# Как заработать на неопределённости или как шизофрения Трампа принесёт тебе котлету

By [nshrd](https://paragraph.com/@nshrd-2) · 2025-09-12

---

Сегодня рынок живёт под влиянием соцсетей. Один твит и цена улетает в вальхаллу. Ляпнул ли что-то Трамп или Маск твитнул мем - и всё, ликвидность смывается в унитаз.

Это не баг, а фича, новая норма. Неопределённость всегда рядом. И если раньше это было только про новости и отчёты компаний, то теперь всё решает картинка, которая создаётся в social media.

И реальность состоит в том, что именно на этом можно зарабатывать. Когда капитал пугается - он уходит с рынка, когда страх проходит - возвращается. Нужно просто научиться ловить эти качели и играть на них.

`Что такое рыночная неопределённость?`

Рыночная неопределённость - это когда участники не понимают, что случится дальше и как это повлияет на цены. В отличие от **риска**, где можно прикинуть вероятности, при неопределённости нет надёжной модели: непонятно, какие факторы важнее и как они связаны.

![Влияние событий в мире на неопределённость](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bd7606cbfb9a38e5ac1d4fa94e9f5b9e63841e2a4ada42a43f2d99789ed7c2e5.png)

Влияние событий в мире на неопределённость

Пример: колебания цен из-за обычного отчёта компании - это риск (можно просчитать вероятности). А вот внезапный новый запрет или непредсказуемая регуляция (например, влияние закрытия границ в ковид на [гражданскую авиацию](https://www.bbc.com/russian/features-51878035)) - это неопределённость (модель рушится, оценки не работают).

`Как это проявляется на практике`

_Макро, Геополитика и Логистика_

*   Компании откладывают новые инвестиции
    
*   Нарушаются цепочки поставок
    
*   Сюрпризы со стороны регуляторных органов (налоги, санкции)
    
*   Военные конфликты усиливают нестабильность
    

_Реальный сектор и Домохозяйства_

*   Массовые увольнения
    
*   Замедление роста зарплат
    
*   Рынок труда сжимается, вакансий становится меньше
    

**Пандемия 2020 года**

Логистика по всему миру обрушилась из-за закрытия границ, цена нефти в какой-то момент [стала отрицательной](https://www.forbes.ru/biznes/398631-takogo-nikogda-ne-bylo-chto-oznachaet-otricatelnaya-cena-na-amerikanskuyu-neft) [\[1\]](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D1%82%D1%80%D0%B8%D1%86%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%B0). Индексы неопределённости и волатильности резко выросли. Однако, через месяцы мы увидели масштабное смягчение (не без помощи печатного станка ФРС, конечно же), риск-активы восстановились.

![Russell 1000 (американский фондовый индекс. Он показывает, как в целом чувствуют себя 1000 самых крупных публичных компаний США) и Золото против  колебаний фондового рынка США](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4225b9b09d5fdbb543425442a5c01b208191bf6780a2ce79793205db998d49ce.png)

Russell 1000 (американский фондовый индекс. Он показывает, как в целом чувствуют себя 1000 самых крупных публичных компаний США) и Золото против колебаний фондового рынка США

Резкий всплеск индекса неопределённости, который по мере осмысления новой реальности в мире, постепенно начал устаканиваться.

![Russell 1000 и Золото против неопределённости мировых регуляторов](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a2a1b5ae41c3df24b48c14274d841c96251cfc40008debded090fb7927ebefe0.png)

Russell 1000 и Золото против неопределённости мировых регуляторов

**Кризис 2025 года**

В середине весны 2025 года господин Трамп начал реализовывать свою предвыборную риторику в отношении введения пошлин против различных мировых государств. Это привело к глубокой просадке на фондовых рынках.

![Тарифная волатильность (s&p500, золото и биток против колебаний фондового рынка США)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/84fc16fc5c39f7bfb31e3176c7829c78778cea901f65cd7ab163b2e19e3f5a13.png)

Тарифная волатильность (s&p500, золото и биток против колебаний фондового рынка США)

Предвестником этого могли бы быть спайки и ускоряющаяся неопределённость после победы Трампа на выборах, которая достигла своего апогея в марте-апреле 2025 года.

![Тарифная неопределённость (s&p500, золото и биток против неопределённости мировых регуляторов)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bda9810e1d6d000457d56b8d5032e64a9c95a0b131a79baec24e1f95f940ef70.png)

Тарифная неопределённость (s&p500, золото и биток против неопределённости мировых регуляторов)

Нарастающая неопределённость в мире заставляет быть осторожным, но также создаёт новые возможности для извлечения выгоды. Вектором же может выступить [World Uncertainty Index](https://worlduncertaintyindex.com/). Он не покажет какой актив покупать, однако поможет определить стоит ли сейчас взять на себя дополнительный риск.

`Методология индекса неопределённости`

Индекс подсчитывает общее количество новостных сообщений в крупных экономических изданиях, в которых упоминаются неопределенность, экономика и государственная политика. Другие показатели отслеживают разницу между опубликованными экономическими данными и тем, что экономисты прогнозировали ранее. Простыми словами, больше сообщений и новостей - больше неопределённость и наоборот.

`Почему это имеет значение, ведь мы в крипте?`

Крипта является частью глобального рынка ликвидности. Активы не растут без ликвидности, ведь так? Тем более, что сейчас полным ходом идёт институционализация цифровых активов ([strategic bitcoin reserve](https://en.wikipedia.org/wiki/Strategic_bitcoin_reserve_\(United_States\))). Ликвидность в крипту приходит через [ETF](https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A2%D0%BE%D1%80%D0%B3%D1%83%D0%B5%D0%BC%D1%8B%D0%B9_%D0%BD%D0%B0_%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B5_%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4). Соответственно, чтобы ориентироваться, где с точки зрения ликвидности мы находимся, необходимо обращать внимание на потоки от этих самых ETF.

![Потоки кеша от TradFI в BTC](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/41b10d9416cefbcb348e9ae6d8bc461606df8f3958527c7b5782bb48a7fc9f8d.png)

Потоки кеша от TradFI в BTC

Основным бенефициаром ликвидности до лета 2025 года был BTC, но ETH также был замечен институционалами.

![Потоки кеша от TradFI в ETH](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b1f53e4b7e173abb87850739315b6138d7e6bae2e1b86d33397c06c8c58bfa76.png)

Потоки кеша от TradFI в ETH

На графиках выше мы можем отследить прямое влияние потоков от ETF на цену BTC и ETH (особенно ярко это выражено у ETH).

`Предсказание хаоса на рынках через индекс неопределённости`

Индекс неопределённости сам по себе не является индикатором, а скорее фоном. Триггером может стать некое событие (например, [Liberation Day](https://en.wikipedia.org/wiki/Liberation_Day_tariffs) Трампа), которое и приведёт рынки в движение. Однако, мы можем заранее определить, что температура в комнате повысилась и можем находиться в режиме ожидания некого события.

На графиках о кризисе 2025 года выше можно увидеть, что неопределённость начала возрастать задолго до дампа фондового рынка, а первый всплеск произошёл сразу после победы Трампа на выборах в США. Всё это связано с тарифной риторикой, которая реализовалась во введнии пошлин в начале апреля 2025 года.

`Период пост-неопределённости`

Кризисные времена с высоким индексом неопределённости исторически являются отличным периодом для закупки тех или иных активов.

На графике ниже можно увидеть как восстанавливаются цены, а также просадки в рыночных настроениях во время последних двух глубоких мировых кризисов.

![Период между кризисом 2008 года и Ковидом. На графике можно отследить как настроения (sentiment) уходили в отрицательную зону во время кризисов](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3d2329802156615d9e19ed4f3992c58a3e2557e9c00941d96005f06d030cfc42.png)

Период между кризисом 2008 года и Ковидом. На графике можно отследить как настроения (sentiment) уходили в отрицательную зону во время кризисов

Наша задача сводится к тому, чтобы определить глобальный цикл, в котором находятся рынки (чтобы понять насколько благоприятна и “питательна” внешняя среда), чтобы иметь возможность сосредоточиться на более мелких циклах внутри глобального.

`Где мы находимся сейчас?`

Данные показывают, что мы находимся в высшей точке неопределённости за всё время наблюдений. Означает ли это, что всё обвалится прямо сейчас? Нет. Однако, если судить по истории, - вода в кастрюле потихоньку нагревается.

![World Uncertainty Index vs World Trade Uncertainty Index. Общемировая и торговая неопределённость в два раза выше, чем в ковидное время](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d61e3195236450ce6afc44dcde4fb3bd161183dea12ce13582aa06caf8a33ae1.png)

World Uncertainty Index vs World Trade Uncertainty Index. Общемировая и торговая неопределённость в два раза выше, чем в ковидное время

В мире что-то явно происходит (торговые войны, военные конфликты, словесная политическая эскалация) и тем не менее американский фондовый рынок на хаях, капитализации технологических гигантов раздулись до невиданных ранее масштабов, золото растёт как щиток на Солане.

`А как заработать?`

Поскольку индекс неопределённости сам по себе не является индикатором, который подскажет что купить или продать в моменте, то это значит, что нам необходимо использовать его несколько иначе.

![Исторически спайки в неопределённости являются предвестниками сильной волатильности на рынках](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a9d95f4f1d8619e84dbb1e8545782d88f639ec9c8b2c0a1aa95d0847d5609277.png)

Исторически спайки в неопределённости являются предвестниками сильной волатильности на рынках

На графике выше видно, что периоды относительной стабильности (а также охлаждения пост-кризисной неопределённости) приводили к росту и каждый такой период заканчивался следующим всплеском неопределённости.

Сейчас мы находимся как раз в таком периоде всплеска после относительной стабильности. Это означает, что впереди нас ждёт непростое время. Но прежде - финальный рост (период эйфории).

Как подготовиться? Держать руку на пульсе потоков ликвидности от ETF. Также, риторика и политика ФРС США оказывает существенное влияние на поведение рисковых активов (напомню, нас ждёт снижение ключевой ставки).

Пока ликвидность остаётся в рынке и глобальный цикл диктует risk-on - можно искать возможности внутри более мелких циклов. Но необходимо быть готовым сократить риск, как только подует ветер перемен.

**_Деньги делаются не на самом страхе или эйфории, а на их переломе: когда страх/эйфория ещё высоки, но внешние условия уже поменялись и потоки ликвидности изменили направление._**

* * *

Находимся ли мы в пузыре а-ля дотком? Вероятно. Надо научиться понимать когда стоит рисковать, а когда пузырь вот-вот лопнет. Ты можешь поверить очередному инфлюенсеру из твиттера, который засадит тебя на хаях в токен, с сумками которого он сидит. А можешь читать [Onchain RU](https://t.me/onchainru), чтобы быть своевременно проинформированным о смене направления рыночного ветра.

Выбор за тобой.

---

*Originally published on [nshrd](https://paragraph.com/@nshrd-2/GuLSk071aIGbdgznRv4K)*