# stock标准化，token个性化

By [theweb3.eth](https://paragraph.com/@theweb3-eth) · 2022-01-20

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stock（股票）是现代公司制的产物，代表了公司的所有权，由公司法等一系列法律法规保障其结构和权益，没上市的就是股权（Equity），上市之后就是stock，代表的都是对公司的所有权，总体而言，stock及equity的含义是非常标准化的，人们的理解也是统一的。

> **股权（Equity）**，是有限责任公司或者股份有限公司的股东对公司享有的人身和财产权益的一种综合性权利。即股权是股东基于其股东资格而享有的，从公司获得经济利益，并参与公司经营管理的权利。
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> \*\*股票（stock）\*\*是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。

token是代币，它并没有统一的定义。每一个项目的token都有自己的tokenomics，非常个性化。这让本已非常复杂的区块链项目，进一步增加了理解的难度。甚至同样一个项目，它的tokenomics也可以不断改变。由于token本质上是存续在区块链上的智能合约协议标准，比如ERC20、ERC1155等，它可以与Dapp本身（同样是智能合约）进行集成，赋予其更多实用的用途，比如作为协议内的支付媒介，作为质押品，用于投票等。它的含义和用途远比股票或股权要复杂得多，可以说，token的维度比股票和股权更高，完全按照股票和股权的方法去理解token是行不通的。

股票和股权的价值来源于何处，来源于未来自由现金流的创造和预期。token的价值来源于何处，来源于未来供求关系的创造和预期。本质上，股票和股权的价值其实也是来自于供求的相对关系，但是这种供求关系它长期而言是依靠于自由现金流来提供支撑的。因为这在当下已经成为主流投资者的共识，短期可以靠预期和炒作，但是长期都需要回归到自由现金流这个锚。

而token的价值创造所依靠的供求关系，其背后有两种力量：1.未来自由现金流（财务价值）；2.未来token的供需关系（使用价值）。意味着：没有未来自由现金流的token，如果预期其未来需求量远大于供应量，则其价值将会提升（使用价值）；没有使用价值的token必须依靠其未来自由现金流才能提升价值（财务价值）。因此，token的价值来源于两方面：财务价值和使用价值。既拥有财务价值又有使用价值的代币其价值的地基是更加稳固的。

token是项目的核心构建块，并不是一个独立的影射协议价值的东西。没有token的协议是不完整的，tokenomics设计不够精良就是项目的失败。和协议结合良好的token可以让协议更加成功的同时币价也会反应这种成功。

什么样的tokenomics是好的，这并没有统一的标准，需要结合项目自身的业务逻辑、使用场景和人群、需要达到的目的等等进行综合考量。但作为投资人而言，好的tokenomics一定是有价值支撑的，可以是财务价值亦可以是使用价值，同时还可以两者得兼。

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*Originally published on [theweb3.eth](https://paragraph.com/@theweb3-eth/stock-token)*