# Cega白皮书V2.0 By [elonmusk](https://paragraph.com/@rholang) · 2022-03-10 --- Cega：去中心化的奇异衍生品 --------------- @arisatoyo ### 介绍 Cega是第一个专注于纯奇异衍生品（译者注：奇异衍生品也称为“新型衍生品”，奇异衍生品花样繁多，他们通常都是在传统衍生品的基础上加以改头换面，或通过各种组合而形成 ）的去中心化衍生品协议\*1。Cega建立在四个关键的用户洞察之上。 `(1) 用户观察到，随着机构参与者的加入，市场收益率正在下降；` `(2) 用户认为现有面向消费者的期权产品缺乏战略多样性；` `(3) 用户认为加密项目UX可能难以导航；` `(4) 用户想要成为Ape（译者注：Ape一般指早期进场、大胆下注的Defi玩家）并在不被Rug的情况下实现上述目标。` Cega协议旨在提供整个加密货币市场中收益率最高的产品之一，其障碍（译者注：障碍期权是奇异期权的一种，是指期权的回报依赖于标的资产的价格在一段特定时间内是否达到某个特定的水平，即临界值，这个临界值就叫做“障碍”水平。设置“障碍”的目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内）有助于控制去中心化金融用户的风险敞口。这可以通过创建具有奇异衍生品特征的结构化票据（译者注：是一种结合“固定收益型产品”及“衍生性金融产品”的投资工具，透过发行机构将大部分的本金投资于固定收益产品，利用剩余少数的本金从事衍生性金融产品的操作，同时达到保障本金与资产增值的目的）并在具有快速交易、衍生品流动性和强大风险管理能力的网络上实施来实现。 ### 机会 去中心化衍生品仍处于早期阶段。从 2019 年到 2021 年，该空间从 0.2B 美元增长到 3B 美元——仍然不到整个Defi生态系统的3%和整个Tradfi衍生品生态系统的 0.001%。 Defi衍生品正在追踪Tradfi生态系统的演变，其中普通衍生品流动性的增长为奇异衍生品和合成流动性的增长奠定了基础。由于期权价值在障碍附近不断变化的性质，因此以前认为奇异期权过于复杂而无法实施。然而，Cega认为，随着高tps廉价网络的出现，市场现在已经做好了准备。 Cega正在创建重型奇异期权策略，该策略将结合具有奇异特征（例如障碍和相关性）的一篮子期权，以构建以散户为中心的解决方案。Cega的切入点是散户市场，它创造了一个有吸引力的投资机会，专注于更高收益但更安全的解决方案。 Cega的产品对做市商具有吸引力。做市商将获得廉价的下行保护，以及为市场上现有的期权金库策略提供流动性的上行头寸。 从长远来看，Cega的目标是在二级市场上列出解决方案，增加对非加密市场的产品供应，并将Staking能力扩展到跨链代币。Cega还希望尝试社区驱动的结构解决方案、定价模型和对冲解决方案。Cega还将创建路径依赖定价模型的数据可用性，以扩展DeFi衍生品生态系统。 ### 产品 Cega正在构建一种结构化票据，该票据的行为与基础期权篮子的债券类似。保证用户每日固定收益，通过看跌卖出策略产生高收益。该产品包括减轻损失的障碍，用户不太可能面临本金损失的风险，而更有可能获得复利\*2。 对于本文的其余部分，我们在以下桶（译者注：金融术语，用于描述一组相关资产或类别。桶中可以包含投资资产，这些资产在一定程度上风险，比如股票，或者它们可以包含低风险投资，比如现金、短期证券，固定收益 类似到期日的证券，或接近到期日的掉期和/或衍生品）中定义奇异结构： * 定价模型区分普通期权和奇异期权。普通期权通过Black-Scholes公式定价；奇异期权通过依赖路径的Monte-Carlo模型进行定价 \*3。 * 轻度奇异期权被定义为单一或组合的普通期权策略，包括一种奇异的品质，例如障碍或篮子（即 110% 看涨期权和 120% KO 障碍） * 重度奇异期权被定义为包含多个具有奇异特性的期权的结构（即 110% 看涨期权和 120% KO 障碍和 90% 看跌期权和 80% KI 障碍） 该产品将是一篮子轻质奇异产品，构成一个散户友好的高收益解决方案，最低收益率超过 40%。Cega的MVP将有三个选择： * 高风险、高收益 * 中等风险、中等收益 * 低风险、低收益 产品的细节会因策略而异，但有一些共同特征： * 最终用户通常会做空波动，做多Delta的市场头寸 * 保费一般以固定每日收益支付 * 障碍将存在于一个或多个底层的现货的上端和下端，上端为KO，下端为KI * 如果市场经历牛市并且产品被KO，用户将自动重新进入新产品 * 资产波动曲线将成为可用的市场数据，以及奇异期权价格 收益和风险水平将由特征决定，包括但不限于： * 跨资产类别的基础资产（即加密货币、传统股权、法定货币） * 与标的物现货价格相比的障碍距离 * 标的数量 * 底层证券的波动性 * 底层证券现货的相关性 * 标的资产之间波动的相关性 * 标的远期收益率 ### 收入 Cega 的收入来源将来自：交易费用和价差。治理代币将成为保险基金的后盾，费用和收入将归治理代币持有者所有。 链上合约很简单，它将解释两个地址之间的支付配置文件。 ### 联系 Arisa Toyosaki [@arisatoyo](https://twitter.com/arisatoyo) ### 参考 \*1 [https://www.investopedia.com/terms/e/exoticoption.asp](https://www.investopedia.com/terms/e/exoticoption.asp) \*2 [https://www.dbs.com.sg/private-banking/investments/product-suite/structured-investments/fixed-coupon-notes](https://www.dbs.com.sg/private-banking/investments/product-suite/structured-investments/fixed-coupon-notes) \*3 [https://en.wikipedia.org/wiki/Monte\_Carlo\_method](https://en.wikipedia.org/wiki/Monte_Carlo_method) --- *Originally published on [elonmusk](https://paragraph.com/@rholang/cega-v2-0)*