# Furion 在NFT借貸市場的定位

By [Timmy |Furion](https://paragraph.com/@timmy-furion) · 2023-04-04

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TLDR:

*   NFT 借貸市場問題在於資金利用效率和可組合性低
    
*   Furion 可以Supply to Earn/ 做空NFT 和提高資金利用效率
    
*   Furion可以降低清算NFT面臨的螺旋壓力
    
*   Peer to pool NFT 借貸比peer to peer 好
    
*   NFT 的未來是多元的，所以NFTfi也是
    

前言
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轉眼之間Furion已經創立八個月了。當初ETH還在900U左右，而Furion也可以稱之為是從熊市走出來的項目。這八個月中，團隊從只有我和另外一位co-founder，到現在已經超過十人。這段時間我做了大量的研究，也和不少行業大佬聊天，得以不斷刷新我對行業的認知，也讓我發展出一些關於NFTFi的立場與假設。而這些立場和假設深深地影響了目前的項目Furion，讓其逐步迭代，更好地詮釋我對行業的立場。

以下是我對於針對NFT借貸市場的一些主觀的看法，希望拋磚引玉，歡迎大家一起討論。我相信作為項目方我們不怕碰壁打臉，但絕不能沒有立場。

市場有什麼需求？
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### 資金利用效率低

相比起DeFi可以用各種途徑進行槓桿（e.g. MakerDAO, Compound, Aave, Perpetual Protocol, dYdX...)，NFTFi在此發展卻欠成熟，只有少數項目接受NFT為抵押品，交易量相對較低，亦暫時未見任何突出的NFT槓桿項目。所以，用戶只能hold NFT，但不能用其為自己賺取收益，相反把資產鎖在NFT上了。由此可見，市場需要相對低風險又可為NFT提供流動性的平台。

### 可組合性低

大部份NFT借貸項目，只是抵押NFT,而且只能借ETH.，會導致以下問題：

**Ape staking 虧損：** 抵押BAYC借ETH,再swap成ape來進行Ape staking. ETH從20232月1日到4月上升了17%，但同時段的apecoin 下跌30%，導致進行這操作的用戶面臨清算風險。如果抵押NFT,借apecokn,再在同一平台ape staking 就沒有清算風險

\*\*U本位不變，但E本位下跌的清算風險：\*\*過去數月，當ETH 上升時藍籌項目的地板價(ETH)就會下跌，在24/3，BendDAO上面又十隻猴子在面臨清算。因為缺乏資金流入NFT市場但同時ETH價值上升，所以以U本位計算，地板價降低，令更多猴子遭到清算。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e1da9cfa81423f56c88507c09f705cbcd721f8ea0ecbd17062305195e1c25832.png)

Furion
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### 介紹

Furion 是一個NFT Utility 平台。NFT 碎片化和AMM 作為基礎，支持用戶在Furion進行NFT 碎片化借貸和將來NFT derivative 的發展.

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f67031fb54660649b9ddc1a2fd9a41c10830eee22b8c4a77cfdc8d4d5acc45e9.png)

借貸機制

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/efc2ae004fa07c03ce79cb7e66548a4fa28ce0e545f8f327a4dd5cf2ab03dcd6.png)

Furion的借貸系統容許用戶在有交易對的情況下，以任何類型的ERC-20（包括穩定幣、ETH、碎片化NFT等）借貸任何類型的ERC-20。在此Furion作出了兩大突破：

1.  允許碎片化NFT的借貸
    
2.  靈活的借貸方式，不但可以突破如流動性低等往常NFT的問題，並具可組合性和可拓展性。 以下將為大家分析以上突破，為用家所帶來的好處。
    

### Supply to Earn

作為NFT持有者，你將NFT抵押出去借貸，自然是因為你相信用借回來的資產所賺到的回報比你在這筆借貸所付的利息+手續費多。但是，以上操作需要對市場一定的認知和投資方案，那麼那些沒有投資方案的NFT持有者呢？以往他們只能hold住該NFT，等待其價值的上升。但是現在Furion提供了另外一種方案：

只需要把碎片化NFT進行抵押，當有其他用戶從該NFT項目的F-X（碎片化代幣）流動池進行借貸，NFT holder便可以直接賺取利息收入。所以，就算是小白也可以簡單地把NFT抵押當作Liquidity，賺取回報，而不是單單持有該NFT，而浪費了其潛在的價值。那樣誰會借F-X ?做空者

### 做空NFT

基於Furion碎片化的特點，Furion十分適合作NFT衍生品平台，同時我們也希望能在該市場成熟前獲得先發優勢，成為NFT衍生品龍頭。由於用戶通過借貸，可以long或short NFT，所以Money Market（NFT借貸）同時亦是我們測試市場反應的重要指標。

那麼，用戶可以如何利用Money Market做空？看看以下例子：

首先你要抵押USDT來借出F-BAYC，然後再將F-BAYC於Furion Swap轉換成USDT賣出。如果BAYC最後價格下跌，你便可以以更加少的價值去索回所抵押的USDT

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b0282974a1540d826a00e80443715eeabc6a2b4189a5b1a6a06bb4a888cde49f.png)

### 進一步提高資金利用效率

碎片化投資

舉個例子，你現在擁有一個價值25E的NFT，抵押後可借換作以前可以借10E（大概40%），而你想投資Azuki，在以往，以一隻13.6E（27/3/2022）的價錢，你是無法購買Azuki的。但是現在你可以碎片化地購買Azuki的F-token（碎片化ERC20 token），相當於可以購買約0.7個的Azuki，不用購買一整個Azuki。

實現NFT找零

另外的好處可以用以下例子詮釋：

如上面的例子，你同樣擁有價值25E的NFT，也將其抵押借了10E，而這次你想投資Doodles。以今日（27/3/2022）地板價3.25E計算，你可以買到3個Doodles，但仍然剩下了0.25E，而Furion則會直接發送3個Doodles + 0.25E給你，你接著可以用那0.25E去進一步投資其他資產。碎片化的NFT交易更簡單靈活，大大提高資金利用效率。

Q&A
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### Furion 在清算時有什麼不一樣？

因為碎片化的關係，而降低清算壓力。在其他NFT 借貸平台，必須清算一個NFT。但假設用戶抵押1000F-BAYC(價值相等於一個BAYC)借錢，最多清算250F-BAYC。大約¼價值的猴子

### 如果NFT市場在短時間內大幅下跌，Furion會發生什麼情況？

如上一題，Furion可以大大減少出現死亡螺旋的情況，而且清算ERC20都是即時，並不需要二十四小時拍賣，以防止市場出現更差情況。

Furion 借貸的多組合性亦可以免除清算。 例如：

*   只抵押NFT（Supply to earn),並不借貸
    
*   抵押借Ape coin staking,沒有清算風險
    
*   抵押借USDT,在U本位不變時不會被清算
    

### P2P VS P2Pool 借貸??

有別於傳統的P2P（Peer to peer）借貸，Furion採用了P2Pool的借貸方式。以下是P2P和P2Pool借貸方式的分析：

### P2P(Peer to Peer)

P2P的交易價格及條款由借貸人和借款人決定，因此可以在沒有預言機的情況下進行交易。但是，正因為此特性，

P2P借贷池需要大量的时间成本。當用戶用P2P平台來賺取被動收入，会发现有很多问题。看看以下例子：

大家可以模擬自己有100E，但是你哪裡找一個正好是100E的NFT抵押品呢？你要分開多次尋找合適的借貸方，以湊齊100E；而且由於P2P的借貸條款是由借貸人和借出者共同協定的，不同借貸人會有不同的條款，例如圖下的Azuki，你可以看到每個人都有設不同的借貸時長，有的3天，有的7天，14天...... 等於是每個三五天到期了就要回去看看，找下一個借貸人。本來想賺被動收入，但卻需要大量心力和時間進行操作，也有可能make offer了卻沒被accept，以Azuki 2890 作為例子，過去十天共收到57個offer,但因為某些原因並沒有作出任何accept:

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/04e2adeb53290c2f6d154c31ca44a26341a7f5ea04fc364f6414a06091b0154d.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9638b14957cd8e5fb0ab7ea8f7c31f8f640a454b3c386762b458bed23cc33cd3.png)

綜上所述，P2P對用戶來說一個很大的弊病就是**麻煩**。

### P2Pool

P2Pool的運作是由流動性供應者 (Liquidity provider，簡稱LP) 將資金放進一個資金池，當借款人想進行借貸的時候，將直接從該資金池貸款，而LP從中會獲得利息等獎勵。因為此過程是自動化的，省卻了借貸人和借款人的交互，大大提高了借貸的效率。

綜上所述，於NFT借貸而言，**P2Pool往往優於P2P**，這便是Furion採用P2Pool模式的原因。

### 如何看待NFTFi的未來？

此外，我非常欣賞ParaSpace的一個特點是ParaSpace沒有局限於PFP，而是加入了更加多元化的借貸組合（e.g. Uniswap V3 LP Token)，增加了NFTFi的可能性，對整個NFT借貸賽道也有積極的影響。

之前跟幣圈Degan小浣熊交流，他對NFTFi未來的見解我十分認同：

NFT的真正用處並不少侷限於PFP，而是有更多的使用場景，例如ParaSpace支持的Uniswap V3 LP Token憑證，以太坊Validator NFT憑證，甚至是NFT與實體資產的綁定...... 可見NFT的潛力是很大的，而NFT的潛力正正代表NFTFi的未來前景，我們相信只要努力創造像ParaSpace這樣更多元化的NFTFi相關的基礎建設，便能釋放NFT更多的用處，推進NFTFi的發展及普及性。

### 結語

總括而言，Furion希望增加NFT的流動性，讓NFT購買、借貸、衍生品投資變得更容易，而這些全部都是建基於Furion系統的核心——碎片化。不管是AMM Swap，F-X 借貸還是槓桿，都是在碎片化NFT後才能夠進行。未來我們希望能夠發展NFT衍生品功能，讓NFT持有者可以用NFT作出更大的槓桿，賦予NFT更多的金融屬性。

下個月我們會發佈第二版主網，我們亦有airdrop獎勵踴躍參與Furion建設的用家，請大家密切關注！

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*Originally published on [Timmy |Furion](https://paragraph.com/@timmy-furion/furion-nft)*