# 初识Voltz：去中心化利率互换杠杆引擎

By [zeck](https://paragraph.com/@qgstudio) · 2022-07-02

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在开始了解Voltz之前，有必要先理解什么是利率，以及什么是利率互换？

利率和利率互换
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`利率或利息率，是借款的人需要向其所借的金钱所支付的代价，亦是放款的人延迟其消费，借给借款人所获得的回报。`

简单的说，**利率是我借钱的利息和我把钱借出去的收回来的利息。**

目前来说，利率分为两种，**固定利率和浮动利率**。固定利率就是利率不会随着市场的需求而改变，浮动利率就是利率跟随市场的需求而变化。

拿AAVE来说，Dai的固定利率是11.98%，而浮动利率是2.66%。固定利率高，但不会产生大的变化，为了维持利率固定，借贷方必须要额外付出更多的“安全金”。浮动利率低，但是浮动利率会因为市场的需求而变化。

对于大型的借款来说，保持利率稳定可以减少风险，但是固定利率会付出额外的成本，这就是，利率互换存在的意义，为市场找到匹配的双方。

![AAVE的借贷利率](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1355128d6ef38bed7fee0e7402c6c1b33df64ac082f5bb143975da031d89797c.png)

AAVE的借贷利率

**利率互换**，就是固定利率和浮动利率互换。

一个例子，假设我从AAVE 使用浮动利率借贷一万美元，利率可能是2%到20%之间，那么一年利息是200刀 到 2000刀。但是，如果我使用固定利率10%，一年的利息就固定为1000刀。因为利率互换的存在，当我判断浮动利率即将上涨超过固定利率时，我就可以把我的浮动利率换成固利率，从而减少利息支出，降低成本。

目前来说，类似AAVE等借贷平台，对于每个借贷方，抵押物和利率都是一样的，但是，在传统市场里面，不同公司的贷款利息是不一样，defi目前也出现了针对不同的信用分数可以有不同的抵押率的产品。

使用无杠杆模式，在Voltz将浮动利率变成固定利率
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在开始讲解Voltz的基本原理之前，我们先通过一个简单的例子使用Voltz完成一个操作：把浮动利率换成固定利率。

假设，我在AAVE里面存入USDC，此时，我就获得cUSDC，浮动利率为0.7%。

现在，我判断浮动利率将会下降，我就可以使用Voltz将浮动利率换成固定利率，从而锁定收益。

1.  打开Voltz的 trader-pools 中的aUSDC ，可以看到此时固定利率为1.08%。
    
2.  选择非杠杆交易，就是打开NO那个按钮。将我存在AAVE里面中获得的aUSDC轻松的讲浮动利率变成固定利率。
    

![voltz界面](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/64fb7c5673b72d71ccd17fe03f584f932e783de9874518cb5b5502f4772a0ed3.png)

voltz界面

注意：有三个需求授权，分别FCM、ausdc、usdc。其中FCM是完全抵押模块，不同的平台，比如aave和comp的完全抵押模块是不一样的，voltz需要针对不同的池子需要适配这些平台 、aUSDC就是我们要互换的，以及一点usdc作为fee。

![成功的交易界面](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/64fb7c5673b72d71ccd17fe03f584f932e783de9874518cb5b5502f4772a0ed3.png)

成功的交易界面

成功之后，在看板界面就会看到如下信息，这样我们就成功把本来是浮动利率资产锁定为固定利率。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/279ef3bdd9444ae7b110d3023a0350810851f810f466dff36b01b8ea0093c007.png)

在七月31号之前，我本来是获得0.7%的利率（如果浮动利率不变的话），现在已经可以固定为1.08%的利率。

但是，这背后发生了什么呢？

AMM 和 LP
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一个比较通俗的解释：

当你想把固定利率换成浮动利率的时候，就是好像传统市场里面银行会撮合两个利率互换的双方一样，在Voltz里面，也需要撮合固定利率和浮动利率的双方达成互换的。Voltz使用AMM来做这个事情。也就是说，在上面的例子中，当我选择作为FT（\*\*Fixed Taker）\*\*的时候，本质来说，我是跟LP里面提供固定利率的流动性提供者做了一个兑换，LP得到了我的浮动利率仓位，而我得到了他提供的固定利率的仓位，于此同时，LP还得到一定的交易费用。

如果，后面还有一个用户，使用Voltz把固定利率换成浮动利率，利率跟现在一样，仓位也是跟我一样，他跟LP也做了一个交换，把自己的固定利率变成浮动利率，这样，本来是LP和我的互换，就变成我和后来这个人的互换，LP全身而退，并获得了一定的Fee。

但是，如果LP跟我互换之后，没有VT跟他互换，等到了结算的时候，就会变成我跟LP之间的结算。如果到时候，浮动利率涨了，LP就可以获利，反之，如果浮动利率跌了，LP就要赔钱，他从AAVE等平台获得的利息并不够支付给我的固定利率，下图演示了这一点。

利率是一个波动率很低的金融产品，因此Voltz提供了杠杆引擎，每一次作为FT（固定利率接受者）或者 VT （浮动利率接受者）都可以使用杠杆，甚至LP里面也可以使用杠杆。

保证金引擎
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为了实现最大化的利润，毕竟利率波动都很小，Voltz提供杠杆操作，最高可达一千倍。使用杠杆也非常简单，在交易界面，选中使用杠杆，输入名义金额和保证金大小，就会自动计算杠杆：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/db27336bde58848b8242fa6756ce7ad07637a8c65050f62fb50688f02c56609d.png)

这里，我是开了500刀仓位，保证金是50刀，也就是10倍的杠杆。如果到时候浮动利率涨了，那么我的亏损就会是利率差的10倍。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2ff6617d119c169514d3785e3a3266ad6c39dc0989578abf964012154cf04774.png)

跟普通的AMM不同，Voltz的AMM只是做价格发现，他们叫做vAMM，而资金管理则交给了保证金引擎，其实就是杠杆引擎。因此，整个Voltz协议的基本架构如下图所示：

**针对每一个利率池子，都有一个vAMM用于价格发现和促成交易，Margin Engine 则负责管理杠杆，FCM负责和其他借贷平台的接口。**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/200efdf1fc0de196a7f7fd80b78c5ab53e0c03919393a5e0b3dff68c64293c67.png)

以上就是我今天分享的内容，针对利率互换还有很多策略可以玩，持续探索中，最后，欢迎加入Voltz的Discord社区，里面有很多大神负责解答疑虑。

[https://discord.gg/ZWmzDmrK](https://discord.gg/ZWmzDmrK)

参考资料：

[https://mirror.xyz/0xAeC7fC4A0C7e73028dBcf1EB9BFF6eb2d73D6F16/DlLQQlMr4FE-CFNtYjZ8zlp2yDHyFJb17jKUxD3gBu4](https://mirror.xyz/0xAeC7fC4A0C7e73028dBcf1EB9BFF6eb2d73D6F16/DlLQQlMr4FE-CFNtYjZ8zlp2yDHyFJb17jKUxD3gBu4)

[https://docs.voltz.xyz/full-collateralisation-modules-fcms/aave-v2-fcm](https://docs.voltz.xyz/full-collateralisation-modules-fcms/aave-v2-fcm)

[https://docs.google.com/document/d/125JOal2U8Kc6iNA8MjwrDWzx5s3J87Qu\_R5UcI6JKms/edit](https://docs.google.com/document/d/125JOal2U8Kc6iNA8MjwrDWzx5s3J87Qu_R5UcI6JKms/edit)

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*Originally published on [zeck](https://paragraph.com/@qgstudio/voltz)*