# NFT发行与IPO的近似之处

By [Troyso](https://paragraph.com/@troyso) · 2022-01-23

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NFT（非同质性代币）作为加密市场的新贵，已经火了大半年，其中最吸引眼球的要属数字生成艺术，即利用所生成形象的每个部分（各类背景颜色、眼睛、发型、衣服等）随机组合选择，进而生成独一无二的数字艺术品。在NFT项目发行前，项目方一般会开设Discord社群频道，完成项目方发布的任务的参与者可以获得白名单（即优先认购的资格）。一般来说，项目方会发布限定数量的NFT，在NFT启动铸造后的，白名单持有人会有资格先铸造NFT，之后如果有剩余NFT再通过先到先得或者随机抽签的方式进行公售。

在近距离观察了NFT项目的发行过程后，经过一番脑洞，个人感受到它与传统IPO（例如港股IPO）可能存在以下的近似之处：

1.  NFT项目发行方 ≈ 上市申请人
    
2.  白名单（即有资格在预售轮铸造NFT的人）≈ 没有锁定期的IPO基石投资人
    
3.  向蓝筹NFT项目（例如无聊猿BAYC）持有人开放白名单 ≈ 引入知名基石投资人
    
4.  项目方举办的AMA（“ask me anything”会议）≈ 上市公司路演
    
5.  项目方发布的路线图（讲述项目方在未来会采取的行动，例如发行二代NFT，提供现实或虚拟权益等） ≈ 招股书（尤其是其中的”Use of Proceeds” 章节）
    
6.  项目开始铸造并且在Opensea等平台流通 ≈ 上市成功，进入二级市场流通
    
7.  项目方承诺“扫地板”（即买入任何二级市场低价出售的NFT） ≈ 二级市场价格稳定机制
    
8.  向NFT持有人空投二代NFT或其他权益 ≈ 实物股息
    

当然，上述几点只是两者有共通点的地方。股份（或“代币”）与NFT的核心区别是NFT的“非同质性”特征，即同一系列的NFT根据其稀有程度不同，往往价格相差巨大，此外购买人主观喜好也会给同一系列的不同NFT溢价或者折价。此外，NFT项目还有以下特点：

1.  一些成功的NFT项目往往会在社群运营方面非常成功，以无聊猿为例，该系列的NFT持有人往往会在现实生活中进行各种线下活动，此时NFT更像是一个高端社群的入场券或者会员卡。
    
2.  不同于同质化权证（例如股份），NFT是限量的，同时带有艺术属性，因此具备了社交媒体的社交属性。近期Twitter开放NFT头像接口，也体现了这一点。
    
3.  资产流动性方面，二级市场股票 > NFT > 传统艺术品。
    

当然，NFT不是一个被深度监管的市场，可能会存在部分人将一些NFT“左手倒右手”进而伪造交易量与资产价格的情况。项目方事先所承诺的路线图仅是一个愿景。也存在NFT发行后项目方就人间蒸发的情况。这仍然是一个风险极高和流动性很低的市场，很多人都戏称流通市场中99%的NFT不过是一张不会再有其他人来买的jpg图片。也正是NFT带有的因人而异的“艺术性”元素，让它与传统的加密货币得以区分开来，进而跟随着”元宇宙“的风潮，在一些国家快速进入了大众的视野。

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*Originally published on [Troyso](https://paragraph.com/@troyso/nft-ipo)*