# 详解Core Scientific破产保护

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**Published on:** 2023-01-04
**URL:** https://paragraph.com/@one-snowball/core-scientific

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2022年BTC年度跌幅64%，一方面重挫了挖矿上市企业的股价，另一方面也造成了其资金流动性方面的危机。 2022年12月21日，最大的比特币挖矿公司之一Core Scientific在德克萨斯州提交文件申请了第11章破产保护。Core是最大的加密挖矿企业，理论上会比竞争对手更有规模优势。但是企业的债务杠杆，及比特币的价格下跌，导致其走上破产保护之路。申请破产保护原因利用债务进行扩张，但是利润不足以支撑成本及债务利息。利润下滑，主要由电力成本上涨、开采困难、币价大跌引起。据悉头部10家BTC矿企2022年共开采BTC数量40700枚，但同时2022年也销售40300枚，没做好币价套保工作，熊市币都卖了抗资金流压力没能存住币，牛市来了还是一贫如洗😮‍💨。首先来看CORZ股价走势图：2021年11月，股价最高14.98美元，目前股价0.082美元，跌幅高达99.45%。公司备案的资本结构图：1、可看到公司各种类型的债务高达9.08亿美元。 2、有5.52亿美金可转换票据将转换为新股权，而当前市值只有3300万，可转债金额是目前股票市值10倍以上，因此股票持有者，重组后股权将会被大大稀释。 3、如果重组失败公司倒闭，或者股权被稀释，对于持股投资来说都是比较差的回报。未来13周现金流预测：图1图2：币价按照15K估算：每月托管收入1000万美元，挖矿月收入2500万美元。但是预计公司现金流依然为负，电力及运营成本消耗了其全部收入是申请破产保护的主要原因。未来流动性时间表：看2023年Corz的财务预测，主要关注Gross Profit毛利润，在16500美金的BTC币价下几乎在未来一年并不能产生利润积累的，该股票的交易价格很可能会非常接近于零，对于当前的股票持有者，根本看不到光明，当然建议sell sell sell永远不要回头看。重组预估结果：1、现有持股会被稀释： 可转换票据持有人将把其债务转换为重组公司的权益；一般无抵押债券持有人也将在重组公司中获得普通股和认股权证。即各种类型的债权人都会拥有重组公司后的部分股权，那些当前持有CORZ流通股现有股东，股份占比也会被大大稀释，股票肯定是不能碰的。 2、营收持平，熬到牛市： 重组后，Core Scientific不再出售任何资产，实际债务也不会很多，如果BTC能保持在当前16500美金则营收刚好满足其日常运作，可能能熬到牛市来临，但受制于BTC价格波动，生死有命富贵在天。加入雪球社区，投资不迷路！YouTube Facebook Bilibili twitter 币coin、合约帝：飞猪snowball一起加入DC大家庭：https://discord.com/invite/eQc48w5WRK

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