# BTC交易所存量刷新近三年最低值 资金保持平稳 附SNX分析 — 2022.2.12

**Published by:** [PhyrexNi](https://paragraph.com/@phyrexia/)
**Published on:** 2022-02-12
**URL:** https://paragraph.com/@phyrexia/btc-snx-2022-2-12

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Twitter @Phyrex_Ni 截止到今天早晨八点的资金数据，总体的资金量相比昨天同期变化不大，而这笔资金背后的情绪也带出了整个周末的资金走势，周末没钱这事我们都知道，但是没钱并不代表大盘一定会下跌，很大程度上还是决定周末涨跌的还是情绪的力量，一般来说，如果周五带动看涨的情绪，那么周末即便缺钱，但走势不会太差。 但是这周五，其实前边走势都还可以，甚至在美股开盘前BTC和ETH的走势也不差，但是美股开盘后受到连带影响币市也有一定的下浮，但总的来说都是加息利空的释放而已，并没有造成过大的下跌，而真正的杀手锏在于美国已经判定俄罗斯要对乌克兰动武，而且言之凿凿的是在一周内动手，这就是较大的利空了。 而连带的结果就是进入交易所的资金总量有一定的下浮，尤其是USDT进入交易所的资金量仅仅是周内工作日的倒数第二，减少的进入交易所的资金量就是降低了购买的情绪，尤其是在这种市场行情不好，大盘下跌的情况下，减少资金的进入就是对于底部的不认可。但USDC到是增加了一些，只是出于资金体量没办法拉平资金总量的涨幅。 再看看交易所内的资金存量，从每天的数据来看目前交易所内的USDT和USDC都已经达到了近六个月积累却没有释放最长的时间，但是也能明显感觉到目前的积累峰值也已经到头了，虽然还没有大量减持的迹象，但是已经出现小规模下场的事实，这也从另一个方向提供了一个信号，目前未必是底，但却是主力抄底的开始。 把时间拉远，将交易所资金存量放长到一个月的数据，发现不论USDT还是USDC都是从1月22日开始的存量积累，一直延续到今天，USDT从积累的开始到现在已经多了将近30亿美金的存量，USDC也多了将近10亿美金的存量，这40亿美金目前基本可以确定了就是用于购买，但是什么时候买，分几次买，买多少，并不很清晰。 再把时间拉近，通过每十分钟的数据来看最近一周内交易所USDT和USDC的具体动向，已经能很清晰的看到不论是USDT还是USDC都有了明显的下场，尤其是USDT，近24小时时间内就减持了将近1亿美金，虽然不能说全部都是用来抄底的，但是先看看资金量再看看交易所的成交量，周内第二低的资金量带来相对较高的成交。 通过每天的资金分析，我们能得出一个模糊的结论，就是交易所外部的资金确实因为各种的利空，导致了整体资金量的下降，但是如果拆开看，占有体量最大的USDT确实在萎靡，但是越发勇猛的USDC却逐渐加大了投入的力度。而交易所内的存量资金也通过缓慢的下场来逐步确定和构筑底部，并不是说不会下跌了。 只是通过资金的情况发现，即便下跌幅度相对也有限，并不是说现在一定就是牛市或者是熊市，而是随着政局的变化，资金也在逐步调整，目前加息的利空已经就是三月50个基点了，这个利空奠定了BTC的44,000。现在多了一个战争的利空，但这个利空能带来多大的影响，我觉得按照目前的局势不会超过10%的幅度。 — — — — — — — — — 结论 — — — — — — — — — — — 在BTC近24小时的实现价格分布中可以看到，就像之前一直在说的，支撑如果不稳定就会随时变成抛压，而真正来自于上方的压力并不是很大。经历了凌晨的下跌后，BTC的支撑位开始下降，底部也有松动的迹象，43,000上方的压力位也开始增加，虽然目前下跌的情绪并没有结束，但是却有了放缓的趋势，保持筑底。 受到连续利空的影响，ETH在出售方面也出现了较长时间的筹码转移的情况，这也是造成ETH价格持续降低的原因，而且随着价格的下降，出售的筹码盈利在持续下降，已经从前两天的正向收入又变成了亏损，而从带动了新的一波恐慌。另外最近的瓜也证明了JPG对市场的冲击，本来就是空手套筹码，再集中剥削一批。 — — — — — — — — — 正文 — — — — — — — — — — — - BTC昨天的走势中刚消化了美联储预期加息50个基点的利空，凌晨又被美国宣布了俄罗斯要动手乌克兰的新闻，还给出了确定的攻击时间，受此影响包括日本和欧洲大多数的国家都给出了明确希望国民撤离的信息，受此影响美股除了军工板块整体都在下跌，币圈也没有幸免。在BTC的连带下整体有较大的下沉。 但是在下跌的过程中，并没有出现太大规模的抛压，整体来说还是转出体现占据上风，而下跌的过程中连带了交易所的存量也有下降，成就了又一次的近三年交易所BTC存量的最低值，而通过这次的下跌，我们首先要明确目前的BTC并不是避险资产，并没有像黄金一样上涨。但是并不代表BTC未来不会成为避险资产。 通过这次战争前奏的利空可以发现，相对于美联储的加息导致的利空来说，抛压相对要小的多，目前的只是情绪在多重压力下的破坏，俄罗斯即便真的和乌克兰开战，能引起全球规模大战的可能性还是太小，依然是局部战争而已。而俄罗斯依然是数字货币领域的大国，也是军事强国，这并不会影响BTC在俄罗斯的地位。 而对于乌克兰来说，本身就是经济和武装相对较弱的一方，能够给BTC带来的压力有限，而且对于绝大多数的平民来说，携带黄金离境的难度要远高于BTC，尤其是承兑方面，黄金虽然是硬承兑，但是变现的能力还是会低于BTC，起码用BTC在美国和欧洲很多地方都可以直接换现金，黄金在动乱局势下露出就代表危险。 所以我们通过数据可以看到，相对CPI数据后带来长期持有BTC的恐慌来说，俄罗斯和乌克兰的战争预期没有带动太多长期持有者的情绪，只能是说压力下更加不看好短期BTC的走势，战争预期公布后，BTC的减持方从50天左右的币龄提升到了100天左右，但是因为价格的下跌，导致了盈利空间的大幅减少，亏损增加。 ETH的走势也随着BTC剧烈的下沉，但并没有像BTC那样低的抛压，也没有像BTC那样带走大量的存量，目前的ETH存量相对还是处于较高的位置，而且价格又处于不利，如果有利好释放还好，抛压将会减缓，向上可以吃进，但如果继续有利空释放那么存量立刻就会变成抛压，就会对价格进行二次冲击。 聊一个比较边缘数据，就是交易所近三年的存量，小伙伴总听我说这个数据，但是很少直观的看到，现在的这张图就是近三年中，BTC在交易所存量的变化，红色的光柱是最近一年中出现的“近三年最低值”的次数，我们可以看到这个数据的每次更新虽然并不代表BTC的价格一定是处于高位，但是却透露出一个信号。 都知道BTC是没有DeFi的，是不存在DEX交易的，即便是跨链过去的各种xBTC，也仅仅是有限而已，大量的BTC要么就是交易所交易，要么就是OTC交易，而肉眼可见，并且对市场有直接影响的就是交易所的交易，而交易所中的筹码越少，代表着各方势力可以动用砸盘的能量就越低，不论是借币，还是数据，基础都是存量。 另一方面交易所对于BTC的APY也是很低的，所以在交易所中的BTC除了散户的少量筹码是因为懒的提现而放在交易所外，其它的存量基本都是或多或少有出售的意图，而且还都是近期意图，那么存量的消耗也是降低了一次性抛压的可能。所以关注交易所的存量，并一定是最好的抄底时间，但是对于方向判断有很大帮助。 — — — — — — — 单币分析 — — — — — — — — — 今天的单币分析是Synthetix的SNX，相比起来对于SNX我还是稍微有些熟悉的，基本上是DeFi领域的第一个合成资产应用，同时也是sUSD的创造者，也算是早期的稳定币的一种了，小伙伴们知道SNX大概是因为三箭资本的Zhusu和Synthetix的创始人Kaiynne关于ETH的争执了，但是SNX确实也有出彩之处。 虽然有SEC的干预，但是SNX确实是首先提出通过用Token买股票的方案，虽然现在不实行了，但是s资产的稳定币方案到是不少。而我之所以熟悉SNX还是因为在Curve的挖矿，即便是到一年后的现在，sUSD的矿依然是不但能提供额外补助还能保持一定的成交量，甚至早期的APY处于领先地位的矿池，可惜现在少了很多。 SNX分析我不再是只取用一年的数据，而是取了整个的历史的数据，时间也不算很久，从2020年5月11日开始的。上来还是老规矩，我们先看SNX的活跃地址，币价以及和 #BTC 价格的对比，蓝色是BTC的价格，灰色是SNX的价格。从走势中，我们可以直接发现从SNX诞生的那天起就和BTC的价格高度重合，又是一个大盘币。 其实从早期的波动来看，SNX的价格还是紧紧的贴着BTC的走势，从去年六月份的一周年后才逐渐的和BTC相差越来越远，但是在我们看SNX的时候可以发现一个很明显的趋势，就是活跃用户越多的时候币价也就相对的越高，这说明币价还是受到利好的影响，毕竟只有利好发出的时候才会让活跃用户增加。 而且相对我们之前看到的DeFi Token 来说，SNX有一个优势，就是它的老用户忠诚度相对是较高的，新用户仅占据25%左右的活跃度，但是这个优势也在随着币价的逐渐下滑而减少，当活跃用户到低点的时候，该优势也会变为劣势，毕竟新用户还是对于SNX并不熟悉，甚至是Curve池内的资金也在逐步的减少。 而在存量方面，SNX有些与众不同，之前我们分析的那些单币，基本都是在币价降低以后逐步降低在智能合约中的存量，然后转移去了交易所等待交易，但是SNX即便币价在下跌，但是依然逐渐在增加合约中的存量，这点即便是CRV都没有做到，不过因为合约中的存量并不是很多，还是有部分的筹码转移到了交易所。 目前交易所的占比大概有总流通量的12%左右，我们再看交易所中的头寸信息，基本上可以判断出在去年六月份之间，就是主力在出货的阶段，几乎没有多少吸筹的阶段，大部分都是在释放筹码，这也使得后边的接盘者越来越难以回本，即便价格有拉高也是当前主力出货的阶段，所以对于SNX看主力是否结束吸筹就行。 再看看主力情况，头部1%地址持有超过流通量93%的筹码，即便是减去合约和交易所的存量，也是大概20%左右的总流通量掌握在少数人手中，虽然不能表明一定是高度控盘，但是主力手中的筹码肯定也不少，尤其是质押中的SNX并没有时间锁，随时都可以从质押状态转移出，但另一方面也可以看出散户筹码并不很多了。 作为非跨链资产（虽然SNX也有L2的布局，但是规模相对还是较小），SNX的主要成交还是在中心化交易所和DEX中，可以看到在Uniswap中的成交随着币价的走低，活跃用户的减少，关注的降低，目前的日成交量仅仅维持在3万美金左右，而Binance 和 Okx 的日成交则维持在700万美金上下，只有Huobi较低大概在150万美金左右。 这也说明项目方手上的资金体量还是不错的，维持在主力交易所这么大量级也不容易了，这点和AragonProject 的ANT也不相上下了，另外在Uniswap的流动性即便是现在还保持在将近200个ETH 左右，也算是良心了。 综述，目前SNX确实处于价格较低的区间，而且散户中筹码应该不多了，按照项目方的历史，目前还是处于吸筹的阶段，大概率会等到BTC反弹的时候，跟着BTC拉高出货，那么如果手上有亏损的SNX的小伙伴又不甘心亏损出售的话，可以选择去官方质押，挖sUSD，虽然赚的不多，但贴补一点是一点。而且SNX在抵押之后，有不少围绕它的生态项目空投。续SNX计划多链部署他的交易合约，主债务池在op上面，也就实现了资产的跨链，因为他主债务池的模式，他的跨链模式不需要各自资产的流动性，这点非常特别，但结合当前的情况来看，目前未必是最好的抄底时间，但是SNX的未来还是可期的。

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