# 一种效率更高的资金费套利策略

By [rainssong](https://paragraph.com/@rainssong) · 2022-08-21

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纯技术分享，不作为投资建议，更不推荐任何投资标的。

前提：

1.  永续合约使用资金费锚定现货价格，多空双方每隔一定时间付出/收取资金费，
    
2.  合约现货价差越大，资金费价差越大，有时候资金费会来到离谱的±1%。
    

**传统的套利方法**是：

当资金费高时，合约多方付给空方资金费，所以做多现货+做空合约。就可以低风险收利息。

假设：1w美元，资金费0.5%，8000元做多现货，2000元开5倍做空合约。那么每次交割可以赚40元资金费，一天交割三次，就是120元，年化438%（当然这是不可持续的）。

传统的套利方法的弊病

1.  只有在资金费为正时可行，做空现货不仅困难，也要交高额利息。
    
2.  现货无法加杠杆，资金利用率不高
    

**新的套利方式**是这样：

在交割前开仓，交割后立即关仓。

假设：200美元，资金费-0.5%，开10倍做多合约。那么每次交割可以赚10元资金费，一天交割三次，就是30元，年化5475%。

先别高兴太早。。。还没考虑手续费和滑点，假设手续费0.04%，滑点0.1%。利润变成了4元，一天交割三次，就是12元，年化2190%。

你看，利润掉了一半。而且，滑点不一定是0.1%，一旦超过0.2%，利润就没了。

新的套利方式缺点如下

1.  对时间要求非常严格，交易离交割时间越近越好，否则滑点变高甚至负利润。
    
2.  还有很多人也在套利，使套利变成博弈，摊平利润
    
3.  深度有限，交易量越高，滑点越高。（所以案例里只用200元）
    

所以这样的套利，最好是交给电脑去做。（年化2000%可不是那么简单的）

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*Originally published on [rainssong](https://paragraph.com/@rainssong/vcEwkuQCUo6ohzZF7prz)*