# Wombat树袋熊、神矿！——创新流量分发平台

By [N-sky](https://paragraph.com/@n-sky) · 2023-04-26

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Wombat原生在币安链BSC，2023年4月初上线Arbitrum，致力于成为Arbi上的流量分发平台。Wombat在Arbi上的TVL和交易量已经赶超BSC的量。目前，已经形成【 Wombat（流量分发平台） + 三大贿赂平台（ wombex、magpie、quoll）】的完整体系。

类似于ETH，在L1生态竞争时代吸走绝大多数流量；在L2流行时代，预计也会形成类似的虹吸效应，强势L2凭借规模优势降低交易量、形成完整应用生态，会越来越强。在ZK尚势微的2年内，Aritrum的势头会越来越强劲，流量、财富的汇聚效应会越来越强。在Aritrum中，必然会出现一个原生、强激励的流量分发平台。目前看来，就是WOMBAT（树袋熊），流动市值不足900万刀的隐形小巨人。

1、业务逻辑拆解

表面看起来，和curve一样，就是一个专注各种稳定币兑换的SWAP。（稳定）币兑换是刚需，arbi生态越来越大，兑换需求必然水涨船高。显然，具有低滑点的swap平台就具有显著的优势了。wombat目前将滑点控制在万级，同时提供项目代币( $wom )，为流动性供应方LP提供激励。

显然，激励越大，流动性质押量越大，就越容易带动相关稳定币（或者其他代币）的交易。反过来，如果希望某个（稳定）币交易对更活跃、更能吸引流动性，必然要加大激励代币的配置。Wombat平台就是通过将自己的激励代币 $wom，配置到不同的交易池，来实现不同资产的流动性调配。即，所谓流动性分发，将$wom多配置给A资产池，A的流动性就高。

Wombat是如何在不同资产池中配置激励代币 $wom的呢？60%的激励代币配置是按照资产规模权重进行配置；40%的激励代币 ，是通过$wom持有人质押后投票决定。逻辑上，wombat平台将资产流动性质押和激励代币质押进行了捆绑。也就是说单纯提供流动性，只能获得基础性收益（激励）；但是如果同时质押一部分$wom，形成veWom，并对自己提供的流动性进行投票，就能获得额外的激励。

这样就形成了一套流动性激励 + 代币回收的闭环。以上就是Wombat平台的基本业务逻辑。

2、贿赂平台Bribe

稍微想一想，wombat的参与复杂度还是有点高的。如果希望获得高的激励，参与者需要 1）提供流动性；2）购买wom、转换成vewom并质押、投票；3）wom一旦质押，7天-4年，就无法流通了。程序多了，资产要求多了，限制多了，风险也多了，是不利于Wombat发展的。

那么能不能一定程度上讲wom质押与提供流动性这两件事情分开做？能，这就是贿赂平台（bribe）做的事情。贿赂平台，一方面汇集流动性、另一方面汇集wom。平台汇集流动性质押到wombat平台上，并有自身汇集的wom质押为veWom，并为自己的流动性进行激励投票。这样实现双赢，既提高了流动性的收益率，又为wom的持有人实现了收益。同时，wom持有人将wom交给贿赂平台后，通常贿赂平台会等量发换质押代币，如wmxWOM、gWOM等，这些代币有可以在wombat平台自由swap成WOM，实现流通。

3、对于wom持有人的潜在权益

wom持有人将wom交给贿赂平台，主要收益： 1）wombat给贿赂平台的wom激励，相当一部分给wom持有人； 2）贿赂平台，也会将自身的代币，如megpie的MGP，奖励给wom持有人； 3）wom交给贿赂平台后，平台会铸造对等的mWom代币给到持币人，持币人可将mWom代币质押起来，用于mWom-wom的交换池，又可以获得收益 4）从贿赂平台获得的平台币（如MGP）本身在该平台上有收益权（包括从wombat回来的部分收益） 5）贿赂平台鼓励平台币的质押（如MGP质押为vlMGP），从而拥有bribe的投票权，也会有一部分收益。

所以，总体上，wombat整个体系在arbitrum上刚起步，流动挖矿也才开始不久，激励比较到位。综合各种收益看下来，wom持币收益APR普遍可以做到100-200%之间（变动）；还是非常有吸引力的。且目前这个体系中，无论是wom、MGP、wmx等，质押率都不低，wom质押率58%，MGP质押率78%，有效的锁住了流通释放。

4、项目是否值得跟？

长期来看，如篇首所说，这个赛道一定会出大项目。对于WOMBAT而言，1）刚起步，流动市值800万（curve市值流动市值超7亿美刀），且币值近期很稳定。2）虽然原生BSC，但是4月初上arbitrum后，很快体量就赶超BSC，且功能、生态扩展很快；3）超高的收益率，100-200%甚至更高；4）贿赂平台的流动市值才起步（100万刀以内，curve体系的convex流动市值超4亿美刀），空间还很大。

显然，curve-convex体系，生态更加完备，跨链更多。但是，wom体系也有其后发优势，市值低，当然更重要的还是，1）激励更强，APR显著的高（30-50%个点）；2）目前，更加专注在arbitrum，有望抓住核心增量；3）模式上，有创新，质押是单币质押，用户体验门槛更低。

当然，回过头来，wombat体系，尽管APR高、市值低、底层繁花乱眼的各种收益，最终支撑这个项目收益的核心还是swap交易量及TVL。四月初上线ARBITRUM，TVL很快上了50M，近期相对稳定。该体系能否，还是要看后续TVL的增长。TVL确定走出趋势，币价也应该走进趋势 了。

最后提示一下，wom，币安两轮投资了20%。亲儿子，还是干儿子？哈

附1、Wombat运营要点

1）项目代币，$WOM，质押后代币veWOM 2）swap费率，根据不同的池子，从0.25%到0.01%不等，基本逻辑越主流越便宜 3）流动性质押规则

*   单币质押，单币在几个池子中通用（不同于curve之处，更简洁，但也蕴含风险）
    
*   质入in，根据覆盖率（池中现金/用户存in总数）的情况给奖励，估计增加覆盖率
    
*   质出out，根据覆盖率的情况给一定惩罚，鼓励增加覆盖率 4）费用分成，50%给流动性提供者，50%给国库。 5）代币总量10亿，流动性激励20%，预计在后续8年左右缓慢释放；国库26%；团队20%，5年释放； 6）目前vest约1.1亿，其中约60%质押（基本都是4年）了，实际流通量4500万左右；当前币价约0.18美元，流通市值约800万 7）主流池子的常规APR10%左右，非主流池APR20%左右，WOM关联池APR200%以上。 8）目前在币安、arbitrum上都有，TVL合计大约1亿，各半，arbitrum上4月刚上、趋势很好。 9）日交易量volume，币安上的交易量约5M，arbitrum上目前约1M，刚起步 10）协议相关收入
    
*   费用，swap等，3750刀
    
*   bribe（给到wom holder ），约45020刀
    
*   项目方代币激励：104万刀 所以，对于wom holder来说，主要的收益还是来自项目方激励。
    

4、bribe平台运营要点 目前有三个平台，1）megpie、2）wombex，3）quoll。模式基本相同，质押、交易量也基本相当，megpie规模稍大，wombex上升明显。

以magpie为例，稍稍拆解。 1）代币$MGP，总量10亿枚，流动性激励45%；节奏基本与$ WOM 同步 2）WOM持有人在平台上，将 $wom 不可逆的换成 $mWom然后获得激励；然后平台将wom质押到wombat，变成veWom 3）magpie平台将流通性质押，从wombat获得收益的80%给流动性提供者，18给mWom质押者，2%给国库；同时给与WOM持有者vlMGP代理进行激励;mWOM和vlMGP都可以进一步质押，形成新的收入 4）流动性提供者，可以获得wombat返给magpie的激励、vlMGP等以及平台桥等收入 5）稳定币池，当前APR在10-20%，wom关联池都在200%以上，甚至1000%以上。 6）MGP当前实际流通量3378万，质押77.4%。$MGP当期价格约0.013刀，流动市值40万不到。

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