# 牛市是普通投资者亏钱的主要原因、制定交易策略需要考虑的3个基本原则 - 话李话外

By [话李话外](https://paragraph.com/@senlon) · 2024-12-04

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文章来源：[话李话外](https://mp.weixin.qq.com/s/OplRlQxe-RGZnOqjPHVKOA)

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）在《智慧投资者》（The Intelligent Investor）一书中曾写到：

牛市是普通投资者亏钱的主要原因。

你能承受多大风险？先问问自己：结婚了吗？伴侣收入？有孩子吗？有遗产吗？有老人要赡养吗？工作安全吗？你需要这笔投资带来稳定现金流吗？最后，你能承受多大亏损？

在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧，行不行？这个策略面对的问题是：熊市无底，牛市无顶。

管理投资组合如烹小鲜，一旦确定，不要轻动。

大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。

一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际（margin of safety）。

……

记得前几天，群里伙伴也分享过一句话：坚持你的交易理念，你的交易原则，钱是赚不完的，但可以亏完。我感觉这句话也比较有代表性，很多人都喜欢牛市，因为在牛市中，人们总是认为自己肯定能赚到钱，但对于不少人而言（尤其是牛市期间进场的新人），牛市其实算是个美丽的陷阱。

如果牛市中人人都可以赚到钱，那么你就应该考虑一个问题了：你的收益来自哪里呢？

假如你没有想明白这个问题，那么，你可能就是在牛市中给别人提供收益的那个人。而如果你不想成为这样的人，就应该尽早去形成和完善属于自己的一套交易策略。本期的分享，我们继续基于方法论的层面，来给大家梳理几个制定交易策略需要考虑的基本原则吧：

**1.保持简单、但不单一**

在话李话外工具箱里面，我们提供了几十个比较常用的链上工具，这些网站里面也涵盖了很多的数据。另外，在过往的一些历史文章中，我们也分享过不少比较实用的链上数据指标及用法。但依然有不少人经常留言问我们索取更多的工具，这些人总是想着能够收集到很多的数据或指标，希望以此来增加自己交易的胜率。

但说实话，就算你收集到了超过 200 个不同的指标，这么多指标你真的会去认真看吗？这么多指标真的对你的交易有实际帮助吗？

也正如我们在话李话外之前的一篇文章中提到的那样：如果你喜欢学习和做数据研究，那么完全可以通过不同的维度去了解各种各样的指标及其背后的逻辑。但如果你主要是进行一些基础的交易，那么太多指标的无脑结合使用、除了需要消耗你不少的时间和精力外，我们认为并不会对你起到太多的帮助，因为具有许多参数的那些复杂策略，很容易出现所谓的过度拟合。

对于大多数的普通交易者而言，最好的策略往往是简单的，你只要专注于几个关键的指标（参数）并理解透彻其背后的逻辑即可。也就是说，交易需要尽量去保持简单（专注于几个关键的指标），但不单一（理解透彻其背后的逻辑），质量有时候比数量更重要。

这里举个简单的例子，我们就以人人都会看的 K 线为例吧：

目前 K 线相关的指标非常的多，除了基础的 MA、EMA、BOLL、RSI 等外，还有很多的扩展指标或形态，如下图所示。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2eb9fffdda48033b34eccb9bd51342e5b34b9fb198d23456a34a8d13fc20fd0b.webp)

但对于大多数普通的交易者而言，也许趋势线 + 通道 + 斐波那契 + MACD 这几个结合一下就够用了。如下图所示。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f44b5cab3774c279f68b8c80deb46ee78546f6a9869628493637a7dc66322a92.webp)

然后，剩下的就是比人性了，比如，谁能够更耐得住寂寞和诱惑，谁能够严格做好仓位管理和风险管理，谁能够付出比别人更多的时间和精力去学习提升……

**2.不懂勿碰、保住本金**

这也是我们在话李话外过去的文章中，经常提到的两个基本交易前提，尤其是适用于新人。比如，前段时间 MemeCoin 火爆的时候，有些人看到别人冲土狗可以一夜暴富，也忍不住想去冲一下，于是纷纷化身为 10U 战神加入战斗，结果呢？

归零的事情我们可以先不谈，毕竟 10U 归零了对很多人也无所谓。但不少新人却忽略了 Gas 的问题，直接学着别人跑到 Ethereum 链上面去冲土狗，然后就留言问一些问题：为什么我钱包里面的钱变少了？为什么我买的币变少了？为什么……

其实原因很简单，因为这些人只是考虑着如何能够一天之内 10U 变成 10000U、或者干脆能够一夜暴富，而往往忽略了成本的问题，在 Ethereum 上面小额冲土狗，你不仅要考虑 Gas 的问题、还可能涉及高滑点的问题。

也就是说，成本的问题是容易被忽略的一个问题，而这个问题有时候其实会比你想象的更重要。

所谓不懂不碰，会涉及很多的方面，除了你需要对自己所交易的目标有必要的调研和了解外，同时也需要对你的交易过程进行必要的成本回溯测试，比如你需要考虑到的方面至少应该包括：

**\- 佣金（Commissions）**

不同的 DEX 和 CEX 收取的交易佣金可能是不同的，尤其是 DEX（包括一些 TG Bots），你需要在交易之前对相关的手续费做必要的了解。如下图所示。当然，很多 CEX 里面千分之几的佣金、对很多人而言是可以忽略不计的。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/06c26d52017665ec994247d7640c3dbb49521f6a96c0e349511b140dd3f9a2d8.webp)

**\- 滑点（Slippage）**

尤其是在一些 DEX 里面交易 MemeCoin，因为流动性、价格剧烈波动等问题，往往需要设置较高的滑点才能够交易成功。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d2634c46b05b6ef5e29eced54c56c843d531304aed9eba9617ec7b8d0c2d40ea.webp)

除此之外，你可能还需要考虑市场影响（Market impact）、交易价差（Spread）等其他的一些影响成本的因素。

总之，任何策略的执行都是需要坚持不懂勿碰和保住本金这两个基本前提，不懂勿碰是让你避免掉入一些陷阱和诱惑中、而保住本金是让你在这个领域里面能够“活”的更长久。

**3.尊重市场、敬畏市场**

很多人总是喜欢在市场里面要一个确定性的答案，比如总是希望问：比特币今年能涨到 10 万美元吗？以太坊今年会涨到 5000 美元吗？……

市场是无法预测的，因为市场时时刻刻都在发生着变化，且这种变化同时存在着不确定性。

虽然很多 KOL、博主、或者所谓的带单老师似乎也能够对未来行情或者价格做到准确的“预测”，但我更愿意把他们（包括我自己）的此类预测叫做“猜测”。因为通过历史数据的回测、并结合一些影响市场走向的因素、再结合个人的经验，很多时候确实可以对未来的市场做出一些相对合理的猜测，但猜测就是猜测，归根到底这还是属于一种概率性的问题。

而概率这个问题则又需要同时结合周期等因素去考虑，比如：

有人告诉你未来 10 年内比特币 99% 会涨到 50 万美元，请问你现在会考虑持有比特币吗？或者你会考虑另外那 1% 的可能性吗？

或者，有人告诉你明年（2025）第一季度比特币大概率会超过 10 万美元，请问你是怎么理解他说的这个“大概率”的？你会为这个大概率付出多少本金？

再或者，有人告诉你接下来的几周时间内，比特币可能会出现回调，也许会跌倒 89000 -91000 这个区间，请问你又是怎么理解他说的这个“可能”、“也许”的？你会为这种也许准备多少资金继续买入？

当然，也不排除有人会同时开两种单子，一个开多，一个开空，反正哪个赚钱了就会给你晒赚钱的那个，绝对 100% 的胜率，让你认为他肯定是一位永赚大师，然后你只要“交点学费”他就会带你走向致富之路。

总之，每个人的个人情况都是不同的，有人可以为了 20% 的概率而选择赌上自己的身价，也有人即便面对 80% 的概率也只愿意小仓位去尝试。在这个领域里面，我们不仅要学会尊重市场，也要学会敬畏市场，当你决定根据别人的引导或结论做出一个看起来赚钱选择的时候，就应该提前同时考虑到另外一种亏钱的可能性。而如果你想持续在这个领域获得可靠的收益，那么就应该 DYOR、尽早去形成和完善属于自己的一套交易策略。

注：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为学习记录和交流之用，不构成任何投资建议。文章中如提及到任何项目或网站、也均与话李话外无直接利益关系（话李话外不接任何项目方的广告），请自行评估对应项目或网站的安全性。投资永远有风险，看不懂的局咱别进，输不起的局咱别玩。

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