# 解读无抵押借贷现状

By [test123456xx](https://paragraph.com/@test123456xx) · 2023-06-02

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介绍 本文将重点关注一个具有巨大潜力的特定领域。仅在美国，未担保个人贷款市场在 2023 年第一季度就达到了 2100 亿美元，超过了去中心化金融（DeFi）锁定的总价值 610 亿美元。这意味着 DeFi 空间总体和去中心化借贷行业具有巨大的增长潜力。这种显著的增长潜力是创建当前主要的无抵押借贷协议的动机。本文对这些协议在资金采用、代币估值、激励影响和市场优势方面进行了清晰的阐述。

回顾 借贷资产是任何金融系统的基石。出借人可以获得闲置现金的收益，借款人可以快速获取工作资金。

DeFi 空间中的借贷市场通常是过度抵押的，这意味着借款人必须存入超过贷款价值的抵押品。

例如，一个借款人要为 5000 美元的 USDC 贷款提供 10000 美元的 ETH 作为抵押品。虽然在 DeFi 中过度抵押的借贷是常规操作，但传统金融中的无抵押贷款有时部分或完全未被抵押。这种过度抵押确保了当借款人违约时，抵押品可以出售以使出借人得到偿还。

尽管过度抵押的借贷对出借人更安全，但效率不高，从而限制了市场的扩张。它需要无抵押贷款协议，可以访问可信赖的信用数据来估计借款人的风险状况，而不会在区块链上披露敏感信息，从而克服 DeFi 中的这一限制。与零知识证明相结合的预言机已经在开发以减轻借款人向无抵押贷款平台披露身份的需要。

然而，无抵押借贷是 DeFi 中一个重要的产业，其中更高风险反映在其贷款年化百分比收益率（APY）较过度抵押的借贷平台（如 Aave 和 Compound）更高。未经抵押或无抵押的贷款增加了违约的可能性。链下资产和合约的贷款清算和偿还可能还需要很长的时间。

关于借贷池的安全性，贷方必须依赖池管理人员的尽职调查 （DD）。贷方可能无法在需要时获得流动性，因为可以从贷款池中提取的流动性数量取决于池中存在的流动性数量。

图 1 展示了一个代表性的无抵押借贷协议生态系统。以 TrueFi 为例，出借人向借贷池注资，借款人将利用该池获得贷款。$TRU 持有者可以对贷款进行投票，该贷款还必须获得组合经理的批准。

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