# 区块链项目研究进阶：DYOR方法论

By [话李话外](https://paragraph.com/@senlon) · 2023-02-06

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在B圈，很多人都知道，通过基本面的分析可以找到一些不错的投资收益机会。很多前辈都会告诉你，你要DYOR（Do Your Own Research）自己做研究，但并不会告诉你怎么去DYOR。

对区块链项目进行基本面分析的策略和方法其实有很多。今天我将通过我自己的一些经验，来告诉你，如何从头开始进行 DYOR 并以此来增加获得稳固收益的机会。

在开始对某个区块链项目进行DYOR之前，首先，我会去思考一个问题，那就是这个项目它是否解决了真正的问题。因为一个好的项目，它首先是要解决具体问题的，而不是空喊一些口号和概念。比如以太坊的Gas费比较高，所以Layer2变成了一个需求，因为Layer2正是很好地解决了以太坊Gas费高的问题。

其次，我会去关注这个项目的创新点。如果一个项目总是在解决别人已经解决的问题，或者与别人有相同的技术和想法，那么它成功的概率是又能有多少呢？答案是显而易见的。人们总会被新的解决方案和创新所吸引，而那些技术陈旧且毫无创新的项目，很快就会被人们所厌倦和抛弃。

第三个是市场角度去考量。比如目前这个市场是红海还是蓝海，它的饱和程度怎么样。如果一个区块链项目看起来不错，但它所在的领域已经充满了各种优秀的竞争对手，那么它能发展起来的可能性就会变小。我一般都是会考虑优先去研究那些拥有自己卓越的创新技术、且所处领域目前竞争对手还较少的项目。

第四个是收入角度的考量。区块链领域的项目首先是它的业务模式是否成功，如果一个项目想生存和获得成功，那么它就需要产生收入，没有收入的项目很可能会在漫长的熊市中步入归零的结局。所以，一个项目如何产生收入？它的这种收入模式是可持续发展的呢？还是说它只是另一个庞氏骗局呢？这些都是我会去考量和验证的。当然，那种完全依赖发Tokens来维持收入的项目，我是不考虑的，因为这完全是一种不可持续的发展模式。

这时也许有人会问，那么你是如何查询具体某个项目的收入情况呢？关于区块链某个项目的具体收入模式和情况，我一般是通过区块链工具tokenterminal进行查询的，这是我自己比较常用的一个区块链分析工具。通过这个工具，我可以查询到一些项目的收入来源，比如Fees charged（收取的费）、Paid licenses（付费许可证）、Selling products（销售的产品）等数据。

![【tokenterminal】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7bc337dea5c77a617bf4cd07bd71debb0ab9cfb210a0e5668f7a2a486048b71a.png)

【tokenterminal】

第五个是团队情况的考量。因为一个项目如果拥有稳固的团队，那么带来成功的概率就会更大一些，懒惰或阴暗（比如就知道割韭菜）的团队肯定最后会一事无成。所以，如果你想增加成功的机会，那么选项目的时候，考量一下该项目是否拥有一个好的团队是非常必要的。在这方面，我自己反正是不会去投资一个由一个或几个几乎不可信的人掌握的那种项目。

那通过什么渠道可以查询到项目的团队信息呢？我一般会先访问项目的官方网站来查看团队成员信息，然后再配合使用Linkedin和Cypher Hunter来查找团队成员以往的工作经历和个人信息。必要的话我也会查看他们对应的社交媒体号，比如推特，来看看他们是否活跃，是否经常向社区更新项目最新的动态等情况。比如，像那种没有相关行业经验、不经常更新社区、不能接受别人的批评这样的团队，他们创立的项目我肯定是不会参与的。

![【cypherhunter】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0cc89a6b95df44f31206c3f736c7d2325195edba4eefeb4a8c640f0b871c945f.png)

【cypherhunter】

第六个是对于社区的考量。一个比较强大的社区，是了解大家对项目的信任程度的关键因素和渠道。我一般会通过经常性去浏览对应项目的 电报群和推特主页来检查社区的参与程度情况。而且，我也会配合使用区块链的LunarCrush工具来查询具体项目的社区情况，在LunarCrush里面只要输入具体的项目名称，就可以找到对应的社区活跃情况，这些数据会帮助我进一步去了解该项目的社区，会作为我对社区考量的另外一个指标。

![【LunarCrush】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f827a8c1f06b4d8214181144fdd70016f32232b9409eea8c972f3223865a1c80.png)

【LunarCrush】

第七是项目的Tokens及Token经济学。这是一个很关键的因素，因为大多数人可能还分不清楚股票市场与加密市场之间的区别，其实在加密市场中，当你购买某个项目的Token时，其实你并不是在购买它的“股票”，因为一个项目如果没有较好的Token经济学，那么即使项目本身很好，那也无法保证这个项目就会成功。比如我之前一直比较看好的DFINITY（ICP），没上线就被称为天王级项目，我一直也觉得它本身是个不错的项目，但再看看ICP的价格，从上线时最高的700美金，一路跌到现在的不到6美金，简直惨不忍睹。

再比如，之前的不少区块链游戏项目都出现过巨大的增长，但随着时间的推移，它们的跌幅也很大。人们玩游戏，赚取Tokens，然后兑现。随着时间的推移，没有激励措施和不断增加的Token供应抑制了价格。这就导致了无论项目如何不错，Token经济学都是很重要的原因。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e8c5c7a0f5255259a0a39e41305a31e5fc448ae7dfdea6ca9b03af3352887315.png)

关于项目Tokens及Token经济学的研究，如果是检查Tokens的供应量和价格等情况，我一般会使用coingecko和CoinMarketCap工具。 如果是检查Tokens的解锁和分配等情况，我一般会使用TokenUnlocks和VestLab工具。

![【TokenUnlocks】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5429bd44b3644d4987267705af36361c003ada7dedb19a338137a25ec1143966.png)

【TokenUnlocks】

另外，除了项目的白皮书，关于Tokens分配这部分我会重点关注一下，诸如Tokens的持有人情况、持有者分配占比等，因为一个项目Tokens的不公平分配通常是一个危险信号。

一个项目，如果拥有大量特定Tokens的大实体和鲸鱼出现抛售行为，那么就可能会导致大规模的清算级联。例如，SHIB供应量的 41% 集中在一个钱包中，如果他卖了怎么办？如果这件事情真的发生了，那么SHIB的价格将受到巨大冲击。这就是为什么这个指标也很重要的原因。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1857403f05235b76dbf17bce0255183b174ee7fde16429ac47b65e77aed6f684.png)

第八个是项目的TVL考量。TVL 意味着锁定的总价值，这是衡量 DeFi 生态系统健康状况的一个很好的衡量标准，它包括存放在 DeFi 协议提供的所有功能中的所有Tokens，包括质押、借贷和流动资金池。关于这方面的数据，我一般会使用DefiLlama工具来查看具体某个项目的TVL 以衡量流入其中的资金，同时还会配合DappRadar工具来查看对应生态系统中当下还有哪些热门的 Dapp 应用。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3bf3857cc2649683e20b43fb40a5701bf0204f41751c66a66872247a156fc861.png)

第九个是流动性方面的考量。流动性也是一个比较重要的指标，它的考量我主要会分成三部分：在哪里能购买到该项目的Tokens、该项目是否有足够的流动性来保证买卖的操作、该项目的Tokens会不会在头部交易所上市。比如，当一种Tokens已经在不太知名的交易所上市时，如果能继续在那些头部的交易所上市，就可以疯狂地推高对应Tokens价格。流动性方面的数据，我一般是通过coingecko和CoinMarketCap工具来查询。

第十个是产品方面的考量。如果一个项目想要获得成功，那么就需要为这个世界增加价值，而不是空喊口号和炒作概念。为此，他们需要提供人们喜欢或想要使用的产品或服务，而这些产品或服务是可以为人们解决实际的需求和问题的。比如，我从来就不会太在意别人的推荐，如果我决定去投资一个项目或买入对应项目的Tokens，那么我肯定先会去测试它的产品，不管是Dex、Cex、platforms、games等领域的项目，如果我不喜欢它的产品，那么99% 我从不投资它。当然，更不会仅听从别人的推荐就直接购买它。

第11个是风险/回报方面的考量。我们经常会听到，比如有人通过投资某个Tokens赚到了十倍、百倍、甚至千倍。但这都是别人的，与自己没啥关系。如果自己要决定进行投资，那么我首先会设定一个心理目标，而且我会切合实际地去设定这个目标。比如中/低​​盘的Tokens是有风险的，但比高盘Tokens有更大的上涨潜力，如果你选择一个高盘的Tokens，这时你就不能期望有×50/×100这样的回报，因为这几乎是不可能的。

第12个是价格方面的考量。我总是在决定购买某个项目前查看一下它的Tokens价格，无论一个项目看起来多么具有革命性，我都不会一次性梭哈买入。我一般都会选择分配定投买入，然后在达到心里目标是分阶段进行出售，然后就严格执行这个策略。概括起来就是列计划+执行。这个策略看起来非常简单，但其实执行起来也比较难，毕竟有时候会和人性做斗争。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3728fda501f4a80abf6fa0890626510e55db6e7ef84afc7c4352d61868d089f7.png)

这里我还要提醒一下，山寨币具有更高的风险。我一般是根据Tokens的风险制定预算的。对于山寨币这种小型盘，我投入的金额不会超过我总仓位的5%，而对于中型盘，它可以把仓位追加15%-20%。当然，这里面会具体的调整、我会随着市场整体的走势再做调整。总之就是，我们一定要确保永远不要梭哈，风险管理是需要放在第一位的。

当然，对于区块链行业中的任何项目而言，其实我们也远找不到完美的项目，每个项目都有优点和缺点，我们要做的事情就是，通过自己的DYOR来对他们进行相对全面的评估，来选择最适合的项目进行投入即可，把风险降到最低。

我上面列出了12种方法，来帮助你建立自己的DYOR方法论。但如何灵活的应用，还需要你自己再多看看我的分享并多思考一下。而一旦你通过自己的研究，确定了一个项目是好的，并且还购买了该项目的Tokens，那么也请不要忘记它。这时你更应该去随时了解该项目的最新动态、更新和公告。

好了，以上就是今天通过「话李话外」栏目分享的全部内容。我们最后再来一起小结和回顾一下吧，本文通过我基于自己经验总结出的12个DYOR方法，来帮助你如何更全面地去了解和分析一个区块链的项目，这12个方法分别是：想法、创新点、市场、收入、团队、社区、Tokens及Token经济学、TVL、流动性、产品、风险/回报、价格。希望今天的分享能够对大家有所帮助。

本文特别鸣谢：IamZeroIka、Senka、0xTHades

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