# 项目经验复盘—ETH合并


By [stephonesun](https://paragraph.com/@stephonesun-2) · 2022-09-25

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万众瞩目的eth合并终于落幕了，\*\*最大的感觉是——过程平淡，文艺点的话叫波澜不惊。\*\*太不惊了，以至于所有前期准备工作思考的风生水起，结果屁事没有。但这并不妨碍我们赚钱，合并前后的无风险白p收益率整体还是不错的。看见前几天网上疯传合并时”如何一夜零撸20万刀“，没作者那么多本金，**要不为了引流我也把这篇文章改成”如何两周零撸35%“？**

反正在这个历史大事件中，遍地都是无风险的套利可以做。零撸20w的技术含量很高，但是对于一般韭菜来说，几天几个点真的很简单，剩下的只是你的本金问题，因为只要你不是大佬，eth的深度可以满足你的一切需求。

下面来说说，这两天到底我做了哪些，又见到了哪些机会。

**前菜—合并前期资金费**

在合并前期，大部分人都能够想到的就是做空eth、买入现货套保去白p领空投糖果，所以可以预见的是要么eth期货价格偏低，要么eth资金费会偏离较大。因此，吃资金费是一条比较明确的路。从9月开始我就开始关注市场资金费动向，eth深度比较大，如果提前套保，资金费支付成本肯定是比较高的，\*\*所以九月初期外部的资金费不算高但持续负数。既然持续负数，那就反向套保吃呗。\*\*然后翻阅了下所有的dex、cex，找到一个资金费资金费持续高于外部的dex，在九月上旬前就已经持续200%+了，和外部资金费差价基本能保持在200%+，尤其是进入到7号以后持续在300%+了。所以接下来就很简单了：

1）从eth800多刀反弹开始，一直搬砖赚的十几e，直接砸盘、合约做多，美美的裸吃资金费等915；

2）找个外部相对最低的dex，满仓套保吃资金费差价就是了。这时候就要归咎于那个波澜不惊了，为了防止币价巨幅波动，只开了4x杠杆，一天也就2-3个点，不然8-10x、两个礼拜不到，是不是更加美滋滋？

![资金费持续高于外部，最高800%+](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/677cf36c25e052423f95d9836ba720d151a7317f0a4a403f97e6fb24dc237061.png)

资金费持续高于外部，最高800%+

但是可以想象，由于大部分人都会在即将合并时开始套保，所以合并前最后两天的资金费一定会异常惨烈。不过没关系，只要还有差价，哪怕吃个鱼尾也无所谓，至少这个赚钱方式太方便了，适合我这种懒人，躺着吃利息就行了。

**副菜——合并空投准备**

就这样一直到了915上午，随着合并倒计时的临近，正戏即将开场了。合并倒计时的预计时间是下午两点半左右，正好过了ok等主要合约交易所的资金费结算时间（早上8点），同时顺利的话也会避开四点的结算时间，所以当天早上八点后套保成本是最合适的。除了手上的现货以外，抽出资金费的资金开始着手套保。

![合并倒计时留念](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/878873c9aa95a163b3909d4b91947fabc5412a9787cb800cd39203d72ee3d0ad.png)

合并倒计时留念

这时需要再次分析下手头得到的关于空投的信息了，主要包括几点：

**1.eth储存位置：**

考虑到交易所关键时刻关充提、而且ethw链未上线swap无法交易等问题，**所以为了分叉后能够尽快获得空投并完成交易，决定把eth充值到交易所应该是最稳妥的。**

**2.主要交易所关于空投的最新消息。**

下图是当时推特流传的几大交易所关于空投的信息，但其实看上去信息量很大，\*\*有一个关键点一直没说，那就是快照时间。\*\*很多人想当然的觉得快照时间应该是合并时间开始时，然而ok发布的消息并不如此，\*\*ok的快照时间是——早上11点~\*\*与此同时，币安的消息还是没有更新，我突然灵光一现，消息没变？上次他说的时候好像是快照时间是分叉时，\*\*那是不是可以等11点ok快照以后立即提现到币安，一鱼多吃？答案是对、也不对。\*\*一鱼多吃可以，但是提现是不行的，因为币安关了充值。**最简单的方法就是过了11点，ok马上砸盘，然后币安买现货。**

![当时几个主要交易所关于合并的消息](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e8fe43d221a9015c1b3e4e27f6a781bdf031e32ad7843a1474d80696b9f712b9.png)

当时几个主要交易所关于合并的消息

**3.ethw价格**

合并前，提前上ethw的相对大点的交易所主要就是抹茶和gate，\*\*关注他们的价格有助于计算合并获取空投的性价比。而且，这次抹茶竟然提前开了合约，也就是可以提前套保了~~\*\*所以即使gate的价格持续高于抹茶，但都是单机游戏没意义，只有抹茶的价格才有参考意义。更重要的是，ethw原先占eth价格比例一直在1.8%左右，也就是你套保几个小时的潜在毛收益率约为1.8%。**但是在915当天，一直阴跌的ethw竟然拉盘了，最高拉到44，潜在毛收益率上升超过了2.5%，为这个趋势点个赞。**

![抹茶ethw合并前后价格走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/859737f81ee8d36b50c6a19da2e91c4c3b00783681dc49ed112e3cacdcfa13a5.png)

抹茶ethw合并前后价格走势

**主菜——空投大戏**

在厘清这些主要思路以后，就可以开始动手了。**过了八点开始陆续撤出资金费资金，在11点前准备好套保的eth，充值到交易所，等快照。**

然后等11点砸盘eth，币安买现货。然而准备操作这步的时候，问题来了，如果真这么做，你们会发现，11点前币安的eth价格还是低于ok的，但是11点后币安的价格会大幅溢价，也就是这时候砸盘对冲会有磨损。所以最好的方法其实是在11点前就收币安的货。都已经allin了，钱哪儿来。这时候就需要杠杆啦，\*\*提前提一部分u去币安，快照时间一过，第一时间买入现货，\*\*这时候磨损是最小的。就这样顺利实现了双吃。

\*\*44u的ethw很香啊，根据套保eth就可以算出需要套保的量。\*\*但是这里留了一个小败笔，一方面是不确定双吃到底能不能成功（虽然我觉得是大概率），另一方面我看着他在拉盘我竟然对ethw有了梦想，怕ethw突然爆拉，资金不够容易爆仓，所以才套保了一部分。。。事实证明还是图样图森破。

就这样，平稳度过了两点半的合并时期，进入到了下半场，这时候的市场盘面有两个比较明显的变化，\*\*第一是eth价格仍然是波澜不惊，大方向上毫无变化；第二是各交易所价格开始大幅波动，因为大家都开始蠢蠢欲动的准备平仓了。\*\*我也要开始平仓了，首先顺畅的砸盘eth，了结最近的搬砖利润。然后就是平仓套保合约了，**就在这时，神奇的一幕发生了，ok巨震，与币安差价巨大**，平时双dex的差价几乎是不可能的，但是就在那个时候发生了，而且还是有利于平仓的那一幕，从下图可以发现，光平仓了结就可以产生1-2个点的利润差，疯狂平仓、平完了？继续开仓~这种差价是维持不了多久的，送钱干嘛不要，虽然这种状态只持续了几分钟，够了。

![币安（左）与ok（右）的价差](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1bd0c488460055c700800cf8bc06e93b2f8b0696f96968b065deb94f0b61be8f.png)

币安（左）与ok（右）的价差

**甜点——ethw搬砖**

到这个时候，大家觉得是不是除了等着发放ethw空投然后砸盘或者平仓套保，合并大戏就结束了。no~还有餐后甜点。\*\*ethw发货以后，ok、抹茶、gate都先后开放了充提和合约交易，现货、合约大混战，叠加充值速度缓慢，真的是搬砖天堂。仅仅开放交易一晚上，随便搬一会儿利润就有几千刀，我在社区里也提醒了兄弟姐妹刚上线的时候可以去搬砖玩。\*\*唯一可惜的是，合并当天精神力过于集中，到第二天凌晨开放交易的时候已经没什么精神了，所以搬一会儿就睡觉去了，否则利润应该会更高。到这个时候，合并大戏基本才算基本落幕。

![ethw价差截图示例](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e1e321e1e45623cebe2933cb08777486066c797bd65cdea891efe0551090b166.png)

ethw价差截图示例

**支线任务——那些想做但没做的**

**1.ethf**

合并那天没有关注的东西，可能之前被宝二爷分叉给吸引了，压根就没注意etf，事后复盘的时候发现抹茶合并好像是一送二（ethw和etf同时送），瞬间拍断大腿。

**2.eth/btc汇率对**

这个从炒币角度来看是相对确定的事儿，社区有兄弟就靠简单的先做多eth/btc，再做空获利颇丰。但是就是因为他是炒币，与我习惯性搬砖白p的原则相悖，所以我没有去玩。而从事后诸葛的角度去看，其实eth/btc汇率其实在915前一周就开始拐头了，所以如果做波段的话，稍有不慎还是有风险的。

![eth/btc汇率走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bbf2b179979ffb7473133362409d57270d177192efd5373027dcbbdc22f09b41.png)

eth/btc汇率走势

**3.eth期现差**

这个其实还是比较确定、简单的，永续合约与近期的交割合约差1.5%以上，只要你有钱，撑几个小时这点毛利润就可以入账了~

![ok期现差](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f7291e6741a969fc820e85463cc1ee6d2b6b4974f0a1dcfc3ab456f0d8c1bc96.png)

ok期现差

好了，这次的介绍就到这儿了，今年大家最期盼的年度大戏就这样落幕了。按照目前的宏观消息面变化，后面可能就是进一步的熊市了，但是对我们搬砖党来说，1u也是赚，白p就是好，有机会就赚、没机会就躺着，不亏钱就行。

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