# 小浣熊投資概念雜談50則（極主觀也許錯）

By [Raccoon Chan](https://paragraph.com/@raccooncrypto) · 2022-07-19

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綜合：

1.不要迷信BTC.d，2020之後進圈的人，不到兩成有BTC，他們避險也不會換成大餅，另外大餅在DeFi和CeFi的LTV高，隱含的槓桿更大，你拿着Shitcoin固然解鎖會砸，但是是之後的事，本身抵押Shitcoin不能加槓桿，Cex, CeFi還是DeFi也好也不怎麼能，所以沒有負循環一説

2.解鎖砸盤不能作投資的主要Thesis，一來很多人早已套保，二來鎖倉代幣OTC交易也很活躍，很多時已經消化，真要沽空，也限制自己的倉位在一兩日內賺蝕也要Close掉

3.挑項目時看VC的三大作用

a.有稍微聽過名字的VC可以省掉核查項目方會否Hard Rug的功夫 b.融資額相對團隊大小和類型足夠的話，不用擔心他們不夠錢發薪水倒在黎明前 c.超過三個垃圾VC的項目直接不看

其他情況下，是大VC還是小VC還是沒有VC，不是項目好壞的因素

4.Audit來説Trails of Bits, OpenZepplin, ConsenSys兩家以上比較好，但都是只作參考。有CertiK, Slowmist, Peckshield這些也不錯，但Audit的作用更多是證明項目方自己願意花一筆「冤枉錢」進項目和願意花時間排隊等Audit，不會賺幾十萬幾天就割，讓用户對Code比較安心只是配菜，另外看到垃圾Audit公司可以幫你篩選垃圾項目

5.交易所儘量用主流的（Binance, FTX, Coinbase），其他可以開個户來交易些小幣，放大錢就要謹慎

6.在適當的地方獲得適當的資訊，下面按順序排重要性 a.Twitter：找熱點/新項目/看新聞 b.DefiLlama/Debank：新項目 c.Discord：項目方Server在Community Call的零碎更新+Token-gated小圈子聊Alpha d.Telegram：找熱點/看新聞/看市場氣氛（Telegram的新項目慢於Twitter）+小圈子聊Alpha e.數據網站（Nansen, Dune）：Nansen捉老鼠、Dune看數據 f.英文付費媒體（Delphi, Messari）：學習Narrative怎麼説和怎麼向別人Shill bag g.英文/中文免費媒體（Coindesk, 律動）：看有沒有什麼漏掉的舊聞和看廣告 其他:Line, Youtube, Facebook, TikTok, Instagram這些看人吧

7.給項目算PE算DCF的都是扯淡。有算上Token emission嗎？有分開給LP的Fee和給Governance Token的Fee嗎？有考慮項目方法人和持幣人之間的Agency Problem嗎？最低PE的是Sushi和Mkr的高點，PE最不合理的是3u的、接近沒有Fee的Solana，你還信PE嗎？

8.乘上關於治理代幣的問題，基本分成有分錢和沒有分錢兩個類別就夠了。有分錢的，多與少也好，表示他不怕證券法了，豁出去了；沒有分錢的，表示他很怕證券法，不要信他們的虛假承諾，怕證券法的，好像已婚的、怕老婆的渣男跟第三者説早晚會和正印離婚的，這個早晚，也許是一輩子

9.每個國家的項目都有他們的調性，主要不是説民族性格問題，而是法規問題，好像美國項目就沒那麼敢分紅這樣，或者有的國家警察沒那麼積極抓人的，就常常Rug-pull，其他不説這麼多了，懂的都懂

10.Fair Launch/Stealth Launch的項目很好，但不要開盤Fomo，因為起始供應很低，Curve早期鎖 $CRV 四年倉的人都賺爛了，但不包括第一天衝礦幣的

11.VC大巴（上百個VC投很大份的）可以短炒，挖更好，但不能鎖，更不能鎖得比VC解鎖時間更長

12.幣圈的合約，SAFT也好，SAFE也好，僅作參考之用，流氓不會跟你談合約精神的

CeFi篇：

1.CeFi放貸是糖衣毒藥，就算不是Alex這些本身人品有問題的，你那個Yield都是來自他向更高風險的賭仔Counterparty借貸套出來的， 譬如他給你8%，他借給外面的也會是10%+，哪來這麼多年化10%、Max drawdown不高、策略還是Scalable可以到幾個億的交易員，還沒算上他們需要的利潤呢，很大可能那些人就是扛着10%資金成本去挖100%的礦，你安心嗎？

2.雙幣理財不能説是騙人，但是是由期權組合出來的，收費屈指一算，很多時候比你自己去做期權組合要高10%-20%，看你願不願意

3.把網格包裝成收息產品是騙人，你有想過「利息」是什麼嗎？所謂機械化高賣低買，撇除情緒的影響，就是鼓勵你被動頻繁交易去付Fee給交易所和推廣人，他們不會提及Long-tail risk，也不會告訴你這些網格公司的手續費如何比起直接用交易所高，幣安BTC對免費，FTX掛單也免費呢，網格不叫量化，而且不適合大多數人，你交易容易受情緒影響，就不要交易，不是去搞什麼網格

4.不要相信雲挖礦/礦機合約，除非你能驗證他們的算力

DeFi篇：

1.挖礦求簡單，越複雜、越創新的項目越容易被骸，你不是投資項目，你是在挖礦賺年化

2.穩定幣挖礦，如果怕穩定幣脱鈎（如UST），可以選擇放USDC進借貸協議借UST出來拿去挖，這樣你也有十幾趴，脱鈎也與你無關

3.流動性挖礦本質上是項目方向你付出租金去借流動性，不能説一定是Ponzi，但如果借回來的流動性沒人用，那就是Ponzi了，所以評估項目的時候，看資金利用率、看日活，有時候比看TVL重要

4.DeFi三寶（借貸、交易所、合成資產）裡面，借貸是最多貓膩的，項目方最容易使詐/出包的，年化不夠的話不要搞借貸礦，更不要搞循環貸Loop Loop Loop

5.一定不要挖橋，比借貸更高風險

6.現存的所有Fixed-income DeFi板塊已死

7.現存的所有CeDeFi/RWA板塊已死

8.鏈上合約是卷爆的賽道，但哪個做成了，市值應該能前20，所以才卷爆

9.牛回之前，玩法簡單暴力的Ponzi可能有，但疊娃太多層的Ponzi應該沒了

NFT篇：

1.NFT不是賣Jpeg，單單因為圖片好看而成功的寥寥可數，覺得NFT只是賣Jpeg的，最後都會虧錢

2.中港台明星站台的項目真要買的話，加倍謹慎

3.Roadmap大多都是抄回來的，甚至很多是隨便找個人寫的

4.NFT基本只有在Ethereum L1和Solana，發在Polygon、L2、Flow、Avalanche的不是説不好，但開局先天難度更高

5.大多數白單是不值錢的

6.挑對人比挑對項目更重要，我買Cryptoadz是挑Gremplin，Loot是挑Dom，IT, WT是挑Gaba

7.短期保持地板價的是社區感情和Vibe，長期保持地板價的是販賣期望，發幣的期望、空投子項目的期望，比起實際發幣和空投更有用

8.OpenSea市場佔比會下降，至於是其他競品（Looksrare/Magic Eden這些），還是垂直板塊的（Foundation這些），還是代幣化的（NFTX, Sudoswap），還是橫向發展的（Uniswap這些），還是中心化的（Binance, FTX, Reddit, GameStop），很難説，但早晚會有缺口的

GameFi/Web3/SocialFi/DAO/Infra/Others

1.GameFi我還在學習，不妄加評論

2.相信Web3的不能對中國項目有偏見，不然你視線內的項目應該挺少的

3.Web3核心在於Own your data，只要底層不違背這個，項目方們，前端可以做得比較Web2嗎？

4.小團隊又想搞Web3 Facebook/Twitter/Telegram/Reddit這些的，加倍謹慎，一來太卷了，二來改變用户習慣需要數倍好於本來的產品加上鋪天蓋地的品牌宣傳加上炒作一個Web2 Competitor作惡的契機，不是小團隊做得了

5.SocialFi（那些下一個Robinhood下一個eToro）也是依賴Marketing的，項目方們，燒點錢吧，浣熊歡迎投幣

6.DAO不是Web 3時代的公司制度，只是Web 3時代的董事委員會

7.DAO Tool分開用Snapshot+Gnosis+Forum+Llamapay這樣，比起現存的一站式DAO Tool（如SyndicateDAO, DAOhaus）好用多了

8.Something should DAO but not everything should DAO.

9.錢包是最重要的基建，尤其期待一個Newbie-friendly, NFT-friendly, Mobile-friendly的錢包

10.幾家RPC Provider好是好，但估值一來貴，二來散户也投不了，不用看

11.去中心化VPN很貴啊，可以便宜點嗎？

12.橋需要這麼多條嗎？這條賽道是卷之餘，會是大家都輸，沒有贏家的卷，橋的用户太Price-sentive了，你一加價用户立即跑，沒有Uniswap那種忠誠度

嘮叨一輪，都只是一個Degen的經驗之談，也許很快就今天的我打倒昨天的我，也許有些新項目新賽道我也認知不夠，就靠着一直玩，和繼續挑逗各個賽道的Founder聊天，去修正自己的認知吧，繼續學習，歡迎指正

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小浣熊Raccoon Chan

20/7/2022

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