# Synthetix Perps 套利终极指南

By [Synthetix_CN](https://paragraph.com/@synthetixcn) · 2023-03-11

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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d2ab7fdca8c30b2337791f26cf04d9234d4d7c3859589adf44a4e50c5ccaa5f8.png)

> 💡 以下指南仅供研究之用。
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> 这不是对所提出策略的认可和建议，请在深入研究后再进行下一步行动。

TLDR;

*   永续合约使用资金费率来平衡多空头寸，从而使得衍生品的需求保持稳定，并帮助维持永续合约价格与基础现货价格一致。
    
*   不同交易平台之间的资金费率差异可能会导致市场效率低下，从而为套利交易者提供盈利机会。
    
*   Synthetix Perps V2 的费用比以往任何时候都要低，这意味着交易者可以获得更多的套利收益。
    
*   Synthetix 处于开发技术的最前沿，为交易者提供了参与去中心化交易的机会，同时最小化交易和交易费用。
    

加密货币交易中的套利是一种利用不同交易平台之间的临时价格差异的策略。资金费率可以使永续合约价格与现货资产价格保持一致，但也可能导致市场效率低下，为套利交易者提供了盈利机会。利用 Synthetix Perps 提供的效率，现在投机者更容易利用这些机会。在本文中，我们将探讨套利交易的工作原理、资金费率的作用以及交易者如何利用它来实现目标。

### 什么是资金费率？

永续合约为交易者提供了一种独特的投机方式，可以在免受到期日交割压力的情况下，对资产未来价格的变动进行投机。永续合约没有到期日。为了确保多头和空头头寸的平衡，交易所使用资金费率来鼓励或阻止交易者采持有些头寸。这种机制可以使衍生品的需求保持稳定，从而有助于维持永续合约价格与基础现货价格一致。

根据交易者的头寸，他们将支付或收取资金费率。资金费率会随着衍生品价格向上或向下偏离基础现货资产价格而波动。例如，如果资金费率为正（交易价格高于基础资产价格），则多头支付空头，反之亦然。

如果市场呈现多头偏向，并且没有交易者来承担空头，资金费率将继续上升。如果交易者在资金费率上升后平衡偏差，那么资金费率将保持不变。例如，如果1小时的偏差率为+0.01%，多头偏差率为1m，空头偏差率为150k，交易者将其平衡至0%，即使交易者将市场调整到中性，它也将保持在+0.01%。如果空头偏差继续增加，超过多头偏差，则资金费率将下降。

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这些期货交易中的独特机制为交易者提供了利用 Synthetix 期货（通过 [Kwenta](https://kwenta.eth.limo/?ref=synthetix-blog) 和 [Decentrex](https://decentrex.com/?ref=synthetix-blog) 等前端）之间的资金费率差异进行套利的机会。这为寻求利用市场效率低下获利的交易者提供了潜在的盈利机会。

### 理解资金费率套利。

以太坊和其他加密货币的典型回报率较低（4-10%）。资金费率套利提供了更高的回报率，因为杠杆可以放大回报率。此外，随着 Synthetix Perps 的推出，费用比以往任何时候都要低，这意味着套利交易者可以获得更多的利润。

当一个头寸被完全[对冲](https://medium.com/trade-school/maximizing-your-earnings-as-an-ethereum-staker-with-kwenta-a-guide-to-yield-generation-417882a235a4?ref=synthetix-blog)时，即特定资产的多头和空头头寸相等时，交易者将完全是 delta 中性，并且对加密货币的价格没有任何风险敞口。交易者将收取资金费率差异并从头寸中获利。

让我们以 Synthetix Perps（通过 [Kwenta](https://kwenta.eth.limo/?ref=synthetix-blog) 的交易前端）和 DYDX 在 LINK-PERP 交易对之间的潜在套利机会为例。Synthetix 和 DYDX 的资金费率分别为 0.014361% 和 0.002908%（注意：资金费率随时会因为市场情况而波动，这不代表当前的费率）。

![图1： Kwenta 中 Synthetix 的资金费率](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c6475743867f7b7f345853064a7ef83114de3a37958c476698fb3a7055eeb758.png)

图1： Kwenta 中 Synthetix 的资金费率

![图2：DYDX 的资金费率](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d2fc6740f3d08b2501190defe9d100c1194132ec941c7e049d1b3eb25ea368d5.png)

图2：DYDX 的资金费率

由于两种资金费率之间存在差异，这很容易被利用，交易者可以从市场价差中获利。这可以通过 Kwenta 在 Synthetix Perps 上开空（持仓时将支付资金费率）并在 DYDX 上开多（交易者向空头支付费用来持有头寸）来实现。由于资金费率之间存在差异，交易者可以在支付所有费用后从差异中获利。

让我们以一个有 20,000 美元可用于执行此交易的交易者为例。

**以下是如何计算潜在利润机会（早期有展示过的 $20000 的示例）：**

*   在 Synthetix 上的资金费率：0.014361% x 24 x 365 = 125.8%
    
*   在 DYDX 上的资金费率：0.002908% x 24 x 365 = 25.5%
    
*   在 Synthetix 上卖空 $LINK：$10,000（初始资本）x 10 倍杠杆 = $100,000 x 125.8%
    
*   每天获得 $344.66 。
    
*   在 DYDX 上买入 $LINK：$10,000（初始资本）x 10 倍杠杆 = $100,000 x 25.5%
    
*   每天支付 $69.79 。
    
*   总净收入为 $274.87。
    

**费用**

*   Kwenta：$100,000 x 0.08% + $2 = $82 + 价格偏差（使用价格偏差函数基于偏差计算价格偏差）
    
*   DYDX：$100,000 x 0.02% = $20 + 基于 DYDX 上的可用流动性的价格偏差
    
*   （82+20）x 2 = $204（退出交易所需的费用）
    

**每日潜在利润：$80.87**

### 风险

需要注意的是，这种策略并不是没有风险的。由于期货偏差的变化，资金费率可能会波动；因此，交易可能会没有盈利。交易者在考虑此类交易时应考虑当前的未平仓合约量，因为资金费率可能会变得中性，从而影响盈利能力。因此，交易者在开展交易时监控未平仓合约水平非常重要。

当交易者在另一个协议上承担另一方的交易时，他们需要确保任何交易的价格影响不会使交易变得不盈利。因此，交易者需要非常小心地使用其他协议来承担交易的另一侧。此外，使用高杠杆会增加清算的可能性，因此存在清算的风险。需要监控头寸，以确保不会达到清算价格，因为这可能会导致巨大损失并使交易变得不盈利。

最后，与所有 DeFi 协议一样，智能合约和 Oracle 风险也存在。

### 解释期现套利交易

期现套利交易是交易者利用市场价格差异获利的一种常用策略。与资金费率套利类似，它涉及同时在代币中建立多头现货头寸并卖出相关的永续合约。通过购买代币的现货版本并卖出永续合约，投资者可以在市场偏多头时赚取资金费率，并支付空头方的费用。Synthetix Perps 为交易者提供了一种无需担心高费用执行期现套利交易的高效方式。

当市场在某个方向上偏斜时，交易者可以从资产错价中获利。他们可以通过承担相反的头寸并购买等量的现货代币来实现这一点。这使他们可以从多头偏移引起的价格差异中受益。一旦市场恢复到更平衡的状态，交易者可以卖出头寸，并通过关闭两个头寸来实现盈利。

### 什么是 Synthetix Perps？

最近，随着 Synthetix 推出 Perps V2 升级，交易永续合约变得更加容易和可访问。Synthetix 现在提供了更低的交易费用，交易费用仅为 5-10 个基点。这使得 Synthetix Perps 成为最具资本效率的交易永续合约之一，让交易者能够利用套利机会。

SNX 还采取了重要措施来通过创新的风险管理功能降低 Perps LP（质押者）承担的风险。因此，我们引入了动态资金费率和价格影响函数。

价格影响函数为套利交易者提供价格折扣，给予套利交易者协助市场返回中性的奖励。动态资金费率允许资金费率在存在持续不平衡的情况下向上漂移，促使套利交易者介入。

这两个功能都将为交易者带来长期保持市场中性的套利机会。这种创新的风险管理方式将有助于提高可扩展性和资本效率，同时支持更广泛的市场。

像 [Kwenta](https://kwenta.eth.limo/?ref=synthetix-blog) 和 [Decentrex](https://decentrex.com/?ref=synthetix-blog) 这样的平台为交易 Synthetix Perps 提供了干净直观的用户界面。这种易用性使得交易者更容易浏览平台并识别潜在的盈利交易机会。无论您是有经验的交易者还是刚开始进行加密货币交易，Synthetix Perps 交易前端的低费用和用户友好的界面使其成为寻求使用各种套利策略的交易者的有吸引力的平台。

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*Originally published on [Synthetix_CN](https://paragraph.com/@synthetixcn/synthetix-perps)*