# Eigenlayer将会是革命性的，restaking释放ETH的资本效率

By [theweb3.eth](https://paragraph.com/@theweb3-eth) · 2023-01-11

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### stakewise v3

1.  看了stakewise V3的tokenomics，感觉设置得比较复杂，又是VLT又是osETH的，不同的vault还对应不同的VLT，感觉不是特别用户友好。
    
2.  至于stakewisedao的收入多少比例应该分配给$SWISE保险质押人，需要由DAO进一步决定，可能范围是80%-100%。
    
3.  stakewise v3上线后，stakewisedao赚取的收益是经常性的，而不是一次性的，这很关键。质押人需要支付的费用包括dao fee和 vault fee两部分。
    
4.  如果你选择mint osETH，假设质押100ETH到某个vault，你可能只能拿到90%的LTV，然后可以mint90个osETH，你真正流动的ETH只有90个，而不是100个，虽然你的质押收益的基数是按照100个ETH计算的。但如果你选择在公开市场购买osETH，则你的所有ETH都是流动的。
    
5.  直接买osETH没有slashing风险，因为这部分风险由最开始mint osETH的人承担了。那么问题来了，为什么会有人愿意去mint osETH，而不是直接从市场上购买呢？
    
6.  我看下来感觉这是一个设计上的bug，如果osETH的minter不能把所有质押进vault的ETH全部实现流通，同时还要承担slashing风险，而在二级市场直接购买osETH则全部ETH都能实现流通且不需要承担slashing风险，那么谁还会做osETH的minter呢？v3有可能会面临一个很难冷启动的问题。
    
7.  如果我直接mint了osETH，然后拿到二级市场上把它卖掉，那么买我osETH的买家是否继承了我的osETH的slashing风险呢？
    
8.  stakewisedao能够收取的dao fee，我看到有团队成员说希望是6-10%的staking fee，最终应取决于stakewisedao，dao还要决定有多少dao fee会分配给$SWISE持有人，大概的比例是80-100%，也需要dao决定。而vault fee是由节点运营商自己设定的。
    
9.  所以我们可以看到，按照$SWISE的tokenomics可以看到，持有$SWISE本身并不必然获得经济利益，你必须要把所持$SWISE作为保险的质押品质押到协议内才有获得经济利益的权利。而且这种经济利益的获得并不是没有风险的，你需要承担slashing的风险。
    
10.  通过把绝大多数dao fee分配给$SWISE的质押者，随着dao收入的增长，质押者的APR越来越高，从而吸引更多人买入$SWISE或者质押其所持有的的$SWISE，从而降低$SWISE的市场流通量，改变token的供求关系，然后带动价格上涨。
    
11.  愿意去mint osETH的人是哪些呢？只有那些运行自己的节点的，然后把自己的ETH质押到自己的vault里面，或者是那些想把自己的ETH质押到特定的vault里面的，那些vault可能有更高的APR表现，但是我认为这两种情况的需求并不大。所以stakewise v3最可能遇到的问题是看似可以规模化，但实际上难以规模化。因为很少人愿意直接mint osETH，限制了二级市场上osETH的量，这是目前看下来最大的问题。
    
12.  总结一下这两天看stakewise v3的总体初步结论：stakewise v3的主要问题在于巨大的待解锁代币，stakewise v3的PMF问题，另外，其tokenomics更改也还需要DAO的充分讨论和投票，还需要进一步落实。
    
    ### crypto投资
    
13.  单个游戏的成功概率就好像一部电影能否爆火一样，存在着重大不确定性，但是如果是一个游戏宣发平台，那可能就是另外一个生意模式了。所以treasuredao会是一个游戏宣发平台吗？
    
14.  微软正就向OpenAI投资100亿美元进行洽谈，微软是老股东，投资100亿美元的意思意味着微软认为这是决定未来的重大战略投资。AI必将是下一波投资的热潮，crypto中有哪些AI相关的标的么？
    
15.  在crypto领域投资要牢记的两个点是：成长型和稀缺性。
    
16.  只有具备长期增长潜力的标的才具备投资价值，这种成长最好和token的价值相挂钩，很多项目的tokenomics设计得一塌糊涂，成长和token价值并不挂钩。
    
17.  稀缺性很大程度上是针对NFT领域的，供给有限而需求无限的标的是最好的，供给有限可以很容易判断，但是并不是所有供给有限的东西都具备价值，关键还要结合需求来看。从优质ENS域名的价格我们就可以看出这个特点。
    
18.  web3这个名词更加适合于宣传，所以应用非常广泛。而crypto这个是一个新词，对于绝大多数人来说都是如此。web3给人感觉是下一场互联网革命，但其实并不是。web3 social并不能真正替换web2 social，web3 social必须要找到属于自己独特的应用场景才有真正的生命力。
    
19.  拥有最佳tokenomics的主流代币现在只有ETH，没有之一。所以当你去买各种alt token的时候需要问一下自己，我为什么要买它而不买ETH呢？它有多大机会跑赢ETH？
    
20.  在这个不断分工的世界中，市场正在不断奖励专业的人。我们可以看到在细分领域里面做到top级别的人总是可以获取属于自己的那份经济利益或者声誉，我们需要成为专业的人。那么问题来了，我在哪个领域做到了top级别呢？
    
21.  过往输出过的观点对于自己来说也是一笔财富，而要去review这些观点的话，我发现只有notion在这方面做得比较好，所以我将会把我的所有观点都通过notion记录一下，方便日后查阅和对比。
    
22.  花了半个小时，把我过去这两个多月写的六十多篇研究笔记全部在notion做了备份，方便以后根据关键词进行查阅。
    
    ### EigenLayer
    
23.  最近一周随着LSD叙事的流行，EigenLayer这个项目也浮出水面。这是一个基于以太坊已质押ETH的再质押平台，提供数据可用性服务。我还在理解这个项目，希望把这个项目纳入观察列表。
    
24.  信任是区块链解决的最大问题，无需许可和无需信任是最重要的属性。在POS时代，Alt-L1没有机会了，为什么？因为资本越集中在一条链上，该链的安全性就越强，越多资本加入该链，则进一步加强原有用户的资产安全性。这是典型的网络效应的特征。
    
25.  从安全网络效应这个角度出发，以太坊withdraw的部署其实意义非常重大，这意味着未来资本可以免除顾虑参与到ETH的质押当中，以太坊的安全性由此得到飞速提升。而越强大的安全性则将会虹吸更多资本进入，去中心化程度也会随着各种提供staking服务的项目增加而更趋去中心化。
    
26.  要激励资本加入成为验证者节点，你要不需要网络手续费的支持，要不需要通胀释放的支持。现在以太坊已经可以做到在基本不增发甚至通缩的情况下，仍然保持庞大的验证者节点数量。
    
27.  如果一条新的链，你只能保持高比例的通胀才能够补贴节点的费用，同时还要吸引更多用户和开发者丰富生态里面的交易，提高手续费收入。
    
28.  layer1是门槛非常高的，而且随着时间推移这么门槛会越来越高，因为以太坊的共识将会越来越强，吸引用户和开发者变得越来越困难。
    
29.  restaking可以让已经在质押中的ETH，有机会通过加入附加的slashing条件，以提供额外的验证服务，并获取额外的验证收益。在这个过程中，无需增加新的代币，无需引入新的信任条件。
    
30.  Eigenlayr可以提供的服务领域包括DA、ordering、Oracles、Bridges，这让以太坊在未来具备安全闭环，无需引入外部信任条件。
    
31.  通过restaking，已经质押的ETH无需迁移，opt-in提供restaking就可以了。现在质押的ETH主要是用来execution和ordering，但restaking之后，通过EigenLayr，可以提供oracles,Bridges,Data Availability,Fair ordering,Authentication等等应用。
    
32.  Eigenlayer本质上释放了staked ETH的资本效率，liquid staking释放了staked ETH的流动性，但有了Eigenlayer之后，staked ETH可以赚取更高的收益，在继承了以太坊安全性的前提下，以太坊各应用领域的创新速度大大提高，且验证成本快速下降。restaking可以说是未来杀手级的强大中间件。ETH成为了能够创造高收益的生产性资产。

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*Originally published on [theweb3.eth](https://paragraph.com/@theweb3-eth/eigenlayer-restaking-eth)*