# BTC&ETH拉升后遭遇抛压阻击 存量资金下场 附Sushi分析 — 2022.2.9

**Published by:** [PhyrexNi](https://paragraph.com/@phyrexia/)
**Published on:** 2022-02-09
**URL:** https://paragraph.com/@phyrexia/btc-eth-sushi-2022-2-9

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Twitter @Phyrex_Ni USDT近六个月的交易所存量 USDT近六个月的链上波动 USDC近六个月的链上波动 截止到今天早晨八点的资金，相对昨天的同期数值不论是交易所的转入数据还是链上的波动数据都有了小幅的回调，但是从昨天下午到今天上午的不断震荡和成交量的增加可以确定目前确实处于一个区间争夺的情况，但是目前的币圈涨跌好像完全脱离了加息带来的利空，甚至加息的讨论已经从币圈渐渐失去声音。 甚至是美股都已经在美联储逐步透露出的加息力度中，逆势走强，目前看来三月份的加息虽然大概率会进行下去，但不论加息25个基点还是50个基点都已经成为了预期利空，尤其是在美股业绩走强的情况下，加息带来的负面影响正在被抵消，尤其是十一月即将开始的中期大选也将是拜登政府不得不考虑的要点。 近一周USDT交易所存量 近一周USDC交易所存量 最近的暴涨一直再说很有可能会是有暂不知道的利好存在，也正是利好刺激了大量的购买，就像九月份时候一样，目前来看，利好的可能性集中在两个方面一个是灰度的现货ETF，听证会的召开就预示了SEC确实在认真的思考，唯一不确定的就通过的时间，但如果考虑到加息的长远走势，该ETF大概率在近一年内会通过。 另一个可能性的利好就是稳定币的合规问题，也是我很长一段时间一直在阐述的硬承兑，今天凌晨的稳定币讨论会上，有一个很重要的观点很容易被忽视，或者被认为成利空，但其实是一个非常大的利好。美国财政部负责国内金融事务的副部长Nellie Liang表示，没有获得银行执照的科技公司不应提供加密货币稳定币。 直接说明稳定币应该是交由完全接受监管的银行来发行，这样的做便于用户在日常的使用。并且透露出白宫最近几周内就会出台一些细节。这条说明咋一看是不利于现在的USDC和USDT，但是仔细思考一下就知道，这并不是说USDC和USDT不能合规，而是说需要接受银行级别的监管，而且也透露出会支持银行发行的稳定币。 看完以上的信息，我们在回过头看看交易所资金的存量，就很容易理解，为什么存量中的USDT有明显使用痕迹，因为不论是现货ETF公布还是稳定币的硬承兑公布，相对于九月份的价格来说，目前就是低点，期货ETF都将BTC抬到了6.9万美金，那么现货ETF而且还是BTC铁杆的灰度ETF势必会提升到更高的阶段。 而稳定币的硬承兑如果可以实行，那么就是打通了DeFi和传统金融的最后一道门槛，很多小伙伴都知道美金的利息低的发指，很多时候存款甚至负利息，即便是有了加息，美金的利息依然惨不忍睹，但是如果稳定币的硬承兑出来后，虽然不是所有的DeFi都能获益，但是有一个项目，就该一飞冲天了，不用我也知道是谁。 — — — — — — — — — 结论 — — — — — — — — — — — BTC的实现价格分布可以发现，随着价格的震荡，支撑位有稍许的下降，压力位则在增加，这就是这几天我一直说的不稳定的情况，不过震荡也是件好事，不但可以低价筹码换高价筹码，还是可以让筑底更加的稳固，按照最近两天的成交量来看，BTC的买盘相当的强劲，甚至超过了排名第二的ETH一倍以上。 ETH出售方面，虽然也有少量的60天左右的筹码在出售，但是绝大多数依然是20天左右的短期筹码在市场中换手，通过SOPR的数据可以看到，即便是ETH的价格有所回落，但依然是获利居多，当然价格的回落也是引发抛压的原因，目前在推特上还是有着大量的熊市理论存在，是问他们理由也说不出来，最多就是个加息。 — — — — — — — — — 正文 — — — — — — — — — — — - 近一周交易所BTC库存 近24小时交易所BTC净流量 BTC近24小时实现价格分布 BTC近一周平均产出币龄 BTC通过交易所的存量可以发现，昨天下午开始的砸盘的主要原因还是因为受到了抛压的阻击，这里不得不说一下，虽然我们通过数据可以发现确实是长期持有的BTC产生的抛压，但是完全和Bitfinex被盗的BTC无关，很多的小伙伴认为这价值40亿美金的BTC会进入市场砸盘，但其实想多了，完全不可能的。 先不说这笔BTC从审核通过到归还Bitfinex还需要一些时间，即便是Bitfinex拿到了这笔BTC后，按照他们的铁杆设定也是不可能会在二级市场出售的，更不存在归还被盗用户一说，即便真的要出售也有大量的机构等着呢，所以担心这笔BTC会出售在市场上的小伙伴就像是门头沟赔偿一样，别想太多，不会发生的。 但是看到最近24小时BTC的出售情况，确实有几笔长期持有的BTC离场的情况，也确实蛮奇怪的，尤其是这几笔出售的平均持有时间都超过了155天，甚至达到了200天，从时间来计算大概率是去年7月左右的BTC，虽然有利润，但是利润率相对却低了很多，估计是出于对加息利空而希望获利出走吧，大概20%的利润。 近一周ETH交易所存量 近24小时ETH交易所的净流量 ETH近一周平均产出币龄 ETH近一周的已花费输出利润率 ETH的交易所存量数据来看，价格下跌也是因为受到了大量的抛压阻击，虽然依然有较大规模的交易所转出，但是转入则更加的密集化以及少量化，这也说明市场中还是有很多的用户并不看好ETH目前的走势，依然是认为当前的上涨仅仅是昙花一现，熊市的反弹而已，所以抓紧时间获利出场，这也无可厚非。 近一个月长期持有BTC走势 近一个月短期持有BTC走势 近两年BTC花费价值年龄 BTC的长短期持有人数据可以发现，虽然在二月一日有较大的跳水，但是这因为是16年Bitfinex被盗的BTC地址发生变更的原因，而且变更后暂时还没有再移动过，所以虽然是较大规模的长期减持变短期，但并不是马上就进入市场影响BTC的价格，如果刨除这一笔数量来看，长期持有的BTC还是在持续增加的。 另外在长期持有BTC消耗方面也很清楚的发现，绿色光柱也就是目前的数据中，除了16年Bitfinex的BTC转移导致的长期持有消耗外，基本上长期持有的BTC减持都是在近2年的最低点，这也说明了长期持有人依然对现在的价格不满意，即便是加息利空漫天飞得时候长期持有者也没有减持得意向，所以拿着未必是坏事 — — — — — — — — 单币分析 — — — — — — — — — — Uni写完以后就准备写Sushi了，相对前边那些Token，CRV和Sushi还算是比较了解的了，Sushi直到现在我还在挖，大概有一年多了，之所以还挖就是因为懒，ETH和USDT币队，应该是挖的第一个DeFi了，也是从Sushi才真心体验到无偿损失的含义，虽然U本位资金是多了一点，但是ETH本位即便算上挖的Sushi也亏好惨。 如果说Uniswap是第一个高易用性的DEX，那么Sushi 就是第一个基于Uniswap的机枪池，当初迁移流动性大战硬生生的搬空了七成的Uniswap的流动性，也开启了第一个基于DEX的流动性挖矿，刚面市的时候火了一把，后来也一直是话题之王，包括第一任大厨跑路，社区闹事，SBF接盘，一直到现在launchpad。可惜了。 我们照常先看Sushi的活跃地址，价格以及与 #BTC 价格的对比，蓝色的是BTC的价格，灰色是Sushi的价格。通过价格对比也能看出来，Sushi也是大盘币之一，跟随BTC的涨跌非常的明显，价格走势几乎和Uni没有区别，但是活跃地址数量实在是太可怜了，这也是因为没有市值团队的原因吧，按理说SBF管理下不至于。 通过新地址可以发现，每天活跃量一半以上都是由新用户提供的，也能看出老用户的活跃度也是在一直下降的，其实Sushi 的应用场景也不少，虽然现在的挖矿收益太低，xSushi的回报也不高，但是好歹Sushi自家的生态涵盖了DEX，借贷，Staking和launchpad，也不算差了，社区活跃度也不错。但就是价格不行。 项目方对于价格的放任其实是对于社区最大的困扰，不论是什么项目，投资者进入都是为了盈利而来，哪怕不是短期盈利但有足够的利好也可以，可即便在Launchpad最火的时候Sushi也没有带出几个明星项目，反而是几个不温不火一个不小心还会被割一下的项目，这种质量下再加上币价的持续走低，确实是失人心。 也正是因为这些原因，导致了社区对Sushi的不满意，通过智能合约的锁仓量可以看到，Sushi从高峰时将近80%的锁仓一年时间降低到现在的50%左右，而更讽刺的是，作为DEX本身的Token，竟然在中心化交易所的存量高达流通总量的33%左右，要知道目前Sushi在交易所的APY就是1%，那么去交易所的就是未来的抛压。 而且即便是在交易所内的数据，看净流量和头寸的变化也能发现出，去年四月以后几乎就没有较大规模的吸筹了，转入的数量远大于转出的数量，这也是存量一直被堆积的原因，和Uni的数据差不多虽然是大盘走势币，但是在BTC和ETH10月创新高，12月接近高点的价位上，Sushi也就是四月份高点的七成价值。 头部地址的持仓上，前1%地址持有了超过流通量95%的筹码，即便算上合约里的以及交易所里的存量，依然是较高程度的控盘了，另外虽然价格不怎么样，但是通过链上数据发现，Sushi每天的链上波动还是比较平稳，虽然有逐渐下降的趋势，但时不时还是能有较大资金的转移，这也说明项目本身的价值还是存在的。 Uniswap的数据确实不好，但毕竟Sushi的主战场是在Sushi里，可以没有在Sushi中交易的数据，不过即便在Uniswap里，Sushi还是保留了百八十万美金的流通性，也算是比较良心了，毕竟很多用户还是更喜欢用Uniswap。 总的来说，Sushi的布局其实挺好的，主流的DeFi功能基本都提供了，品牌也不差，同样也背靠SBF（好像很久没有听到SBF说Sushi了）这棵大树，但是对于币价的控制能力过低导致了用户的流失，不过最近看到Sushi已经启动了回购，而且最新的几期launchpad选的项目质量也开始提高了，与社区的互动也在加深，希望接下来的时间Sushi可以找到真正属于自己的道路，这样才会对投资人对社区都有一个好的交代。

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