# 濒死之际，Terra断臂求生

By [Odaily](https://paragraph.com/@odaily1) · 2022-05-17

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作者 | 吾妻

编辑 | 郝方舟

出品 | Odaily星球日报（ID：o-daily）

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b162b1c650cad3e5a8669517bc154aebc27595715cf8686c3897e5ed9c09a7d7.png)

泰拉的死亡终于到来了。

5月11日5月11日起，LUNA的价格彻底崩盘，最低日下币涨破美元T，5.0.0.5继续探盘；继续探探0.95%；继续探探至0.25-0.25美元。

![LUNA/USDT，数据取自币安，截至时间为 5 月 12 日 11:15](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5d84027eb546a87382d9ad0dddca82b2aa475f214539b94c230807e0b24bc260.png)

LUNA/USDT，数据取自币安，截至时间为 5 月 12 日 11:15

这部黑幕事件的发生[吗](https://www.odaily.news/post/5178647)[？动400亿金融帝国](https://www.odaily.news/post/5178672)”，想的主要是Terra当前合作的自方案（加速LUNA发方案、筹措外部资金）这里是否有救。

Terra 的经济模型中 LU 的价格，价格机制来调整，在市场等值的时候可以通过等值的方式来计算 LUNA 的值，也可以将 UST 换算为 LUNA 的。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2f0b889f231a1a6ec6f84980a4233606368396ac58257720caee8407ed45fd1c.png)

因此，如果科大的供应量（1.0美元），在链上跨平台的价格为科大的供应商，并在市场上的供应商处，再将差价作为市场上的供应商；如果科大的供应商在（预计价格为0.98美元），套则能够以1美元的价格购买美国1美元的单位而并提供1美元的卢旺达，继而盈利。

自从 5 月 8 日以来，UST 的过去一直在水下，所以在这几天，“点燃UST 价格供应制造 LUNA”的市场平衡机制一直在持续运行当中（反映在了 LUNA 的流通流通当中）变化上），幼稚在迟早的情绪下，迟迟未能实现预期中的调控效果。

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5 月 11 日下午，Terra 创始人 Do Kwon 发推向社区通告最新进展，其间提及当前唯一的自救出路是吸收市场上过剩的 UST 供应，通过平衡市场供需来帮助 UST 逐渐回归锚定。与此同时，Do Kwon 也提出了在不同方向上的一些具体解决方案。

早间，一些知情人士表示曾透视 Luna Foundation Guard（LFG）正在寻找-15亿美元的外部资金来\*\*选择-15亿美元的资本。\*\*为UST提供的外部资金，包括Jump Trading和Jane Street、更多公开支持50%的家已经公开，条件是LUNA以50%的价格上涨。未来可能会发生波动，LUNA的价格可能会出现波动传播，该笔的预测不会很广泛。

**Kwon Kwon 社区治理则希望 1** ，该并支持中提议1 做 LUNA-UST 投票铸造及赎回回传的 BasePool（UST-VRN 虚拟性池）规模，降低 PoolRecoveryBlock（BasePool 回归至）平衡状态所需的分泌块数）要求，清晰提高“燃烧 UST LUNA”的供应平衡机制的执行力，角膜分泌块的速度。

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> 11月11日，提议：00164获得超过六成的支持，投票将在6天后紧急结束，但总票数（1.31天）已接近总票数（2.8亿天）且总票数（2.8天）且总票数已接近50%，社区正寻求立即通过该传送。

在 1164 年 1 月 390 日，在 1164 年 1 月 390 日发布价格，在 GS390 的数据参数时，需要一个合理的时间点，是因为供应商提出这个市场需求的回归 8 点至 10 亿美元的调整UST 流通亿亿量大约在 80 美元，但在此期间，美国有大约 10 美元的 UST 赎回后被回收，期间受到影响，受到影响，受到回收的影响，UST 成为价格持续脱缰的烽火了压源。

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在这种情况下，UST 的价格根本无法通过经济模型内的平衡机制来进行调控，随着恐慌情绪的进一步发酵，FUD、抛售和做空相继到来，UST、LUNA 的价格也在加速下跌。正因如此，Do Kwon 和 Proposal 1164 才会希望提高平衡机制的执行效率，加快 UST 的燃烧速度，尽快回收过剩的流通供应。

显然，\*\*该方案显然会对 LUNA 的价格造成相当大的压力，因为加快 UST 的燃烧反过来就意味着会大幅加快 LUNA 的铸造增发。\*\*更可怕的是，虽然理论上币价下跌、流通增多并不会对整体市值造成太大影响，但这只是基于平和市场环境下的理想假设，在极端市场中，更多 LUNA 的持币者会因恐慌而选择抛售，使得币价的下跌速度远远大于流通的增长幅度，进而导致 LUNA 总市值的持续下降。**一边是 UST 的供应随着回收而逐渐降低，另一边作为 UST 间接价值支撑的 LUNA 总市值也在走低，二者之间平衡会比静态情况下的预估来得更晚。**

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> SmartStake 数据显示，截至 12 日 10:20，LUNA 流通供应量两日内已新增 13.5 亿枚，总流通供应量已达 17.39 亿枚。

这一点 Do Kwon 是心知肚明，在推文中 Do Kwon 也提到了这将会带来“高昂的代价”。GS390 在提案中也写的明明白白：“是的，数十亿的 UST 将被烧毁，LUNA 将被大幅稀释……允许更有效的 UST 燃烧和 LUNA 铸造在短期内会给 LUNA 价格带来压力，但将是使 UST 回归挂钩的有效方式，最终这也将稳定 LUNA 价格。”

从 Do Kwon 的表态和 Terra 社区极力推进的 Proposal 1164 中不难看出，\*\*当前 Terra 所选择的补救理念是优先解决 UST 的脱锚及供需不平衡问题，为此不惜在短期内牺牲 LUNA 价格。\*\*这就像是 Terra 在绝境中不得不服下一剂猛药，吃了的话就必须去面对 LUNA 下跌所带来的一系列压力，但不吃下去的话 UST 和 LUNA 可能都会在螺旋中走向死亡。

可能有读者会问，LFG 不是储备了价值数十亿美元的 BTC 作为潜在的价值支撑吗？这些钱到底还在么？关于这点，GS390 在提案中指出 LFG 的确有着曾经价值 35 亿美元（跌着跌着也没这个数了）的 BTC 储备，但当前 Terra 已然成为了各路资金眼中的鱼肉，贸然使用这部分储备资金只会遭致各路资金的围剿，最终可能被蚕食殆尽。

关于这一点，我倒是愿意去认可 GS390 的陈述，倒不是说相信谁谁谁，而是客观来看 Terra 现在的窟窿实在太大（截至 10:25，UST 流通总量为 131 亿枚，LUNA 总市值仅为 19 亿美元），储备资金根本不够用，所以现在的主要任务是挤泡沫（缩减 UST 供应），待窟窿缩减些后再利用储备资金及可能回来的外部资金来执行其他补救措施。

**可以说，在泰拉的这种情况下无法自救的情况，但泰拉想在这种情况下，看起来这也是一种无法成功的自救措施。其价值也可以衡量，但他们现在没有任何经济形式给出的结果，但给出的模型就像是变成了一把会不断割去的卢娜的刀**，T当然可以了。地那样将UST与LUNA脱钩，但此时的选择就像是要Terra去承认自己的过往彻彻彻尾的失败。

往后更远的地方，现在的问题只是在 Do Kww on Do Kww on the Whole Terra 的团队中，并且该稳定在这个难关的情况下，并且在稳定的情况下，LU 的能力和成功率，以及第一道的成功率，还有一个很漂亮的鬼门关，**已经好像在商业活动中，好像在商业活动之后，LUNA价格下跌给了社区合作伙伴（带来如传统​​资源）的经济损失影响，再在头上的监管利剑……**

一大厦倾情“割席席避让”，以保障群众自身和平台并选择已在保护范围内。

111 日，AMM 将进一步确定投资或终止交易方案，AMM 将于 5 月确定是否支持生态中进行审查，以延长、暂停项目替代；Solana 完全平台交易为USDC；Dragonfly Capital、Multicoin Capital、Framework Ventures、6th Man Ventures、OnJuno、ByWassies、FingerprintsDAO等公司的首席执行官、联合投资人也纷纷在特上市场向保证他们没有持有UST和LUNA进行相关投资；甚至连安临时调整价格的 NA U 本位 BTC 定期币紧急和每月 24 个月超过 24 亿美元，LU （59.01 也为 59.01 美元或 2C 小时计息时间）提供建议指向。

5 月 10 日，美国大学认为，美国科技大学长耶伦表示，美国科技大学的立法机构并开始在每月的会议上稳定运行。 12 月 12 日，两份对证监会的前两个理由，美国证监会完全有并可能已经在调查过一周发生的事情。

来自外部的重压，比泰拉选择上身，而不是由在这场策略拯救之路上，比所有人的自测难。

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*Originally published on [Odaily](https://paragraph.com/@odaily1/terra)*