# Liquidität in Carbon-Märkten By [Rel Lefekcor](https://paragraph.com/@rel-lefekcor) · 2022-05-08 --- Wenn ich in den Dokumentationen der Web3/Carbon-Projekte nachlesen will, welches Problem denn das Projekt nun eigentlich löst, stolpere ich immer wieder über denselben Ökonomen-Begriff: **Liquidität**. Zum Beispiel: Toucan “[defragmentiert die Carbon-Liquidität](https://mirror.xyz/0x84F5590Ffe54e0f684b845807D036D8C1D18e684/FqIc41yUQF4Jw-ppjJh1x28Wh143D2CjG1fGk3sGzWc)”, KlimaDAO “[setzt die Nutzer mehr Liquidität für Carbon Credits aus](https://www.klimadao.finance/blog/changing-the-carbon-offset-paradigm)”, Regen “[erhöht die Carbon Liquidität](https://www.regen.network/faq/concept)”. Andere “[unlocken](https://medium.com/@C3.app/c3-liquidity-gauges-launched-722206289658)” Liquidität oder “[supporten](https://www.flowcarbon.com/knowcarbon/flowcarbon-partners-with-solid-world-dao)” sie. Mir als Nicht-Ökonom stellt sich die Frage: **Was ist eigentlich Liquidität im Carbon-Markt und wieso ist sie wichtig für den Klimaschutz?** Gibts nicht Bedeutenderes zu tun, wenn man den Klimawandel bekämpfen will, als CO2-Zertifikate und Stablecoins in einen Pool zu schütten und auf die Rewards zu warten? Ich habe hier ein paar Zeilen geschrieben, die die Bedeutung der Liquidität in Carbon-Märkten darstellen. Was Bandbreite für das Internet der Daten/Informationen ist, ist Liquidität für das Internet des Wertes (aka Web3). Je mehr Bandbreite (aka Liquidität), desto verlustfreier kann Wert zu Projekten fliessen, die den CO2-Austoss reduzieren. Und davon brauchen wir künftig reichlich. **Was ist Liquidität?** Die Liquidität ist ein Mass für die Anzahl aktiven Käufer und Verkäufer in einem Markt. Je mehr Liquidität im Markt, desto reibungsloser finden Transaktionen statt. Liquidität ist der Grad, bis zu dem ein Vermögenswert schnell gekauft und verkauft werden kann, ohne dass sich sich dabei der Preis verändert. Je höher die Liquidität in einem Markt, desto weniger Wert geht beim Tauschhandel verloren. **Zu welchem Problem führt geringe Liquidität bei Marktteilnehmern?** Bei Geringer Liquidität verlieren Marktteilnehmende bei jedem Tausch eine Menge an Wert. Geringe Liquidität tritt auf, wenn nicht genügend Assets zum Handeln verfügbar sind. Gerade die Märkte für Carbon Offsets leiden anekdotisch an geringer Liquidität. Das hat vor allem zwei Ursachen: * Erstens sind die Carbon Offsets/Credits sehr **fragmentiert**. [Bezero Carbon](https://bezerocarbon.com/) konnte [94 unterschiedliche Sektoren an Carbon Credits](https://medium.com/@bezerocarbon/a-simple-sector-syntax-to-scale-the-vcm-b2ca9bce379) klassifizieren. Jeder dieser 94 Sektoren grenzt mindestens einen eigenen Markt ab. Assets in einem Sektor sind bis anhin schwierig austauschbar mit Assets in anderen, haben einen eigenen Preis und Bedarf an eigener Liquidität. * Zweitens haben nur wenige Teilnehmer **Zugang** zu den Märkten. Bis heute sind es spezialisierte Institutionen, Privatpersonen sind meist ausgeschlossen, auch nicht spezialisierte Institutionen haben einen schwierigen Zugang zu den Carbon-Märkten. Beides reduziert die Liquidität bedeutend. Die Folge sind ein holprige Transaktion zwischen Nachfrager nach Carbon Offsets (Unternehmen) und Anbietern (Carbon-Projekten). Denn die Transaktionen setzt ein wirres Geflecht von Institutionen voraus, Zwischenhändlern, Brokern und Unternehmen, die fehlende Markttransparenz überbrücken. Für diese Leistung aber auch einen Anteil aus de Wertschöpfung rausnehmen. **Slippage und das Versickern von Wert bei Intermediären** Finden Transaktionen im traditionellen Voluntary Carbon-Markt statt, besteht deswegen eine Chance, dass ein bedeutender Teil des Wertes/Preise nicht in ein Carbon-Projekt fliesst, sondern in der Slippage oder anderen Ineffizienzen hängen bleibt. Ein extremes Beispiel dafür ist die Geschichte des folgenden Intermediärs, der Carbon Offsets für fast das 10fache des Preises weiterverkaufte, die er dem Carbon-Projekt zahlte. [https://twitter.com/PeterOlivier/status/1522243850626121731](https://twitter.com/PeterOlivier/status/1522243850626121731) **Folgen der geringen Liquidität** Wenn 9 von 10 ausgegebenen Franken beim Zwischenhändler hängen bleiben, anstatt in Carbon-Projekte investiert zu werden, gewinnt weder Umwelt, Klima, Nachfrager, Gesellschaft oder Carbon-Projekte - nur der Zwischenhändler. **Hürde für die Innovation?** DIese Inneffizienz ist eine Hürde, wenn in den nächsten Jahren möglichst viele Projekte entstehen müssen, die neue Lösungen für die Verhinderung des Klimawandels aufbauen. Denn wenn das Kapital nicht effizient eingesetzt werden kann, scheitern die Projekte daran, dass sie nicht finanzierbar sind. **Lösung: Grosse Liquidität** Je höher die Liquidität im Carbon-Markt, desto geringer also die Chance, dass beim Handel Wert verloren geht (zum Beispiel an Zwischenhändler oder andere Intermediäre). Liquidität bedeutet Werterhaltung beim Handel zwischen zwei Gütern. **Liquidität ist die Bandbreite des Web3** Eine gute Analogie zur Liquidität ist die [Bandbreite in Internverbindungen](https://newsletter.banklesshq.com/p/liquidity-is-bandwidthv). Im Internet der Daten und Informationen haben sich die Anwendungen parallel mit der Erhöhung der Bandbreite verbessert. Je freier und schneller Informationen/Daten fliessen konnten, desto besser wurden die Internet-Anwendungen. Mussten sich die User in den frühen Jahren des Internets noch über langsame Modems einwählen, gab die Bandbreite der Telefonverbindung nicht viel mehr als Texte her und maximal verpixelte Bild. Mit der Erhöhung der Bandbreite durch ISDN, DSL, Glasfaser etc wurden die Anwendungen zunehmend besser, mehr browserseitigen Code, mehr hochauflösenden Bilder, zunehmend Videos. Von Email, zu Youtube und heute sind wir schliesslich beim Streaming von Games und audiovisuellen Inhalten direkt aufs Smartphone angelangt. **Web3 ist das Internet des Wertes.** Damit Wert zwischen verschiedenen Projekten, Nutzern und Teilnehmern möglichst frei, ohne Preisrisiko fliessen kann, braucht es liquide Pools, Liquiditiät. Je mehr Liquidität vorhanden ist, desto reibungsloser kann Wert fliessen, desto weniger Wert bleibt bei Zwischenhändlern hängen, desto mehr neue Anwendungen werden möglich. **Voraussetzung für Klimaschützende Anwendungen** Und das ist genau was wir brauchen. Eine kambrische Explosion an Anwendungen, welche die negativen Externalitäten von GHG-Ausstoss auf einfachst mögliche Weise integrieren. Eine wichtige Voraussetzung dafür ist die Liquidität von Carbon Assets. --- *Originally published on [Rel Lefekcor](https://paragraph.com/@rel-lefekcor/liquidit-t-in-carbon-m-rkten)*