# FED作为全球最后贷款人背景下GDP/加息及市场主体间的关系

By [Samuel](https://paragraph.com/@samuel-2) · 2022-06-21

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> **说到底，现代社会文明的血液是货币，但无论任何时期文明的根本还是围绕人的生活展开，即服务和产品才是人类文明的底色。**

### 先从GDP说起

GDP由政府支出、投资、净出口和居民消费构成，在中国近20年的成长背景下是有政府投资和出口拉动的，而在美国的背景下，居民消费占了GDP70%

### 消费者健康情况直接影响居民消费

构成居民消费的核心是居民消费意愿，即信心，用中国的官话讲，让居民有钱花（居民收入）、敢花钱。信心的构建需要多重因素：如就业、住房成本、汽油费和物价成本、创业环境、融资市场。

消费品的价上游是原料环节，肥料（石油）、碳基能源（石油和煤炭）、电费（煤炭、新能源），碳对我们的日常生活影响巨大，可以说碳元素占据了我们日常生活产品90%的原料。

### 消费品的价格一般由原料环节影响但借由公司进行传导

当上游大宗商品价格上涨，而零售需求下降，公司赚的少了，开始涨价（如特斯拉2022年涨价）、裁员、回收现金并尽可能退出投资市场，如股票、加密货币即固定资产（房产和设备），以还债及保留储备资金过冬

### 机构（公司及基金）避险导致资本市场承压

机构和公司的避险情绪还会影响信贷市场，即大家不想借钱了，我们看社融总规模其实就是这样一个指标，当市场上有大量的坏账，而信贷市场又持续衰减，公司借不到钱，同时当公司有大量的库存又卖不出去，这就要到我们的主角上场了

### FED-血液的调节器

经过历次大萧条后的FED用多种金融工具来为市场做调节器（联邦基准利率、资产负债表、存款准备金率和贴现率），在途中黄色的部分，通过和居民部门、企业部门及政府部门的互动，释放流动性或收缩流动性，一方面催化市场或防止市场过热，更重要的一方面是给到市场预期和信心。

### 本轮的加息和缩表

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美国本次CPI创40年新高，让大家恐慌的通货膨胀，如果拆解构成开来看，主要还是由能源项引起的，而能源项主要受本次疫情后期的全球供应链不顺畅和能源大国地缘冲突的影响。那么显然美联储的75点和CPI8.6%是不是果因关系呢，我理解FED的动作其实更多的还是在消化2020年大放水背景下的美元流动性泛滥，和后疫情时代居民消费需求、公司和信贷需求缓慢修复之间的矛盾，至于CPI，如果解决了能源的供给问题，CPI自然会下降，所以核心还是就业率，就业率的核心还是公司愿意扩张，信贷需求增加。信贷需求的增加如果不是政府投资拉动，那就需要用很长时间去消化了，这就是FED的软着陆吧。

### 资本市场的拐点

资本市场和经济发展的曲线并不是同步的，而是错峰的，因此资本市场的拐点往往要早于经济复苏，因此往往经济最差的时候FED\\央行要出来刺激经济，经济好的时候反而资本市场要降降温，2022年10月对全世界来说都是非常重要的政治拐点，那么在中国经济如此艰难的情况下，A股会不会是2023年的大机会呢？美股和加密市场2024年是不是要迎来春天呢？

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*Originally published on [Samuel](https://paragraph.com/@samuel-2/fed-gdp)*