# 期货资金费率套利指南

By [Synthetix_CN](https://paragraph.com/@synthetixcn) · 2022-05-06

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### 什么是期货资金利率套利

期货资金费率套利是指您在一个期货市场做多而在另一个期货市场做空并收取资金费率的差额。

Kwenta 的融资利率目前存在长期偏差，这为交易者提供了套利机会。

### 什么是资金费率？

与传统期货一样，永续合约允许交易者推测标的未来价格的走势，主要区别在于永续合约没有到期日。

由于这些差异，交易所实施了一种资金费率机制，通过对交易者补偿或扣除资金费，来帮助平衡永续合约的空头和多头头寸。

资金费率有助于让这些衍生品的多头和空头头寸动态平衡，使永续合约价格与其基础现货价格保持基本一致。

资金费率随着衍生品价格在标的资产的任一方向上的偏离而变化。交易者将根据其未平仓头寸支付或接收资金费率：当资金费率为正时（交易高于基础资产价格），多头支付空头，反之亦然。

由于期货交易中的这些独特机制，在 Synthetix 期货（通过 Kwenta 等前端）和其他平台之间对资金费率差异进行套利是有利可图的。

### 资金费率套利的好处

**更高潜在回报**：通常，质押 ETH/BTC/其他 Token 的回报和收益率挖矿的收益比例相对较低（1-6％）。 很多时候，由于资金利率套利收益率被杠杆放大，要比质押高得多。 (20%+)

**降低风险**：如果您在同一头寸上做多和做空，您就成功地对冲了价格变动的风险。 该策略并非没有风险； 清算风险、处罚、预言机和协议风险始终存在。

**对协议有利**：交易者收集资金，债务池风险降低，其余交易者获得较低的资金费率。

### 资金费率套利机会 - 示例

**Kwenta ETH 资金：**

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如图所示，资金费率为正，表示多头支付空头。

**DYDX ETH 资金：**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/858ffa2036ec6a0844f8701a7b219be1f3493ef86bf8c170b83ba61c7bd2d75d.png)

如图所示，资金费率为负，这意味着空头支付多头。

看到两者之间的资金费率差异了吗？ 这是一个潜在的获利机会。 在这种情况下，有人可以在 Kwenta 上做空 ETH，在 DYDX 上做多 ETH，并收取两种协议之间的资金费率。

**以下是计算潜在获利机会的方法：**

Kwenta 的资金费率：0.005201+% x 24 x 365 = 45.56% 支付给 ETH 空头（正利率意味着多头支付空头）

DYDX 的资金费率：0.001045-% x 24 x 365 = 9.15% 支付给 ETH 多头（负利率意味着空头支付多头）

在 Kwenta 做空 ETH：25,000 美元（成本）x 5 倍杠杆 = 125,000 美元 x 45.56% = 156 美元每日

在 DYDX 做多 ETH 25,000 美元（成本）x 5 倍杠杆 = 125,000 美元 x 9.15% = 31 美元每日

净总收入 = 每天 187 美元

**Kwenta 和 DYDX ETH 开仓费用**

Kwenta：125,000 x .0025 = 312.5 美元

DYDX：125,000 x .0010 = 125 美元

总开仓费用 = (312.5 + 125) x 2 = 875 美元

开仓和平仓时计算费用； 您必须分别计算才能计算整个头寸的总费用。

在这种情况下，您在大约 5 天后开始从该策略中获利。

**每日净利润 = 每天 187 美元（5 天后）或 136% APY**

由于使用杠杆放大了回报，这项交易的多空双方都将获利，每天净赚约 187 美元（每年 136%）。

**注意：资金费率会随着期货多孔头寸的变化而波动。 这些比率并不恒定。**

### 正向套利（Cash and Carry） - 资金利率套利

**什么是正向套利交易？**

正向套利交易是一种利用标的资产与其相应衍生品之间价格脱锚的套利策略。 （请阅读 [Investopedia](https://www.investopedia.com/terms/c/cashandcarry.asp) 了解更多，感谢他们对此的说明）

示例：ETH 期货和 ETH 现货

### 了解正向套利交易

正向套利交易是一种[交易策略](https://www.investopedia.com/terms/t/trading-strategy.asp)，投资者可以利用它来对市场对期货、 现货的定价差进行套利。 它通常需要在证券或商品交易中持有[现货头寸](https://www.investopedia.com/terms/l/long.asp)，同时做空相关的期货衍生品。 （请阅读 [Investopedia](https://www.investopedia.com/terms/c/cashandcarry.asp) 了解更多，感谢他们对此的说明）

在示例中，您会购买标的现货并做空同一标的的 Synthetix 永续期货。 在这种情况下，如果市场是偏斜向多头，并且向做空的头寸付费，您将收取资金费率。

### 正向套利 - 示例

Kwenta ETH 资金：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a3d9759e3cd977ff1b38598a80ed6be22599f96ca1ec6d034ec9843b7bbab99f.png)

当资金费率为正时，现金和套利交易可能会获利。 在这种情况下，您在 Kwenta 上做空标的，然后购买相同数量的 ETH 以对冲价格波动。

截至目前，支付给在 Kwenta 做空 ETH 的人的资金费率为 45.56%

快速计算：

    Kwenta 资金费率: .005201% x 24 x 365 = 45.56% 支付给 ETH 空头头寸
    

您可以赚取大约 45.56% 的费用。 正向套利交易的缺点是您需要手头有足够资金，并且无法在现货交易中使用杠杆。

### 风险提示：

加密货币交易具有极高市场风险。 本指南是为方便了解起见而提供的，您必须进行研究并谨慎行事。

### 有任何问题？

如果您对本文有任何意见或问题，请加入我们的 Discord。

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*Originally published on [Synthetix_CN](https://paragraph.com/@synthetixcn/UPlvDOeOeM392jQlNfPA)*