# 万字研报：Solana上MEV的格局演进与是非功过

By [shisi.eth](https://paragraph.com/@shisi-eth) · 2025-03-31

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原文链接：[点击详情](https://mp.weixin.qq.com/s/YWuwxZUE-O0TEw7ej3FIrw)

前言

solana 已然五年，其中 Jito（solana 上 MEV 基础设施龙头）的发展不足 3 年，但市占率飞速从最初的 15% 发展到如今的 95% ，可以说，大多数的 Solana 上的 Meme 买卖交易，都得经过他！

全程无广，请读者摆好板凳，点上收藏\*\*，让十四君深度底层原理，带你逐渐揭晓\*\*：

*   什么是 Jito-solana？为什么他可以2 年占满市场？
    
*   Solana 对比以太坊的核心机制的差异。
    
*   你的交易为什么总是被夹？
    
*   Solana 未来的 MEV 格局会如何发展？
    

1、什么是 Jito-solana？
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当然 Solana 上做 mev 基础设施的不只是 Jito-solana（95% 市占率的龙头），还有其他

Paladin、Deeznode、BlockRazor、BloxRoute、Galaxy、Nozomi 等等，不同切入点的厂商。本文会以核心龙头的发展历程和技术原理来展开，在后续再点评这几家的优缺和切入点。

### 1.1、Jito 的发展时间线

首先，让我们用时间线来看看他的市占发展速度的神奇之处，请关注其中的质押率以及相关伙伴。

*   21 年底成立
    
*   22 年 6 月在 Solana 主网启动，同年 9 月即有 200 个 validator，覆盖 15% 质押量
    
*   22 年-23 年，融资+迭代+与 Solana foundation 合作，Jito 客户端被纳入官方推荐
    
*   23 年 TGE，质押 Jito 获得 MEV 收益加成，形成质押再质押模式。
    
*   24 年Q1 因社区反对声浪强烈，关闭 jito-solana 向 jito-blockengine 发送交易的通道。
    
*   24 年Q2合作 validator 超 500 个，覆盖 Solana 70% MEV， 24 年处理 30 亿笔交易
    
*   25 年Q1，质押覆盖率已达 94.71% 。今天，跨链桥的重要性依旧不言而喻。
    

![【图源：https://www.jito.network/zh/stats/】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b485f6103063b670acef655727bb2929bc09db2b7b4c5bb4f3064936a62a1a09.jpg)

【图源：https://www.jito.network/zh/stats/】

所以，可以说 Jito，他是如今 solana 上 MEV 生态里基础设施的龙头，他在过去 3 年的发展时间里。

建立了巩固的 solana 验证者的支持基础，让绝大多数的交易都得经过了 jito 的系统。

是他的系统分流，让 solana 的宕机情况大幅下跌，

是他让夹子们有了高利润的收益，

也是他让 solana 的验证者们额外增加 30% 的 MEV 收益，而且稳稳地。

更是他，从最初的屠龙勇士变成恶龙，并且在勇士与恶龙之间反复横跳，时而狰狞，时而和善。

在如今市场的主流 Meme 叙事中，成为上下通吃的两面手。

### 1.2、Jito 到底构建了怎样的系统？

他实际上是 3 个核心服务，block-engine、jito-solana、jito-relayer。他们之间关系如下图：

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[https://images.mirror-media.xyz/publication-images/tkLVRnAYURzQmBqIzpKk5.jpg?height=423&width=1080](https://images.mirror-media.xyz/publication-images/tkLVRnAYURzQmBqIzpKk5.jpg?height=423&width=1080)

**首先是 block-engine，这是一套拍卖系统。**

其典型的场景是让夹子们可以通过多笔交易构成的 Bundle 包的方式，提交 5 笔以内的固定顺序的交易，进行拍卖，其中可以额外给验证者们额外发送一笔名叫 Tips 的交易，作为额外的小费，从而让验证者乐意于优先打包该 Bundle 包。

其他场景还有类似 okx、gmgn、bn wallet 等 dex 平台，为了避免用户被夹，就可以单独给用户的交易增加 tip，走拍卖的路线，从而更快的到达交易上链的终点。

**其次是 jito-solana，这是一套替换验证者做交易验证出块的客户端。**

其核心作用是，让验证者可以接收到 block-engine 发过来的 Bundle 包，从而优先处理这个交易最后完成交易序列的构建。这里巅峰时期，每天处理的 Bundle 数量可达 2500 W 个（近期是 1000 W 个），每一笔几乎都有利可图。

这里最终收取 tips 费用的则是交付给统一账户，后续给验证者 95-97% ，和 jito 本身 3-5% 瓜分。

**其中备受争议的是 jito-relayer，这可以理解为验证者的网关，用来接收交易的。**

在最初，这个 relayer 收到交易的时候，会延迟 200 ms，再给到 jito-solana，而同步的不延迟的，把交易给到 block-engine，显然，这是在卖订单数据。所以 jito 最早的崛起，也就是源于这用户受损的利差。

要注意的是，在 24 年 3 月，这个规则官方宣传不再传输数据，但是时至今日，jito-relayer 里依旧可以找到这个转发的开关以及 200 ms 延迟的设置项目。

所以，如今验证者到底卖没卖用户的数据？都伴随 blockengine 的闭源不开放而不得而知。

### 1.3、Jito 系统赚了多少钱？

显然，这个交易夹与不夹的利差，又会伴随 tips 机制的引入，最终给到验证者，因此造成了他市占率疯涨的现状。谁会拒绝多 30% 的收益呢？

所以累计最近 1 年发起的总 Bundle 达 43 亿笔的规模，而其中产生的总 Tips 费用达到 551 万个 SOL，按 140 的市价算，则伴随 jito 基础设施合计出现 77 亿美金的额外收益。

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[https://images.mirror-media.xyz/publication-images/1lkMHN2DKK-aR7-YUKcPs.jpg?height=343&width=1080](https://images.mirror-media.xyz/publication-images/1lkMHN2DKK-aR7-YUKcPs.jpg?height=343&width=1080)

不过其中并不都是给 Jito 这个系统提供方的收益，前面提及了 jito 和验证者之间是 3-5% 的平台分润，所以实际上的 jito 本身收益，在过去一年约 20-27 W 个 SOL 即约 3500 W 美金收益。

也就顶得上王者荣耀两天的收入吧，好像不算高？其实不一定，因为这毕竟是实打实平台收益，面对web3领域大多数行业都说不上具体营收的情况下。

他做到了寡头独占，具有其他竞争者的排他性（毕竟验证者只能运行一个客户端），而且收益上源于近期的 meme 疲软，如果长期 solana 更多交易场景的挖掘。

甚至在长期没有市场竞争者的情况下，平台方调整分润，从 3-5% 提升到 30% （这其实是互联网应用独占市场后常见的平台费率了）。

那么都可以给到非常高的 PE 预估，按web2行业龙头的 30 PE 算，估值可以到 10 亿，而按常见web3按预期垄断和潜在行业增长的 300 倍估值算，则可以到 100 亿的级别。类似估算法参考[《超级中介还是商业奇才？ 再看跨链桥龙头 LayerZero 从V1到V2后的这一年》](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIyMTQ5MTg5Mw==&mid=2247484501&idx=1&sn=c927367b9e7d1b307c7dd111ee2f5c14&scene=21#wechat_redirect)

不过，我们今天不是为了梳理这么宏观的结论，也不只是一个靠着幻想的虚拟估值去理解他。而是期望要深入细节，去理解他更深层的原理从中，分析市场的未来发展。

### 1.4、jito 能支持哪些需求场景？

这话题实际上是目前 MEV 的攻击有哪些类型

最常见的还是 Frontrun 抢跑型，比如：

*   Arbitrage，套利，与以太坊一样，无风险搬砖。
    
*   Sandwitch Attack，典型三明治攻击，SOL 上三明治收益约 2 刀 1 个。
    
*   JIT - Just in time liquidity，提供即时流动性的操作。
    

还有一大类是 Backrun 尾随型：

指在目标交易（如大额 DEX 交易、清算事件）之后插入套利交易，利用目标交易会造成的市场波动获利，具体场景是：

*   DEX 套利：你可以理解为任意交易都会造成不同 dex 直接的利差。那么紧随其后去抹平利差。
    
*   清算跟随：用户抵押品被清算后，尾随交易以折扣价收购资产并转售。
    
*   预言机延迟：预言机更新价格前 ，基于过时价格执行反向操作。
    

除却明显的攻击场景，还有其他加速场景都适合于 jito，所以客观讲不能说 jito 是只为 mev 服务，而是为所有有加速、批量交易捆绑需求的场景服务，

比如 Solana 上热闹的开盘活动，其实庄家就会利用 Bundle 的捆绑机制和加速机制，来开盘+部署筹码等操作。

比如各大交易所，其实也可以通过给用户大额交易捆绑 tips 的方式，避免被攻击。但是要注意这些其实都不能拦住验证者作恶的场景（实际上你也不能断定是哪个验证者作恶）。

2、深入 Solana 与 ETH 的系统差异 为什么 Jito 这么适合 Solana？
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**这个市场为什么没有类似 ETH 那样有多头齐平竞争？**

我们要从两者的系统差异出发，可能你已经很多次听到 POH 共识，但其实 Solana 的交易生命周期是和 eth 不同的，这也造就了两者截然不同的生态。

### 2.1、ETH 的 MEV 格局

笔者在 2 年前以太坊合并 1 周年之际，曾经系统的分析过：《以太坊合并一年后的 MEV 格局》

其中可以清晰看到，以太坊的系统生命周期非常清晰：

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[https://images.mirror-media.xyz/publication-images/AgfYbPGCFttPkchxXE9l8.jpg?height=307&width=1080](https://images.mirror-media.xyz/publication-images/AgfYbPGCFttPkchxXE9l8.jpg?height=307&width=1080)

这是源于合并之后，对 MEV 非常重要的两点出现了：

1、以太坊出块间隔变得稳定了。不再是之前 3-30 S 相对离散随机的一个情况，这对 MEV 而言是优缺各半，虽然 Searcher 不用着急看到稍微有利润的交易，就直接发送出去，而是可以不断积蓄一个更好的交易总序列，在出块前交托给验证者，但也加剧了 Searcher 之间的竞争。

2、矿工激励降低。促使验证者更乐意接受 MEV 的交易拍卖，在短短的 2-3 月让 MEV 达到 90% 的市占率。

所以前后就有 Searcher、Builder、Relay、proposer、Validator 这些角色。

每个区块生命周期是：

*   构建者通过从用户、搜索者或其他（私人或公共）订单流接收交易创建一个区块
    
*   构建者将该区块提交给中继（即存在多个构建者）
    
*   中继会验证块的有效性并计算它应该向出块者支付的金额
    
*   中继向当前 slot 的出块者发送交易序列包和收益价格（亦是拍卖出价）
    
*   出块者评估他们收到的所有出价，选择选择对自己最高收益的序列包
    
*   出块者将此已签名标题发送回中继（即完成了本轮拍卖）
    
*   发布区块后奖励通过区块内的交易和区块奖励分配给构建者和提议者。
    

所以，笔者认为，**以太坊的 MEV 必然是 Searchers 和 Builders 之间处于高度内部竞争的情况。**

而实际的数据也如此：整体收益率对比下降显著达 62% 。

*   合并前一年，从 MEV-Explore 算出平均利润为 22 MU/M（21 年 9 月开始 22 年 9 月合并前结束，数值合并有 Arbitrage 和 liquidation 模式）
    
*   合并后一年，从 Eigenphi 算出平均利润为 8.3 MU/M（22 年 12 月开始到 23 年 9 月底结束，数值合并了 Arbitrage 和 Sandwich 模式）
    

当然你可能觉得，不是 ETH 上的 MEV-boost 增速更快吗？确实！

但是增速快不代表利润高？利润是多少我们刚才已经分析过了，而以太坊的增速快，根源在于矿工激励降低，促使验证者更乐意接受 MEV 的交易拍卖，才能在短短的 2-3 月里达到 90% 的市占率

![【图源：https://mevboost.pics/】](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f123ebc81a576cf4f78254c7458438eb1b0874291ae43753389bc9ce84c30d1e.webp)

【图源：https://mevboost.pics/】

并且对比 ETH 和 Solana 最差异的，就是 builder 也是有多个，而他们不同的最终收益，影响了验证者的决策，因此又形成了 builders 之间的竞争。

**因为竞争，所以 searcher 的利润不断压缩，因为竞争，所以在算法之余，影响 builder 的只有数据量。**

竞争不过的 searcher 会退出市场，而能拿到大量数据的 builder 则往往有这自己的基础设施，以及市场声威形成稳定的总订单流，而不是靠节点之间 Mempool 的传播。

这都会导致，**ETH 的 MEV 市场，其实相比于 Solana 这样的纯粹寡头平台系统而言，更加的市场化，从而相对能够给与用户一点喘息。**

### 2.2、Solana 的区块机制

在理解 ETH 系统之后，请你清空思想，因为 Solana 里很多地方和以太坊是不一样的，甚至连传统的区块都不一样。

而正是这些机制，带来的 Solana 系统中 mev 猖獗的根源。

我们可以用一张表格，快速比对有这 4 种核心特性

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b8e836ef292e658ec4750eca1258300955b78d9f9919ef1b25596eb752878c70.webp)

其中关键就在于无内存池上和直连 leader 两个特点。前者带来了交易延迟后者带来了验证者作恶。

**2.2.1、Solana 其实是没有内存池的**

前面我们提及的 jito 的 200 ms 延迟，以及同步传递给 blockengine，其实算是一种变现的内存池，那么客观讲他本身不做内存池的机制（这其实是 Solana 提速和隐私保护的优化功能），会如何影响交易的出块机制呢？

假如你是一个普通用户，发起一笔交易，给到某个节点，等于广播了。

那么在默认配置下，这个节点会马上寻找当前的 leader 以及下一个 leader（合计 2 个验证者)，提交你的交易。

至于交易顺序会在哪儿？这点要区分出原生 Solana 和 jito-solana：

*   原生 Solana：leader 拿到交易后，理论上会按照 FIFO（先进先出）谁先到我 leader 这儿，那我就纳入交易序列了，结合 POH 的机制，等于把一个区块分成大量小的 tick，进行同步。
    
*   Jito-Solana：正常的交易到 leader 有个计算当前 gaslimit 的队列（在 SVM 系统中叫 CU，计算资源），其权重是低于 Bundle 的交易的，所以普通交易会在 Bundle 交易的后面。如果是同一笔交易（就是有人攻击你的话）那么 Jito-Solana 会优先打包攻击你的那几笔交易。这里他是 80% 给 Bundle，而只有区区 20% 给到传统的普通交易。
    

所以，Solana 没有内存池，只是减少了公开的传递，而不是完全杜绝（也不可能）了传递。

这个特性，进而让 Solana 上的 Searcher 成了高端玩家的专属。

**2.2.2、后续出块的 leader 是可以预测的**

验证者们会每个 epoch 为单位（大约 2-3 天），这个期间不断的从 1300 个验证者中随机抽样，这里用的是 VDF 算法，并且会有质押权加权的效果。

比如总 sol 的质押量是 200 W，你质押了 20 W 的 sol，那么就会导致每次随机中，你都有 10% 的概率被抽取到。

抽中了，则负责接下来 4 个 slot（solana 中的区块的对标概念）大概 1.6 s 的时间的出块。

这个速度非常快，所以任何有效的节点，都可以算出后续的验证者是谁，并且尝试与他链接，提交用户的交易，由于网络存在延迟，所以也很容易交易错过当前的 leader，而送达下一个 leader 手里。

**2.2.3、leader 的被链接策略，也有质押加权**

即 SWQoS 机制，当前 leader 的p2p连接总容量为 2500 个，其中的 80% （2, 000 个连接）是为 SWQoS 保留的（就是做了质押的节点）。

剩余的 20% （500 个连接）分配给来自非权益节点的交易消息。

听起来很迷糊，其实这是一套防止垃圾邮件和增强 Sybil 抵抗力的新机制，目的是让 leader 优先处理通过其他质押验证者代理的交易消息。

### 2.3、为什么 Solana 上容易被攻击？

甚至很多普通用户，为了让自己交易不被夹，认为我是不是也可以给出高额的 Priority Fees （交易优先费，从而让矿工更先打包我的交易？从而不被夹呢？

真相是，有一点点作用，但不多，极端情况甚至反作用。

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[https://images.mirror-media.xyz/publication-images/EHcymPoNC9fKTpnEZQv0a.jpg?height=351&width=1080](https://images.mirror-media.xyz/publication-images/EHcymPoNC9fKTpnEZQv0a.jpg?height=351&width=1080)

从上图中，我们可以看出，其实用户给出 Priority Fees是个相似等比的概率，而 tips 则容易有波动和竞争，而且 tips 本质是一笔单独的交易，从外部来看，其实不知道哪些交易是在 Bundle 里。

所以你的优先费再高，也只是在验证者的最后 20% 队列里排得上本 slot 出块，但对于一开始就能发现你订单，从而发出夹子攻击你的 Searcher 而言，带着你有高额Priority Fees 的 Bundle反而平均 CU 单价更高了，自然在验证者的 Bundle 消费队列里更优先处理，且广播同步。

同理，其他的 Solana 机制零散的乍一看，似乎都是利于用户不容易被夹的机制，那为什么反而 Solana 上的夹子是最猖獗的呢？关键还有这些点：

*   **leader 作恶难确凿**
    

leader 前后有 AB 2 个，都可以得到全部的用户的交易，所以leaderB 作恶的成本和模糊度被拉低了。

你想，我作为第二个 leader，我看到有利可图的交易，那我快速构建一笔夹子攻击给到 blockengine 去拍卖，然后在 80% Bundle 优先的机制下，自然我的攻击会先生效，然而其中打包的是 leaderA。

那么你又如何裁定，我 leaderB 是攻击者呢？

当然，你可以说，最终 leaderA 打包了攻击交易，所以他是攻击者，但是在默认逻辑里， 95% 的验证者都会做同样的事情，那么对他们进行干预的机会就变小了。

处罚 A 其实确实不合理，毕竟中间还有其他环节，也有可能带来信息泄露，如下。

*   **交易重试，停留时间长**
    

明明每个 slot 只有区区 400 ms，但你是否有 Solana 上交易莫名其妙停留 23 s 以上的经历？

你可能是草率的以为链接到的节点性能不够，其实不是。

因为有 Swqos 机制，如果你链接到的是普通节点，那么他计算找出了 leader，去提交交易，但是在网络拥挤的时候，他只有 500 个连接池是给普通节点的，一旦链接不上提交失败，那就会 2 s 一次的重试该节点的全部交易。

以上参数，都是 Solana 节点的底层默认参数，不同节点可以有不同设置（比如改为 1 s 重试）。

而对普通用户而言，遭遇重试的概率可以如何衡量呢？

截至 2025.3 月 solana 目前整体约 1300 个验证者， 4000 个 RPC 节点。

那么一旦拥挤，则是在 1.6 s 内（4 个 slot）， 2700 个节点竞争 500 个链接池。如果这个 leader 的空间没有挤上，就不断下一个找下一个。

所以假象下。你的交易长时间停留在节点中，他们会如何对待呢？如果你的 CU 价格不够高，而 leader 已经满了，他也看到了的交易，那他又应该怎么做？

是的，卖数据，对于大流量的节点，有些 searcher 则会以 1 W 美金一个月的价格收买，收购订单流。

*   **meme 叙事与质押增收规模**
    

首先 meme 的市场阶段，因为目前 Solana 的主流叙事就是 Meme 生态，所以链上的池子很浅，导致用户很容易交易的滑点得设置较宽松才能成交，那么也就放大了 searcher 的攻击收益（目前抽样看了几个，都能达到 2 美金的收益，对比 eth 几乎 0.1 美金的收益算很高了）z

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[https://images.mirror-media.xyz/publication-images/0Ly3EF9E6gpiNrOopsAf8.jpg?height=457&width=1080](https://images.mirror-media.xyz/publication-images/0Ly3EF9E6gpiNrOopsAf8.jpg?height=457&width=1080)

其次是 Solana 的验证者质押收益，大概是 8% 年化左右，是个多年以来相对稳定的数值。

而 mev 的加强后的年化收益则大概在 1.5% 左右。

两者结合之下，等于质押者额外运行 jito-solana 的客户端，可以额外增加 15-30% 的质押收益率。局部情况市场爆发的时候，甚至 mev 的收益率可以超过质押收益本身。

### 2.4、为什么 Solana 的验证者容易叛变？

**利润实在太高了，而成本也同样很高，倒逼着验证者不断扩源增收。**

验证者每年大约 300-350 SOL 的投票成本（按 140 美金市价估算 42000 美金）以及 4200 美元的硬件成本（还未算入动态网络的成本）

而 Solana 巨大的节点配置负担，要求节点性能至少要 24 核心， 256 GB 内存， 2\* 1.9 TBNVME。

市场上常见的定制 Latitude 机型，目前有 14% 的验证者都在使用，就需要每月 350 美元。

最终也造成了 Solana 的 1, 323 名验证者中只有 458 名是盈利的。这也就是为什么“**SIMD-0228 提案**”会投票不通过的原因。

从结果看，此提案会进一步减少出块激励，这也必然迫使较小的验证者退出。乃至于导致平台的中心化不可逆转变。并且当 mev 的收益占增高，而本质工作的收益降低，那么你认为会发生什么呢？

不妨让我们从除了 Jito 之外的竞品来看看他们的策略吧

3、Solana 上 MEV 的其他竞争者
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### 3.1、Paladin：做 VIP 抢跑与交易保护

目前市占率： 5% ，于 2023 年底推出，截至 2025 年 3 月，官方宣称已有 205 个验证者节点部署 Paladin，质押了 53 M 的 SOL，采用 Paladin 客户端大约可以提升 12.5% 的节点收益。

其实，它本质上基于 Jito-Solana 客户端的分叉修改版。

推出的核心卖点是

*   P3 优先端口：让出块的 leader打开这条快速 VIP 通道，重新按最初的 FIFO 的规则进行处理。
    
*   识别与排除夹子攻击：虽然这最初似乎对验证者奖励不利，但 Paladin 验证者通过基于信任的机制获得补偿。避免“三明治”的验证者可以吸引直接交易，从而创建一个信任生态系统并提高收益。
    
*   Paladin Bot：这是一个开源的高频套利机器人，直接运行在验证者节点本地，仅当该节点当选 Leader 时启动。当 Leader 拥有 Paladin Bot 时，它会快速执行简单且无风险的 MEV 策略（如两两 DEX 价差套利、中心化交易所和链上价差套利等），并将所得利润直接计入验证者收益
    

截止 24 年 12.3 号，最后的这个 bot 已经官宣删除，

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6b3b6242a4f45c009c437bb1297fe148209823b7dab0e966e0ff1f856a771313.webp)

### 3.2、bloXroute：网络层优化+私密信道保障

bloXroute Labs 是一家提供区块链数据分发网络（BDN）的基础设施公司，此前在以太坊等链上加速交易广播、降低延迟。

bloXroute 并不直接参与 MEV 分配，但通过提供更快通道，它可以帮助抢跑型交易更快地到达 Leader。

和 Jito/Paladin 不同，bloXroute 并未直接修改 Solana 验证客户端或引入交易拍卖机制，而是在网络层为所有节点提供更快的消息通道。

其主要思路是：通过遍布全球的加速节点网络，将 Solana 的区块“shred”（碎片）更快速地中继给所有验证者，减少 Leader 出块时数据广播的延迟和因网络不佳导致的分叉。所以提供的服务是：

*   Solana BDN 加速：根据官方文档，bloXroute Solana BDN 可以将区块碎片传播延迟降低 30 – 50 毫秒
    
*   MEV-Protect RPC 服务，类似于以太坊的保护性私有交易端口，这表明 bloXroute 计划让用户可以通过其 RPC 将交易私发给 Leader，避免被第三方看见，从而防前跑或抢跑。
    

### 3.3、BlockRazor：网络层优化+私密信道保障

BlockRazor 是 2024 年新成立的一个 MEV 基础设施项目，背后团队背景主要来自亚洲。它定位为“以意图为中心的网络服务提供商”，计划在主流区块链上提供 MEV Protect RPC、高性能网络加速、MEV Builder 等服务

**Scutum MEV Protect RPC**：这是 BlockRazor 推出的私人交易网关服务，类似 Flashbots Protect。用户可以通过 Scutum RPC 提交交易 Bundle，

BlockRazor 会确保这些交易不经公共 mempool 发布，直接发送给区块生产者以避免被抢跑或三明治

4、总结
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### 4.1、如何看待 Solana 上的 MEV 竞争格局？

就在前天，还有一个新的竞争者入场

**Warlock Labs 于 2025 年 3 月 27 日融资 800 万美元，旨在重塑链上订单流。**

不过他侧重的是以太坊的赛道中，计划通过把订单流数据进一步提供某种证明并且上链登记，来确保他们是准确的，负责的在处理用户的交易。

这也就是我的观点：**一个真正好的市场，不断会有新的竞争者步入，然而一个寡头的市场，则会带来挑战者的闭塞，而平台层期望自己成为怎样的市场？**

让我们再深入思考下，在这套 mev 基础设施里，真正重要的是什么？

Paladin 是在 jito-solana 上构建的，这也就意味着，其实 jito 可以升级一个版本，不再支持所谓 P 3 通道，就类似当年的 3 Q 大战，最后是谁更刚需（显然是社交）谁胜出，同理还发生在微信禁止网易云音乐等朋友圈分享上，如果不是有更大层的规则机器存在，那么这套排他的竞争策略可以无限度的用在任何赛道。而且如今 paladin 的 5% 市占率，也是因为早期通过内置 bot 来提升验证者利润，虽然他的开源 bot 只是围绕非强攻击性（即做搬砖等不做三明治等明显损坏用户利益的类型），但还是被市场舆论所压下线。

而且其他几家竞争者 bloXroute 和 BlockRazor，都是走加速+隐私信道路线，所谓隐私，极限也就做到给的 leader 仅当前 1 个，从而避免下一家作恶，以及面对作恶直接双方打击的方案。

**而加速能力确实是如今结结实实的技术硬实力。也是下一个钱包/Dex 市场大战的焦点。**

客观讲 Solana 的原始客户端代码，写得还是有些历史债务的，所以曾经也人跳出来，魔改了客户端，让配置低了，同步快了，另外结合 Swqos 的机制，其实做验证者也可以提升链接稳定性和成功率。

另外，jito 的 blockengine 系统其实是多中心系统，但再多中心（不是完全去中心），也是会出现单点故障的，由于他又是上游的核心环节，所以一旦宕机，也就约等于 Solana 宕机了。

所以要做到多节点容灾提速，还是得经过曾经铭文一波压测挑战的系统，这也是为什么币安钱包的 bug 会显得更多一些的原因，很多历史技术追平还没搞完呢。

**但是技术硬实力这件事，是最终会被解决的。**

哪家都可以做多节点全球优化，最后 leader 在哪个大洲，就建立最短信道，让自己的交易快速到达 leader 那，也可以建立多播策略分流不同的用户需求，未来的竞争结果也必然是精细化运营的结果。

但无法被解决的是市场竞争挤占问题。

如果 jito-solana 利用寡头优势，修改 Bundle 优先的策略从 80% 到 90% ，乃至于 95% ，那么普通用户就只能无限拉高 Priority Fees 去竞争漏下来的 5% CU 空间了。

但这里其实当总 CU 的利用不足，最终也会影响验证者的收益总值（并且由于大量交易堆积在未处理队列里，那么验证者作恶的动机更强了），所以不到万不得已 Jito 也不会启动如此的竞争模式。

**所以为什么 ETH 的市场竞争更开放？而 Solana 的竞争更独家？**

笔者认为，根源是因为缺乏了 Builder 竞价的角色。

ETH 是可以多个 Builder 产生多个最终区块序列的，而验证者是验证和选择哪一个而已。

但是 Solana 是只有多个 blockengine（而且也都是他自己一家），他给到验证者的交易队列其实是单个 Bundle（5 笔交易），这里少了多 Builder 竞争的环节。

客观讲，从 ETH 的发展历程里可以看出了，这个竞争会显著扩大验证者的收益，而减少 Searcher 的收益，当 Searcher 的收益降低，那攻击的情况也会减少，最终达成一种平衡。

**在技术与市场都平衡的未来，真正的竞争力是什么？**

这点笔者认为，当技术的鸿沟伴随人才竞争与投入被抹平，当市场在中心化与去中心化最终影响 SOL 整体生态，都会得到解决。如今也 Solana 已经开启了多 Builder 的讨论，乃至于更进一步开启了多 leader 进一步随机出块的方案讨论。

虽然多 leader 也意味着更多人会拿到你的订单，但由于最终出块的人是多个同时队列的随机一个，所以变相的也是实现了多 Builder 的竞争，市场影响也会和前面一样的路线。

**那么真正的竞争力，将会转换到订单流的数据孤岛上。**

比如 jupiter，已经占据了 dex 市场的 80% 以上份额，那么他的订单流就是最大的香饽饽，就看他如何权衡是提供最佳的价格，还是从中随机取点“幸运鹅”来获取下利润，即使损失点品牌口碑。

这里我想他们不下场自己做 mev 基础设施的原因，恐怕就是面对发展中的市场阶段，谁家都不能说自己如传统大厂般巍峨不倒，所以这时候专注获利则会给竞争对手超车的机会。

并且 mev 始终是一个博弈论 的问题，一旦走到垄断地位，那么垄断依托的验证者的支持，他们又将推着设施给与利润。

任何屠龙勇士，都似乎不可阻挡的具有成为恶龙的潜力，而且成为恶龙与勇士的集合体。

当然你可能会说，**jito 这一开始就是奔着 MEV 去的基础设施，又怎么会是屠龙勇士呢？**

### 4.2、Jito 对 Solana 的功与过？

前面讲的很多，都是 jito 的过，那么 jito 是有功的吗？

**客观讲，jito 是有功的。**

笔者在 3 年前开始看 Solana 的时候，那时候对其嗤之以鼻（好吧，我承认那时候我太大声了），但如此分析的根源是他的宕机率太高了。

**那为什么会有这么高的宕机率的？**

一方面是早期代码上的坑太多，后来发现给钱能解决大多数的问题（机器配置不断拉高）。

另一方面，就是 FiFo 的策略，当链上有一个高利润可图的交易出现，哪怕只是 backrun 的攻击形式，那么谁跟在后面最近，那么交易的利润就越高。

显然，每一个 Searcher 都会建立一套设施去把最快的发送交易到 leader，所以早期的 leader 总是动不动就受到洪水攻击。

而 blockengine 的出现，jito 进一步产生了一个竞价环节，你看到利润了，那么你就先去拍个卖，这里流量就分流了。

这里拍卖还有个拦截失败交易的功能，因为如果你的交易和别人的是冲突的，且别人的价格更高，那么由于两位 Searcher 夹的是同一个人的交易，那么必然就是存储冲突的，所以如果你竞价不过，那么 blockengine 就会给你直接拒绝，那么你就重新提价，继续拍卖（他也有可能随机性给你拒绝，从而让你误以为必须要进一步竞价，好的，大数据杀熟多亲切）。

当然，你会反问，那为什么我们现在看 Solana 上还是有很多失败的交易？

那当然，因为 blockengine 是多中心的，不同中心之间， 400 ms 如此快的出块速度，让他无法做到快速数据同步，从而排除那种不同 blockengine 之间产生的拍卖错误情况。

所以，笔者认为，jito 也是有功劳的，毕竟他让 Solana 的宕机率大幅下降了。

**除了宕机之外，他的捆绑交易也让市场有了多种应用场景。**

一个市场要红火，其实要服务做市商好做事，Solana 最爆发的是 Meme 市场，就离不开开盘的群体，他们需要在发射的同时就”隐晦的“开始收集低价筹码，这里是一个被高度狙击的场景，如果盘子的操作方不能收集到足够有利润的低价筹码，那么他有可能直接诶放弃拉盘，直接重新开盘。

其实是两相不利的，毕竟他自己也白瞎一个起盘了。

而且还有其他需要加速交易的，比如各个 dex，如今也比较信任 jito-solana 不会和之前一样明目张胆的卖数据了，所以对于高价值的交易，就会让用户额外给个 tips 费，走 blockengine 的快速路线，直接占据 80% 的 CU 处理队列里，从而提升交易速度，避免被夹。

**提升 Solana 质押者的收益，提升整体去中心化程度**

前面数据已经分析过了，Solana 本身质押收益在 8% 年化左右，再通过 jito 的 mevtip 收益，可以达到 10% 左右，是个不错的空间。

并且 Solana 的 1, 323 名验证者中只有 458 名是盈利的，其他的并不是完全不盈利的（不然谁还干呢）其实其他的要么是直接作恶，要么是间接作恶，要么动机不为了赚钱（比如只为了 Swqos 提速）。本质上，上诉统计是基于质押收益，而不是完全纳入了 mev 的收益。

所以也是因为有了 jito 的存在，才让剩下的 800 个验证者有利可图，才能让如今的 Solana 不那么中心化。

所以综合看，jito-solana 还是有功劳的，至少目前他还没有完全去采用排他性的竞争策略，这个时候，还是有第三方的切入机会。

### 4.3、未来的 MEV 格局会如何发展？

前面笔者已经提及多个关键点，我认为现在看似是一家独大一超多强，但其实是个机会潜伏之际。

第一，因为 Solana 上 MEV 利润普遍较高（2 U 左右，优于 ETH 的 0.1 U 左右），所以 meme 之风会再伴随不同叙事场景而交易永恒，所以还会有新的 Searcher 进入，虽然 Solana 上较高的订单流获取成本，阻断了部分小玩家，但是大玩家之间的竞争也会伴随利润而加大投入。

第二，Solana 上有大量反对的声音，在与 MEV 基础设施相抗衡。这迫使了 jito 宣布关闭卖数据的通道，也迫使 paladin 删除内置 bot 的功能。在 simd-228 这类提案中，也有已经通过的 simd-96 提案。

将验证者收获的奖励中原本是 base fee+Priority Fees 总和的一半都会销毁，而现在是只有 base Fee 的一半会销毁。变相提升了验证者打包正常用户交易的收益，从而提升他们对抗 jito 把普通交易权重降低的动机。不断有新的提案在参与到 Solana 的宏观决策的博弈中。

第三，mev 的利润空间整体够大，比如去年，Jito Labs 10 月份费用收入为 7892 万美元，是 5 月份创下的 3945 万美元纪录的两倍，是高于 Lido 和 Uniswap 等老牌 DeFi 协议。 这里就算 jito 本身要和验证者分红，但整体的利差，也就是用户的损失规模的下限。

有多大损失，就有多大动力，用户对可靠服务的期待，也从中可以得到量化。也就是 BlockRazor 和 bloXroute 的机会。

并且，**让笔者还有所期待的，是一些更前沿的探索**：

*   从隐私交易出发：有阈值加密 Threshold Encryption 和延迟加密 Delayed Encryption 以及 SGX 加密，基本都是从加密交易信息，对解密条件进行要求，或是时间锁或是多签或是可信硬件的模式
    
*   从公平交易出发：有公平排序 FSS 和订单流拍卖的 MEV Auction 以及 MEV-Share，Mev-Blocker 等，差别在于从完全无利润到分享利润到权衡利润，即由用户来决定用怎样的成本来获取交易的相对公平性。
    
*   协议级完善 PBS，目前 PBS 实际上是以太坊基金会提案，但实现借助 MEV-boost 达成了分离，未来对于这样核心机制会转为以太坊本身的协议机制。
    

这里的多数已经在以太坊本身有提出，只是其中的兼容性差异，让他们还没有浮出到用户的视野里，但这些也都是 Solana 本身也可从中借鉴的地方。

5、写在最后
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竞争的终局往往不会因为同赛道的努力而被超越，**干掉 jito 的，不会是下一个 jito（他也有功有过）**，而是一种完全新的应用形式。

笔者在之前的研究[《\[UniswapX 协议解读\]》](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzIyMTQ5MTg5Mw==&mid=2247484203&idx=1&sn=e728ad75369b5596217f628bb078ce84&scene=21#wechat_redirect)中，总结 UniswapX 的运作流程利润来源，便想完整刻画出 MEV 的具体收益率，毕竟这就是他所对抗并分红给用户的来源（本质上损失交易的实时性但换更好的兑换价格）。

那么同理订单簿形式的交易所（乃至于去中心化交易所）也都是抗击 MEV 的好工具，可以想想当未来算力进一步提升，日常交易进一步拉大，那么 AMM 机制以及对应衍生出 MEV 攻击最大攻击场景，也就会烟消云散。但是订单簿要面临的其他挑战，并不比 MEV 的问题小。

从最近 hyperliquid 的波折动荡中可以看到，抛开中心化的隐忧，在web3整体迈向合规管制的路途上，牌桌上的玩家，已经换上西装，迈入国际会堂。

此时，合规是全方位的利剑，毕竟此时，他站在用户的这边。

本文洋洋洒洒万字规模，逻辑和数据离不开以下文章的交叉应征，感谢为行业发展提供的研究！

参考文档：

> [https://dune.com/queries/3272756/5525700](https://dune.com/queries/3272756/5525700) [https://www.helius.dev/blog/solana-mev-an-introduction](https://www.helius.dev/blog/solana-mev-an-introduction) [https://www.helius.dev/blog/solana-mev-report](https://www.helius.dev/blog/solana-mev-report) [https://solana.com/docs/core/pda](https://solana.com/docs/core/pda) [https://cogentcrypto.io/ValidatorProfitCalculator](https://cogentcrypto.io/ValidatorProfitCalculator) [https://jito-foundation.gitbook.io/mev/mev-payment-and-distribution/tip-distribution-program#mev-airdrops-in-depth](https://jito-foundation.gitbook.io/mev/mev-payment-and-distribution/tip-distribution-program#mev-airdrops-in-depth) [https://solanabeach.io/validators](https://solanabeach.io/validators) [https://medium.com/taipei-ethereum-meetup/after-the-merge-mev-309e836698cf](https://medium.com/taipei-ethereum-meetup/after-the-merge-mev-309e836698cf)

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*Originally published on [shisi.eth](https://paragraph.com/@shisi-eth/solana-mev)*