# 链上数据，穿越牛熊

By [nolonger](https://paragraph.com/@nolonger) · 2022-05-08

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目前的长期持有的BTC，也就是持有超过155天没有发生过地址变化的BTC已经是历史上的最高值。虽然和流通量的比列目前还没有到最高，但是已经相距不远了。而长期持有者的增加就意味着市场上流通BTC的缺少，也是被动的让BTC提前进入到通缩的阶段，可以说，**只要是四年理论存在，那么当BTC的价格在持续的下降，就会有数量不等的短期持有BTC被动成为长期持有，从而降低市场上的流通量。**

从历史数据中可以发现，长期持有的BTC是最坚定的持有者，每次的新的低点只会让更多的BTC变为长期持有，而很难让大量的长期持有的BTC投降。长期持有者的另一个属性也很重要，就是当长期持有者开始大量派发的时候一定是BTC价格上相对的高点。而且从有史以来的BTC走势来看，这个数据也是没有错过的，只要是长期持有者大规模的派发。所以跟踪长期持有者的数据也有助于我们对于牛熊转换的判断。

在基于目前就是熊市的概念下，当前的加息进行到了第二轮，缩表还没有正式的开始，DXY的不断上升都是对于后市的挤压，阶段性的下跌是会必然存在的，下跌到多少的底部确实也很难估计，但是从我个人的思路来看，**目前跌破30,000的可能性还是不高的**，尤其是在没有进一步利空的情况下，**目前美金指数DXY已经是2015年以来的新高了，如果要再次突破就是要挑战2000年的120，或者1985年的158。按照目前美国的经济情况来看，120如果出现了，鲍威尔的英雄梦和民主党的中期大选就真的不需要考虑了**。而目前的DXY指数已经是靠近了104。

当然即便是要牺牲一切也要消除通胀的话，首先崩盘的一定是美股，虽然BTC必然会受到连累，但是BTC有一个天然是属性是美股不能比拟的，就是BTC的出产是源自于挖矿，按照目前的情况来看，主流矿机的关机价在28,000美金上下（视电费调整会有上下浮动），正好和我们上边预测的“实体调整休眠流”的水下数据差不多，这也就给了BTC一个保险，当然低于矿工的成本确实可以继续下跌，但是**当普遍的矿工都关机以后会发生什么事情，还会继续大幅度的下跌吗？**

历史给过我们答案，**2018年的12月中旬和2020年3月中旬都是标准答案，在这之后即便不是长期的牛市也会是一个大幅度的报复性反弹**，而原因，自然则是被动通缩，这也是为什么我一直坚持流通量减少是有利于BTC价格长期拉升的原因。

面对这样的情况要么就是选择躺平，相信四年的周期理论，保证手上币本位的存量不至于减少（仅限BTC和ETH），要么就是在缩表前的相对高点离场，去寻求高抛低吸来增加手上的筹码（币本位）或者现金（U本位），这里选择任何一条都不是错误的，前者虽然可能会错失一些增加币量的机会，但是却不需要更加的注重每天价格的变化，可以集中更多的时间在做其它的事情，而后者则需要更加的专注，保证自己本位不至于亏损。

节选自P大文章：

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