# 区块链巡礼之四：天王级项目Aptos主网上线后的机遇与风险

**Published by:** [Trader Li](https://paragraph.com/@trader-li/)
**Published on:** 2022-10-20
**URL:** https://paragraph.com/@trader-li/aptos

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10 月 18 日凌晨，曾获 3.5 亿美元巨额融资的“天王级” Layer1 项目 Aptos 宣布正式上线主网 Aptos Autumn。伴随着该公告的发出，币安 、Coinbase 、FTX 、OKX、火币等一众主要交易所也接连官宣将上线 Aptos 主网代币 APT。本文将带你迅速了解$APT，以及可能的机遇和风险。 一、$APT是什么？ $APT 是全新公链Aptos的生态代币，用于支付网络费用、节点质押和治理。Aptos是基于MOVE语言、采用PoS共识机制的L1区块链。它的前身是Facebook旗下Diem项目，并延用了Diem的编程语言Move 和Move 虚拟机。创始人为Facebook前员工 @moshaikhs 和 @AveryChing 。 Aptos的愿景是成为服务全球10亿人拥护的区块链，致力于解决区块链不可能三角。 首先，Aptos通过并行计算解决了以太坊交易速度慢的问题。它号称每秒可以处理最高16万笔交易。在主网上线前，经过测试可以支持每秒最多4000笔交易。无论哪个数据，都比以太坊每秒14笔的速度要快很多。 其次，Aptos通过Block-STM的计算引擎、优化验证机制解决了Solana因为并行计算稳定性不高、经常宕机等问题。想了解更多关于Block-STM的技术细节，可以查阅官方文档： https://medium.com/aptoslabs/block-stm-how-we-execute-over-160k-transactions-per-second-on-the-aptos-blockchain-3b003657e4ba 二、Aptos 的融资情况如何？ 2022年3月，Aptos获得来自a16z, Tiger Global, Multicoin, FTX等机构2亿美元首轮融资，币安与其达成战略合作。同年7月，Aptos再获a16z, Circle, Muliticoin, Jump 等投资。数周前，Binance Labs再度对Aptos进行了投资（下图）。 Binance连续两次投资同一个项目非常罕见。并且，不到1年时间，作为继Solana之后的「新以太坊杀手」，Aptos已经获得了超3.5亿美元投资，估值超40亿美金。相比之下，当年Solana才只获得了2500万融资。 如果按Aptos按估值40亿美金算的话，可以在加密市场排名20左右。 三、$APT上所后价格走势会如何？ 关于$APT最大的争论就是上所后，ICP式悲剧是否会重演（下图）。这样的担心不无理由，因为Aptos作为大量头部加密机构的投资对象，已经获得了市场充分的关注。 但是看了Aptos的经济模型后，这种概率可能非常有限了。 根据Aptos公布的代币经济模型，51%的代币都会分配给社区，16.5%的代币会被分配给Aptos基金会，并在未来10年线性释放；核心贡献者和投资者分别获得19%和13.5%，并锁定1年，之后逐渐释放。也就是说，在10月，一共仅有13%的流通代币，即便到了一年之后，也仅有20%的代币会进行流通（下图）。这相比Ape当年发行代币时的初始流通率（28%）还低。 完整解锁时间表可以查看： https://docs.google.com/spreadsheets/d/1d3E6EZZhHuMy3r2aMyAVFBy-zsSEGFhp7aV-ASJLCck/edit#gid=0 未来Aptos的价格走势很可能是下面两种情形之一： 情形一： ✅ 机构代币被锁仓 ✅ 经过几个月（因为处于熊市）洗盘后开始拉盘，走势类似于$SOL（下图），但涨幅不会达到Solana的级别（因为$APT初始价格比$SOL高）。 这种情形下，刚上线的代币很可能价格快速上涨，并在之后的几周时间下跌。 情形二： 做市商拉盘后清货，由于身处熊市环境下价格不断下跌，走势类似于 $DYDX。但是，这种情况不太可能发生，因为DYDX并不是一个公链代币，并且dydx当年时机构大量解锁引发了抛售，而$APT因为线性解锁机制不会遇到这种情况。 四、 估值过高和生态项目质量意味着短期投资性价比较低 Aptos估值已经过高。相比于Solana上线时2500万的估值，Aptos已经获得了太多机构的投资和关注，估值和价格已经消化。如果开盘就进入到前30名，上涨的空间将非常有限。此外，当前宏观环境不确定性依然较高，Aptos难以走出独立行情。 此外，Aptos大多部署的项目都不是原生项目。一个区块链项目真正强大需要有更具颠覆性的项目，但当前Aptos基本上是模仿以太坊，例如部署去中心化交易所、NFT交易所、域名服务name services等，并且很多项目方来自Solana，特别是7月时Solana的市场总监直接跳去了Aptos（下图）。另外，Aptos也被社区质疑匆忙上线，目的时为了避免延期上线可能面临的来自投资人的法律诉讼。因此，Aptos上线后主网运行的稳定性依然存疑。 长期看，Aptos仍值得关注。Aptos作为Move生态最先发布的公链，将影响之后对Sui, Linera 等meta/diem/move 系公链的估值。考虑到Aptos获得了币安、a16z、FTX，Multicoin等大机构投资，未来资源和生态仍有潜力。 五、$APT的合理估值应在4刀左右 根据9月彭博报道（下图），Aptos估值大约为40亿美元，考虑到当前10亿枚代币的总供给，当前$APT的合理价格应该在4刀左右。 当然，不排除因fomo和炒作价格超过4刀的可能。 综上，考虑到筹码如此集中，以及熊市下机构很可能通过炒作变现出货，最佳策略快进快出，在价格处于高位时做空（例如超过15刀后），或者在数周至数月后，价格打折时买入。 免责声明：本文不是投资建议。如果您阅读本文，说明您同意本免责声明的内容。虽然以下信息被认为是可信的并且是从可信的公开数据中获得，但这并不表示我们对内容的准确性或完整性负责。我们的研究并不是为了出售或者推荐他人购买任何文中提到的有价证券，尤其当这些证券在部分国家或地区被认定为是非法的。本文不构成个人投资建议，也不应被纳入投资目标，财务状况或满足个人需求的考量。读者应独立思考本文的任何观点是否适合他们的情况，并在适当的情况下寻求专业意见，包括税收建议（而非向我们这儿获得）。

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