# 代币经济学案例分析系列二： DAO By [TEDAO](https://paragraph.com/@tedao) · 2022-10-15 --- **译者导读** 在没有合同和 CEO 的情况下，如何才能将互联网上的一群陌生人聚集起来，让大家朝着正确的方向前进？国内最大的 DAO 组织之一 PandaDAO 上个月突然宣布解散，到底哪里出了问题？也许可以在这篇文章中找到答案。 介绍 -- [Shapeshift](https://shapeshift.com/) 是一家经营加密货币交易所的公司。去年（译者注：原文发表于2021年8月），它从一个中心化交易所转为建立在 Thorchain 之上的去中心化交易所，这意味着用户将不需要 KYC，但仍然可以交换代币。现在 Shapeshift 宣布它甚至会将其公司去中心化。平台开源，公司关闭，资金分配给股东，所有员工将失去他们的正式工作。Shapeshift 将成为一个DAO，一个[去中心化的自治组织](https://pet3rpan.medium.com/an-introduction-to-daos-782e3817e2cd)。 读了创始人 Erik Vorhees 的公告，我想了想这将是什么样子：对产品感兴趣的员工将如何获得报酬？像 Erik 这样的创始人如何保持发言权，工作将如何完成，产品将如何不断发展，他们将如何找到新的人为 DAO 工作？其中一些将由激情和好奇心驱动，但其中很大一部分将是代币经济学和它创造的激励机制。没有激励措施，就没有人为此工作，人们将不得不继续谋生，用他们的工作挣钱。那么，如果像 Shapeshift 这样的 DAO 能够提供激励吗？ 为什么 DAO 是下一件大事 -------------- [我设想未来的工作](https://ffstrauf.medium.com/the-future-of-work-is-decentralised-dd1737515d23)——至少在某些领域——将与 DAO 或其提供的工作方式有关。如果你能为你热衷的事情工作，从小事做起，在你看到自己能适应的地方时逐步提高，会怎么样？如果能根据贡献的大小来支付你的薪水呢？如果你能对企业的决策有发言权呢？ 现在的正常工作更像这样：你需要一个学位和良好的证书，甚至被邀请参加你喜欢的公司的工作面试。如果幸运的话，一堆面试会让你得到一份工作，然后就可以在合同约定的时间和地点工作。或者，你也可以做自由职业者，但如果没有客户网络，这可能是一个挑战，而且你主要是靠自己。你负责寻找自己的工作，但你享有高度的自由，而且你的投入（工作）与产出（薪酬）直接挂钩。有没有一种方法可以同时拥有社区/团队和高度的自由？ DAO 似乎能提供这些。DAO 是一个组织、一个社区，这意味着可以集体在项目上协作或构建自己的产品。我已经加入了一个 DAO——[Bankless DAO](https://www.bankless.community/) ，这很简单。购买并证明你的钱包里有 3.5 万 BANK 代币，加入公会并介绍自己。所有这些都是在他们的 [Discord](https://discord.com/invite/bankless) 上完成的。介绍完自己后，就开始翻阅频道或查看赏金板，以了解是否有事情可做。[一段时间后，我为他们的时事通讯](https://banklessdao.substack.com/)写了两篇文章，完成了我的第一个任务，获得了 BANK 代币的奖励。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/05d5e913b1113cff386d45b5b4d43eafc2dcf3650f9608eb5989c35855d5d2c8.png) 当然，这不会像传统工作那样立即给你发工资，一旦你在 DAO 中建立了自己的地位，就会有付费的工作和其他形式的奖励，可以构成 "工资"。 因此，让我们来总结一下：不需要简历，不需要工作面试，容易进入，随心所欲地灵活工作，并通过对提案的投票拥有发言权。如果你对自由和灵活性感兴趣，但仍然喜欢你在办公室里可能拥有的社区，那么 DAO 似乎是一个工作的好地方。 从技术上讲，一个 DAO 是一个智能合约的集合，描述并执行其规则。因此，如果成员想进入金库，为一个项目付费，他们需要投票并达成共识。真正的去中心化，没有人独自领导和做决定。但是，由于他们真的很[容易创建](https://daohaus.club/docs/)，所以有一个很大的、不断增长的生态系统，有许多不同主题的DAO： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/74c124ea2357c2920f47f012a51e9f8e1c1fa6881bc9fd915619013f5e5b9572.png) 但是，正如你可以想象的那样，在没有合同或 CEO 的情况下，将互联网上的一群陌生人统一起来，这可能是一个挑战。你需要一些其他的东西，这主要是通过奖励、激励等，可以让大家朝着正确的方向前进。这方面的很多东西都可以通过代币经济学来影响，所以让我们看下是如何做的。 代币经济学的变量 -------- 研究比特币、以太坊、Terra、Mirror 和 Anchor 的代币经济学，显示了这些协议的多个共同特征。比特币，具有终极的稀缺性和简单性，只发行 2100万 代币。以太币具有实用性，因为他可以用来支付智能合约的执行。这可能是最重要的两个方面，但还有其他方面。 供应和需求在经济学中起着最大的作用，这对代币经济学来说也不例外。供应是愿意出售其代币的人的数量，需求是谁想买。供应和需求决定了价格。如果一侧减少，这将改变价格。以 PoS 共识机制中的质押为例，当质押者将他们的资金锁定在网络中时，该供应就会从市场中消失一段时间。通常有一个平衡机制，只激励/抑制一定数量的质押或质押者数量。以太坊在向 2.0 过渡期间正在经历这个过程。质押者已经可以在新的信标链中锁定他们的资金，但在合并（2022年的某个时间）发生之前 ，他们是不能使用这些资金的。这使得约 600 万 ETH 退出流通，导致供应减少。 [流动性](https://medium.com/play2live/token-liquidity-the-key-to-success-for-blockchain-start-ups-32472af65179)是指一种资产在不影响价格的情况下可以被买入或卖出的程度。普通人可能根本不会想到这一点，但是如果你管理着大量的资金，或者一个非常小众的代币只有几个买家和卖家，即使是小量的资金也可以影响价格。许多协议试图通过向流动性提供者提供激励来增加流动性。比如 Mirror 和 Anchor 向 LP 代币的质押者支付奖励。 代币经济学中的通货膨胀衡量的是进入流通领域的新代币的供应。即使比特币有一个硬上限，它也会在一段时间内继续发行新的供应（目前为 6.25 BTC / 区块）。如果你持有用法币购买的代币，而新的代币被创造出来，增加了供应，你的代币价格可能会下跌。较低的价格将有利于交易费用（以美元计），并将鼓励人们使用代币而不是持有它。通货膨胀或新的代币供应的另一面是它们的初始分配。对于比特币，每个人从一开始就拥有相同的权限，开始挖矿，赚取代币。Terra 生态系统开始的时候，代币的初始供应量分配给了风险投资公司、社区、金库，只有一小部分用于公开销售。 另一方面，紧缩的代币经济减少了流通中的供应。根据以太坊的交易量，EIP-1559 之后的以太坊燃烧的 ETH 数量将超过创造的 ETH ，减少其流通中的供应。这对以太坊持有者来说可能是件好事，因为供应量减少意味着市场上稀缺性增加，这可能会推高 ETH 的价格。但缺点是，价格上涨也将导致以美元计价的交易费用增加。即使 ETH 的费用保持不变，高交易费用也会降低代币的效用。如果使用网络的费用很高，那么使用网络的人就会减少。 DAO 代币经济学 --------- 那么如何利用上述代币经济学来协调和激励互联网上的一群陌生人为 DAO 的目标而工作？一些 DAO 可能致力于产品，如 MakerDAO 和 Shapeshift，一些收集 NFT，而有一些为所有人提供服务，或内容。 大多数都有两个共同特点：需要有人的社区，有资金的金库。人，要做的工作包括开发和设计产品、研究 NFT 或写文章。这项工作不仅可以为做贡献的人带来收入，还可以为 DAO 的金库增加收入；反过来，金库可以用来支付 DAO 的费用、外部资源或对其成员的奖励（工资单）。以下是 DAO 的基本设置： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/83162df65517d4365520f4ec5cf037c6283a2d61fbe865ff9f0a7b9316b4bf36.png) 在启动 DAO 时，很多基本设置都会被定义，当然也可以通过治理建设和投票来改变。创世供应是代币的初始供应，它们可以以多种方式分配。有些人喜欢将代币分发给早期贡献者、投资者或通过[“公平代币”发行](https://www.gemini.com/cryptopedia/what-is-yearn-finance-yfi-coin-yearnfinance#section-yf-is-fair-token-launch)给任何愿意质押代币的人。大多数 DAO 会确保他们的金库里有代币，以资助项目和支付成员。 一个 DAO 甚至可能决定不拥有自己的代币，而是使用[声誉](https://daotalk.org/t/all-you-need-to-know-about-rep-reputation/813)进行治理，并用稳定币支付给成员。但各有利弊：拥有自己的代币可以对代币机制进行更多的控制，并激励成员。持有代币的成员通过努力推动 DAO 的发展来增加其价值；缺点是治理、支付和激励都混合在一个代币上，这使得试图控制其行为更加困难。 假设您想通过制定紧缩的代币经济学来增加你的代币的价值。紧缩意味着减少总供应，可以通过销毁代币来实现。在其他条件相同的情况下，供应减少将导致价格上涨。因此，DAO 代币在以美元、ETH、BTC或香蕉计价时价值更高。 由于代币价格上涨，金库中剩余的代币（未烧毁的）现在可以购买更多的东西。在获得相同数量代币的情况下，成员可以换取更多美元或 ETH。双赢。但为什么不是每个人都这样做？供应减少和价格上涨可能会导致人们减少交易，因为他们认为他们的代币随着时间的推移而增值，因此持有它更具吸引力。而法定货币往往是通胀的，他们希望增加法币的支出并保持其效用。 任何愿意扮演中央银行角色并操纵代币经济学的 DAO 都必须谨慎行事，因为这是一个复杂的话题。潜在地回购代币以销毁它们与股票回购类似。它减少了流通量并增加了稀缺性，但需要金库中有足够的资金来执行。金库的主要收入来源是 DAO 的收入，并且很可能是非 DAO 的原生代币，因为它们大部分是由外部支付的。一篇文章的撰写可能会产生来自赞助商以 USDC 或 ETH 支付的收入。这些资金之后被用来买回 DAO 的代币并销毁。回购地越多，其代币的价格就越高（鉴于需求保持不变），他们这样做的成本就越高，直到负担不起为止。[币安](https://medium.com/skale/simplifying-token-economics-with-9-proven-models-2c9173c45b2f)就定期这样做，利用利润回购和销毁 BNB 代币，最近销毁了[价值 5 亿](https://www.benzinga.com/markets/cryptocurrency/21/04/20656424/how-will-500m-token-burn-impact-binance-bnb-cryptocurrencys-price)美元的代币。 这一切都与 DAO 想要实现的目标息息相关。昂贵的代币将使新成员更难在治理过程中获得份额。创世成员将仅仅拥有如此大量的代币，以至于新成员即使投入大量时间和精力也难以企及。 从成员的角度来看，拥有并持有代币意味着成员相信 DAO 的使命，在 DAO 中拥有自己的份额。每个代币，成员都拥有 DAO 的一部分，当然对增加他们那部分的价值感兴趣。销毁代币是增加价值的一种方式，另一种选择是创造收入流来填补资金并扩大 DAO。 由于 DAO 代币除了在管理中投票和投资的功能外，并没有真正的效用，所以通货紧缩政策将是大多数人所追求的。通货膨胀只有当代币的价格保持在低水平时才有意义，这样它才能被消费和使用，即它有实用价值。 DAO 是一个实验，为了使其成功，成员必须继续为 DAO 工作，并继续作为社区的贡献成员。最好的社区获胜，谁不想成为一个伟大的社区的一部分，并为你提供报酬？ 原文：[Tokenomics 101: DAO](https://tokenomicsdao.substack.com/p/tokenomics-101-daos) --- *Originally published on [TEDAO](https://paragraph.com/@tedao/dao)*