# 区块链巡礼之四：天王级项目Aptos主网上线后的机遇与风险

By [Trader Li](https://paragraph.com/@trader-li) · 2022-10-20

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10 月 18 日凌晨，曾获 3.5 亿美元巨额融资的“天王级” Layer1 项目 Aptos  宣布正式上线主网 Aptos Autumn。伴随着该公告的发出，币安 、Coinbase 、FTX 、OKX、火币等一众主要交易所也接连官宣将上线 Aptos 主网代币 APT。本文将带你迅速了解$APT，以及可能的机遇和风险。

### 一、$APT是什么？

$APT 是全新公链Aptos的生态代币，用于支付网络费用、节点质押和治理。Aptos是基于MOVE语言、采用PoS共识机制的L1区块链。它的前身是Facebook旗下Diem项目，并延用了Diem的编程语言Move 和Move 虚拟机。创始人为Facebook前员工 @moshaikhs 和 @AveryChing 。

Aptos的愿景是成为服务全球10亿人拥护的区块链，致力于解决区块链不可能三角。

首先，Aptos通过并行计算解决了以太坊交易速度慢的问题。它号称每秒可以处理最高16万笔交易。在主网上线前，经过测试可以支持每秒最多4000笔交易。无论哪个数据，都比以太坊每秒14笔的速度要快很多。

其次，Aptos通过Block-STM的计算引擎、优化验证机制解决了Solana因为并行计算稳定性不高、经常宕机等问题。想了解更多关于Block-STM的技术细节，可以查阅官方文档：

[https://medium.com/aptoslabs/block-stm-how-we-execute-over-160k-transactions-per-second-on-the-aptos-blockchain-3b003657e4ba](https://medium.com/aptoslabs/block-stm-how-we-execute-over-160k-transactions-per-second-on-the-aptos-blockchain-3b003657e4ba)

### 二、Aptos 的融资情况如何？

2022年3月，Aptos获得来自a16z, Tiger Global, Multicoin, FTX等机构2亿美元首轮融资，币安与其达成战略合作。同年7月，Aptos再获a16z, Circle, Muliticoin, Jump 等投资。数周前，Binance Labs再度对Aptos进行了投资（下图）。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b9596e2eb927b44f76c1745796b37f551544152bc07f33b1f63014b4ba3eb60e.png)

Binance连续两次投资同一个项目非常罕见。并且，不到1年时间，作为继Solana之后的「新以太坊杀手」，Aptos已经获得了超3.5亿美元投资，估值超40亿美金。相比之下，当年Solana才只获得了2500万融资。 如果按Aptos按估值40亿美金算的话，可以在加密市场排名20左右。

### 三、$APT上所后价格走势会如何？

关于$APT最大的争论就是上所后，ICP式悲剧是否会重演（下图）。这样的担心不无理由，因为Aptos作为大量头部加密机构的投资对象，已经获得了市场充分的关注。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fc3502b7337718c7da2a708dc8855b2190866b7562d9aaefb27c92ee118d0f9f.png)

但是看了Aptos的经济模型后，这种概率可能非常有限了。

根据Aptos公布的代币经济模型，51%的代币都会分配给社区，16.5%的代币会被分配给Aptos基金会，并在未来10年线性释放；核心贡献者和投资者分别获得19%和13.5%，并锁定1年，之后逐渐释放。也就是说，在10月，一共仅有13%的流通代币，即便到了一年之后，也仅有20%的代币会进行流通（下图）。这相比Ape当年发行代币时的初始流通率（28%）还低。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b661fc0f54384e700cf425c0d66b7fd04ada57cfeb7eb650058e51d6651a16d0.png)

完整解锁时间表可以查看：

[https://docs.google.com/spreadsheets/d/1d3E6EZZhHuMy3r2aMyAVFBy-zsSEGFhp7aV-ASJLCck/edit#gid=0](https://docs.google.com/spreadsheets/d/1d3E6EZZhHuMy3r2aMyAVFBy-zsSEGFhp7aV-ASJLCck/edit#gid=0)

#### 未来Aptos的价格走势很可能是下面两种情形之一：

**情形一：**

✅ 机构代币被锁仓

✅ 经过几个月（因为处于熊市）洗盘后开始拉盘，走势类似于$SOL（下图），但涨幅不会达到Solana的级别（因为$APT初始价格比$SOL高）。

这种情形下，刚上线的代币很可能价格快速上涨，并在之后的几周时间下跌。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2db261528b1a4ddcd4174a6a95a457c4e8448be06e7d768fdad3c043e8e9b955.png)

**情形二：**

做市商拉盘后清货，由于身处熊市环境下价格不断下跌，走势类似于 $DYDX。但是，这种情况不太可能发生，因为DYDX并不是一个公链代币，并且dydx当年时机构大量解锁引发了抛售，而$APT因为线性解锁机制不会遇到这种情况。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ee778ca4a83db29a9fb5fec58bfb0992ebfe14cbe06518d1ea1c2ca1318b8a35.png)

### 四、 估值过高和生态项目质量意味着短期投资性价比较低

Aptos估值已经过高。相比于Solana上线时2500万的估值，Aptos已经获得了太多机构的投资和关注，估值和价格已经消化。如果开盘就进入到前30名，上涨的空间将非常有限。此外，当前宏观环境不确定性依然较高，Aptos难以走出独立行情。

此外，Aptos大多部署的项目都不是原生项目。一个区块链项目真正强大需要有更具颠覆性的项目，但当前Aptos基本上是模仿以太坊，例如部署去中心化交易所、NFT交易所、域名服务name services等，并且很多项目方来自Solana，特别是7月时Solana的市场总监直接跳去了Aptos（下图）。另外，Aptos也被社区质疑匆忙上线，目的时为了避免延期上线可能面临的来自投资人的法律诉讼。因此，Aptos上线后主网运行的稳定性依然存疑。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/37bd21aee42333ba5181f81861239a5f60f421e8898751141db3b5ee8e9aa2cc.png)

长期看，Aptos仍值得关注。Aptos作为Move生态最先发布的公链，将影响之后对Sui, Linera 等meta/diem/move 系公链的估值。考虑到Aptos获得了币安、a16z、FTX，Multicoin等大机构投资，未来资源和生态仍有潜力。

### 五、$APT的合理估值应在4刀左右

根据9月彭博报道（下图），Aptos估值大约为40亿美元，考虑到当前10亿枚代币的总供给，当前$APT的合理价格应该在4刀左右。

当然，不排除因fomo和炒作价格超过4刀的可能。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2a643bdc9ef6561f48d67ee79967b29af5b9f9caeca5700f79df1a8e05181139.jpg)

#### 综上，考虑到筹码如此集中，以及熊市下机构很可能通过炒作变现出货，最佳策略快进快出，在价格处于高位时做空（例如超过15刀后），或者在数周至数月后，价格打折时买入。

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*Originally published on [Trader Li](https://paragraph.com/@trader-li/aptos)*