# 读书感想

By [thiscan](https://paragraph.com/@thiscan) · 2022-01-14

---

作者还举了一个例子，就是大家都知道的微软，在2000年互联网泡沫之前，他是市场明星，在泡沫破灭之后，他也依然保持着强劲的现金流和增长能力，大家也一致看好微软， 2003-04年，微软的业绩表现，甚至比分析师预测的还好。不过奇怪的事情发生了，微软不但没涨，反而下跌了14%，2006年又下跌了13%，远远跑输市场。这就是告诉我们，拥有较高市盈率，万众瞩目的明星公司，即便是业绩超预期，也只能有很一般的回报。大家会认为，你业绩好是应该的。所以并不会激动。

  

作者从神经学上分析了一下，多巴胺是大脑中产生快乐的物质，什么毒品，酒精，这些其实作用都是刺激多巴胺的释放，只要有多巴胺我们就会高兴。比如可卡因可以让大脑以正常计量15倍的速度释放多巴胺，所以无论你赚多少钱，娶多漂亮的妹子，也不如吸毒更加快乐。

  

而心理学家们做了很严格的试验，发现人们在得到预期的结果时，脑子中不会产生太多的多巴胺，这就有点和常识不一样了，一般人认为收益会让你兴奋，但其实并非如此，大家很平静。这就跟热门股遇到正面意外和冷门股遇到负面意外是一个道理。再举个栗子，就是说你都知道了每个月赚1万，5号发工资，拿到工资之后，还兴奋吗，显然一点都不兴奋，因为这是该得的，除非哪天你看到给你打了2万，你才能兴奋一下，但是这种兴奋幅度也会递减，赚1万的时候多给你2000，你就很高兴了， 赚10万的时候多给你2000，你觉得没啥变化。这也就是为什么那些吸毒的瘾君子量会越来越大，因为原来的量，已经不足以让他们兴奋了。

  

神经学家舒尔茨发现，意外的东西，通常会产生多巴胺，并且更加持久一些，也就是说，意想不到的收益，会让人兴奋一阵。还给出了一个公式，多巴胺的产生=发生的收益-预期的收益，那么这个公式该如何使用，我们又该怎么去指导自己的投资呢？

---

*Originally published on [thiscan](https://paragraph.com/@thiscan/Ylshn9Cjyal6RBQpcK9Q)*