# Sudoswap 研究报告 By [Simon 写字的地方](https://paragraph.com/@simon-2) · 2024-08-13 --- 什么是 Sudoswap? ------------- Sudoswap 是一种基于 AMM 交易协议的 NFT DEX，以实现快速从 ERC721s 到 ERC20 的价值交换。LP（流动性提供者）可以提供单向或双向的流动性注入，从而获取手续费收入。 不过 Sudoswap 与 Uniswap 和其他 NFT 协议有些许不同，分别体现在 AMM 交易曲线和不区分 ERC721 ID 等其他特点上。 AMM 交易曲线 -------- 与 Uniswapv2 不同，Sudoswap 提供了多种 AMM 方式，包括线性曲线，指数曲线和 ConcentratedXYK。 ### 线性曲线 ![LinearCurve](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2e762316716bea6d296156f4d43afff4282c0460c6e2a7dfdfd44b00025b4435.png) LinearCurve 线性曲线 `LinearCurve`：每次从池中购买物品时，NFT 的价格都会增加一个固定数量 `delta`。比如每次增加 0.5 ETH，第一次购买是 1 ETH，第二次购买就是 1.5 ETH，第三次是 2 ETH，依次递增。反之出售的话，亦然。 ### 指数曲线 ![ExponentialCurve](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/16699325ed6b5e4095c4d8a922d6f6b809b25b33e79345fa09dd4f50e6b5ff2d.png) ExponentialCurve 指数曲线 `ExponentialCurve`：每次从池子中购买物品时，NFT 的价格都会增加一定的百分比 `delta`，比如每次增加 50%，第一次购买是 1 ETH，第二次购买是 1.5 ETH，第三次购买是 2.25 ETH，依次递增。反之出售的话，亦然。 ### ConcentratedXYK ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/93b7921f739891271de2a7c88835d643fd84a807fa4ea27ac6ba09c140a2ad43.png) ConcentratedXYK 如果翻译的话会比较让人 confuse，按照官方的说法，当 Concentration = 0 的时候，其实它就是一条河 Uniswapv2 类似的曲线。当用户设置了 Concentration 之后，会缩小价格区间。 但我自己模拟 concentration = 0 的情况，它并没有采用 k 恒定的算法，询问官方他们自己也不是很清楚，文档也没有更新，所以这块还是比较含糊的。 ![Sudoswap 官推对于 ConcentratedXYK 的解释](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b8d4dc751dc50b421b324a2d9724fb8dcac71427da26e49deede6e1c8ac89fd1.png) Sudoswap 官推对于 ConcentratedXYK 的解释 不区分 ERC721 ID ------------- 普遍的 ERC721 交易平台或交易协议（比如 NFTX，Opensea 等），会尤其注重 NFT 非同质化的特点，每一个 NFT 的交易都是独立的。**Sudoswap 将一个 Collection 下的 NFT 都做了同质化的处理，不考虑稀有度和 ID 的差别**，比如 BATC#0001 和 BAYC#4869 同时容纳于一条 AMM 曲线，在一个池子内，价格只受曲线的影响，Sudoswap 希望通过这样的方式增加 NFT 交易的流动性。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d7f6c3fbef44cd5be3d6c872b7131f71799a23d41911c8971abee3f86eb135f4.png) 这是一种非常有趣的尝试，在此之前的主流 NFT 流动性解决方案是碎片化，即一个 NFT 可以被更多人所持有，降低优质 NFT 的准入门槛。而 Sudoswap 是尝试将 NFT 作为 ERC20 代币来处理，就像在 Uniswap 里置换 WETH。 当然也有人质疑这种方式其实传统的 NFT 交易平台也可以做到，假设 NFT 持有者或项目方在 Opensea 上以合理的价格区间挂单，得到的效果是一样的。但这个假设的前提是每个 NFT 持有者都需要更加合理的挂单，而事实上，NFT 持有者的挂单更多是凭借主观感觉，并不能做到 AMM 根据市场供需关系，设定稳定的价格曲线。所以 Sudoswap 将同质化处理成非同质化确实是扩展流动性的一种尝试，但效果上来说，并不如碎片化处理那么明显。 **当然 Sudoswap 也支持用户指定 NFT ID 进行交易。** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/80913b3bb9238f34357dbecbcba8d0bc51d3c64576d0909252bc702813ff2dbf.png) 稳健的交易（Robust Swap），对于滑点的处理 -------------------------- 与 uniswap 一样，sudoswap 可以设置交易滑点，并且当滑点超过预期后，Robust Swap 会优先完成滑点内的交易，滑点外的部分会返还给用户。比如 BAYC 有两个 NFT 和 ETH 的交易对，第一对现货价格为 1 ，线性曲线为 0.1 ETH，而第二对现货价格为 1 ETH，增量曲线为 1 ETH（100%），用户希望以 10% 的滑点购买 NFT，从每个池子购买 1 个。它付款了 2.2 个 ETH，但只会成交第一个交易对，剩余的 1.1 ETH 会返还给他。 因此 sudoswap 会建议用户使用 Robust Swap，以便在波动性较高的环境中获得更好的交易体验，但使用 Robust Swap 需要多付一些 gas。 低廉的费用 ----- Sudoswap 发现目前 NFT 交易平台的资本效率低下，用户购买一个 NFT 的成本可能包括 NFT 本身价格 + 矿工费 + 平台手续费 + 版税等多重结构。这导致买家通常需要 NFT 价格上涨 10% 才能回本。而在 sudoswap 上进行交易，只需要付 0.5% 的手续费（Opensea 是 2.5% + 版税）。 平台数据表现 ------ 目前 Sudoswap 总交易量为 $44.22M（26k ETH），用户量为 23K，一共获得了 131.36 ETH 的手续费。为了直观感受数据，我们可以对比 3 个月内，其他平台的表现。 ![NFTScan 数据](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/35c9c9f8a2e5f51c7c44d2ad99393b4772306c98587330462a5a8a1a98b98c19.png) NFTScan 数据 但 [sudoswap 发币之后得罪了一批人](https://foresightnews.pro/article/detail/13101)，交易量和用户数均呈现不同程度下滑。新增用户占比明显减少。 [https://dune.com/0xRob/sudoamm](https://dune.com/0xRob/sudoamm) 社区情况 ---- Discord 平均在线人数 1.2k 人左右，Twitter 关注量 44.6k，群内回答问题还算及时，但社区管理员的选拔有点问题，部分管理员的素质低下，且非常针对华人，导致 sudoswap 社区被不少人诟病，加上发币空投的不合理性，所以引发了社区不少人的怨怒。 同时也发现了一个有意思的现象，即开源项目，用户非常注重社区的运营，如果社区做的不好，大家会鼓励重新 Fork 一个新的项目出来，对原有项目提出挑战，所以引发出一个新的思考 - **开源项目有壁垒吗？壁垒是什么？** ![Sudoswap 社区关注者对其社区运营评价](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c220bd0887d04c27c00962f09569b180ae007a81aaf2d8900f1994b15aca87ca.png) Sudoswap 社区关注者对其社区运营评价 盈利模式 ---- **Sudoswap 的盈利模式主要是手续费**，当然他们开始发币了，盈利模式变成了割韭菜。Sudoswap 的空投规则是给创建双边池的 LP。而根据社区反馈，大部分用户创建的是单边池，因为单边池更符合 NFT 买卖市场，双边池可能 90% 都是内部人士创建的（社区猜测）。而且他们的代币分配可能有很大一部分重叠，比如创始团队 900 万枚，SudoRandom Labs 900 万枚，XMON 持有者 41.9%，如果团队很多人持有 XMON 的话，那么团队的持有占比至少将超过 50%。这是非常不符合正常项目团队持有标准的。 ![Sudoswap 代币分配](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ecb908340f3667fec57317e18340ca3953f061378069f8ce310391d9ea2d0a2b.png) Sudoswap 代币分配 不过今年 7 月 22 日 Uniswap 的 NFT 产品负责人 Scott Lewis 在 tweet 中表示 Uniswap 将推出由 Sudoswap 完全支持的产品。我觉得可能是由于 Sudoswap 本身的产品模式和 Uniswap 浑然天成。Uniswap 的带货会为 Sudoswap 协议本身带来不少流量和关注。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d92a5853adf044baa0ab29ce50f5c8b24b0f27fcb8f064235d8b629ff34a0076.png) 围绕 Sudoswap 的一些问题讨论 ------------------- ### 版税 Sudoswap 站在买家角度考虑，是不包含版税的，有些人认为会失去创作者市场。但我本人认为版税可以不通过交易平台获取，可以由 NFT 协议来限制，比如 EIP2981，在每次转移或交易 NFT 时即可产生持续性版税。平台首要的责任是为交易者提供更好的流动性，但版税设置的功能还是可以提供的，由创作者自己选择。 ![鉴叔的观点 1](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/de42f8486a6a03577187e5bfe12356ea4e1a5995367adb4d56bcf16adb4e0a00.png) 鉴叔的观点 1 ### 稀有度 Sudoswap 牺牲了 NFT 非同质化的特性，不适合稀缺属性项目。但其实 Sudoswap 本身也是支持指定 ID 挂单购买的。而且我认为在 PFP 时代，非同质化（稀有度）对于 NFT 并没有那么重要。 ![鉴叔的观点 2](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bc10732bd89897452e8bbbac411f7431433f835d392a1f754143e3b1f5b0fd3a.png) 鉴叔的观点 2 ### 社交属性 传统的 NFT 交易在某种程度上构架了卖家与买家的社交，我认可你的 NFT 某种程度上我们在艺术审美等一系列问题上可以建立链接。但 AMM 的交易方式，让 NFT 本身只变成了价格工具，失去了一定的社交联系。但我觉得这个问题在 PFP 权益时代，也可以通过获得同一套 NFT，加入俱乐部得以解决，偶然的获得可能会成为另一种社交的信号。 总结 -- 对于当前的 NFT 交易市场来看，流动性显然是一个亟待解决的问题，这很像公链的 TPS 问题，它极大地限制了 NFT 的交易市场的深度，除了头部 NFT，可能 90% 的 NFT 交易都不会超过三手，并且大多数用户购买 NFT 都会在地板价附近购买，且数据平台也是用地板价去衡量 NFT 的价值，所以牺牲同质化特性去选择流动性的想法是成立的。如果接下去 NFT 从 PFP 过渡到 Utility 时代（即 NFT 更多作为一种权益证明，比如门票），那非同质化会被进一步削弱。 此外，Sudoswap 的 0 版税解决方案，是对传统 NFT 交易市场模式的一种冲击，在此之前，所有的 NFT 交易市场都在考虑创作者版税的问题，进而导致项目方设置高昂的版税 5% - 25% 不等，这笔钱其实是被用户忽略的，或者不敏感的。而在熊市之中，创作者拿到这笔钱之后，更多的是造成数字货币市场的抛压，并不能积极应用到 NFT 生态之中，其实是对数字货币市场的负面影响。虽然从某些「道义」方面，Sudoswap 的处理是一种极端，但并不可否认也是一种有趣的尝试。 当然从 sudoswap 的调研中，也有一些其他的发现。比如上边提到的对于开源项目而言，社区的包容性和维护尤为重要，如果没有社区用户的维护，那么产品很容易被别人 Fork，用户也很容易做迁移。不过 sudoswap 的 logo 设计很有意思，我觉得比 Near 更加 meme 化，>s< 很容易就可以通过字符表达，看上去也很可爱。 注：内容首发于 Ai 姨，作者为 Simon。 --- *Originally published on [Simon 写字的地方](https://paragraph.com/@simon-2/sudoswap)*