stETH套利策略的机会

经过一段时间的验证，这已经成为非常有效的高收益defi策略，但一直存在几个痛点：

1、收益自动化程度不足，需要根据利差不停调整，过程中的gas消耗对散户资金并不友好。不及时调整策略，则存在清算风险。

2、策略本身需要一定的defi门槛，而Gearbox V2是不支持部分减少头寸的，这对新手玩家不算友好。

3、主要资产是stETH，基准资产的波动率会影响收益。

在我看来， **TopGear 解决了这三个问题。**

1、TopGear 合约架构是模块化的，确保额外的交易执行。 保险库可以管理多个齿轮箱信用账户（CS），这意味着仓位的管理可以分布在多个 CS 中。 TopGear 可以管理多个块的位置，仅关闭所需的位置，这意味着有效的降低了调整杠杆的成本和分散了保险库的风险。

2、有效的利用了Gearbox V2 支持FRAX作为抵押品的机制，并提供了比传统借贷协议更高的抵押率，使资产效率最大化的同时在合约架构还将包括一个转换模块，允许用户将最具流动性的稳定币和 ETH 存入金库而不是 FRAX。 该模块将在输入的过程中将所选资产转换为 FRAX。这使得用户的资金管理更加灵活。

3、TopGear 有一个基本的监控系统，向用户展示对头寸的关键实时监控，包括健康因素、曲线退出流动性、滑点和 stETH 价格，这代表波动率的可视化。

保险库和机枪池，是DEFI的核心构件，策略金库的发展，从产量农业金库到杠杆交易金库，再到陆续出现的收益率金库，关于这个部分，老韩还将继续为大家科普。

所以，TopGear 即将上线，金库你冲不冲？

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*Originally published on [MR HAN](https://paragraph.com/@mr-han/brahma-fi-topgear)*