# Спотовая торговля: просто о сложном By [Tsunami Exchange RU](https://paragraph.com/@tsunami-exchange-ru) · 2023-05-23 --- > _Всем привет! Недавно мы анонсировали большой спойлер о том, как будут устроены спотовые рынки на Tsunami Exchange, проанализировав внутреннюю составляющую и углубившись в формулы._ > > _Сегодня мы предлагаем вам для прочтения статью-шпаргалку, в которой вы сможете узнать общие принципы работы спотовых рынков и понять, почему они эффективнее любых существующих спотовых рынков на Waves без внедрения в технические понятия. Приятного чтения! 💙_ Краткий экскурс --------------- Итак, что же такое спот? Спотовая торговля подразумевает покупку и продажу активов, при которой, в отличие от фьючерсной торговли, происходит обмен **реальными активами** такими как криптовалюты, форекс, акции и т.п. В спотовой торговле могут использоваться только те активы, которыми **действительно владеет** пользователь - без дополнительного кредитного плеча или маржи. Централизованные биржи спотовой торговли следят за сохранностью активов пользователей, а на децентрализованных биржах роль “проверяющих” выполняют **смарт-контракты**. Спотовые трейдеры стремятся получить прибыль на рынке, покупая активы и ожидая роста их цен. Спотовые трейдеры могут и шортить на рынке, продавая активы и повторно выкупая их при снижении цены. В сети Waves существуют разные механизмы для спотовой торговли, но наиболее популярным методом торговли стало использование **АММ** (автоматических маркет-мейкеров), которые обеспечивают пользователям бесперебойную торговлю без необходимости использования ордербука. Произведя бум на рынке спотовой торговли, АММ могут похвастаться простотой использования и предоставлением ликвидности в пулы с двумя и более токенами, создавая сбалансированные торговые пары. Но рынок не стоит на месте, цены активов в пулах ежесекундно меняются, что приводит к **непостоянным потерям** для поставщиков ликвидности. Именно эта причина легла в основу появления идеи спотовых рынков на Tsunami Exchange - мы делаем их, потому что можем сделать лучше. Откуда берутся непостоянные потери? ----------------------------------- Одной из основных причин появления непостоянных потерь поставщиков ликвидности является **арбитраж**. Без арбитражных трейдеров АММ просто не мог бы существовать. Эти ребята восстанавливают баланс между реальной (рыночной) ценой актива и ценой этого же актива в пуле ликвидности АММ. Восстановив равновесие, арбитражер получает прибыль в виде разницы цен актива, которая выплачивается поставщиками ликвидности. Uniswap предложил революционное решение проблемы непостоянных потерь, которое заключается в выборе поставщиками определенных **ценовых диапазонов** для предоставления ликвидности. Однако, несмотря на всю крутость подхода, поставщики вынуждены активно следить за изменениями рынка и корректировать распределение ликвидности. Такой способ обладает массой преимуществ, но перекрывается одним большим недостатком - время. Оракулы на страже отсутствия непостоянных потерь ------------------------------------------------ Мы в Tsunami долго размышляли о том, какие альтернативные способы приведения цен к рыночным могут существовать кроме арбитража. Здесь к нам на помощь пришли **оракулы**, которые используются для торговли бессрочными фьючерсами. Если вы присутствовали на нашей недавней АМА или читали ее [рекап](https://mirror.xyz/0x6b0fc48268313cC5EB253AD8909ea1444Cc19328/lKL6GcUPgIzRYFjRqezw7FPB0ACLa1UR8cuM8wGK_Ts), то знаете, что наша команда работает над созданием **real-time оракулов**, которые смогут транслировать рыночные цены активов с минимальной задержкой. Передавая текущие рыночные цены в пулы ликвидности, оракулы обеспечивают **автоматическую концентрацию ликвидности** вокруг рыночной цены актива при этом не вынуждая пользователя активно управлять предоставленной ликвидностью. Подобный механизм и повышение эффективности ценообразования позволят спотовым рынкам Tsunami обеспечить прибыль для трейдеров и поставщиков ликвидности, предлагая более конкурентоспособные торговые комиссии, привлекая значительный объем торгов и обеспечивая **выгодный APY** для поставщиков ликвидности и стейкхолдеров TSN. Предоставление ликвидности в одном токене тоже играет не последнюю роль. Благодаря этой возможности Tsunami приобретает заметное преимущество по сравнению с текущими моделями экосистемы Waves, **сводя к нулю непостоянные потери** поставщиков. Процесс обмена простыми словами ------------------------------- Процесс обмена в Tsunami Spot довольно сложен, но давайте попробуем разобраться в нем без погружения в технические детали. _Если же наоборот вы хотите углубленно вникнуть в механику процесса, ознакомьтесь со статьей по_ [_ссылке_](https://mirror.xyz/0x6b0fc48268313cC5EB253AD8909ea1444Cc19328/uwQTT3Qsgid8OXL-Z8fqq0GBgew7kx0nFpCfoA3lGlo)_._ Итак, главное отличие спотовой торговли в Tsunami в том, что здесь пулы ликвидности представляют из себя хранилища **одного** внесенного туда актива, а истинная цена актива определяется оракулом, передающим цены с реальных внешних рынков. ### Процесс обмена состоит в следующем: * Чтобы обменять какое-то количество актива _A_ на актив _B_, своп-маршрутизатор сначала определяет рынки _A_ и _B;_ * Затем он меняет количество актива _A_ на эквивалентное количество долларов США, а затем меняет количество долларов США на актив _B_. Казалось бы, зачем совершать столько шагов? Но именно такой механизм обмена позволяет увеличить эффективность спотовой торговли, обеспечив **лучшие комиссии и минимальный price impact**. _Подробнее о расчетах процесса обмена читайте в нашей детальной_ [_статье_](https://mirror.xyz/0x6b0fc48268313cC5EB253AD8909ea1444Cc19328/uwQTT3Qsgid8OXL-Z8fqq0GBgew7kx0nFpCfoA3lGlo)_._ Стимулы для использования Tsunami Spot -------------------------------------- **Для того, чтобы поддерживать справедливую цену актива, в Tsunami Spot будет предусмотрен встроенный стимул для балансировки цены:** * Когда покупается слишком много актива, цена на него будет выше, поэтому его будет выгодно продавать; * Когда продается слишком много актива, цена на него будет снижаться, поэтому будет выгодно его покупать. Вместо привычной фиксированной комиссии Tsunami Spot будет использовать **динамическую модель комиссий**, что будет дополнительным стимулом для восстановления равновесия в АММ и хранилище, одновременно предоставив трейдерам возможности для арбитража: * В случае положительного дисбаланса (т.е. нехватки актива в хранилище) с трейдеров будет взиматься **дополнительный налог** на торговлю, обеспечивая стимул заводить ликвидность в хранилище; * В случае отрицательного дисбаланса (т.е. избытка актива в хранилище) трейдерам будет возвращаться комиссия частично или **целиком**. Система динамических комиссий вместе с низким влиянием на цену актива (price impact) обеспечивает дополнительные стимулы поддерживать здоровье системы и минимизировать дисбаланс в хранилище, позволяя при этом устанавливать относительно низкую базовую комиссию. Сравнение возможностей трейдинга между протоколами экосистемы Waves ------------------------------------------------------------------- ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/dfa75620ff9c07ee79e8e31aa63a872d78eed4a7857360e53b480b99bb35d7e9.png) Итак, как мы видим, несмотря на использование для торговли только ликвидных активов, Tsunami Spot лидирует по всем позициям, предоставляя пользователям действительно лучшие возможности для трейдинга. Достоинства и ограничения ------------------------- **Модель Tsunami Spot предлагает значительные преимущества для трейдеров и поставщиков ликвидности, в том числе:** * Предоставление ликвидности в одном токене; * Устранение непостоянных потерь; * Очень высокая эффективность капитала (в 10-15 раз выше по сравнению с классической SWAP моделью k=y\*x); * Более низкие комиссии за своп. **Однако эта система также имеет определенные ограничения и риски:** * Торговать можно будет только высоколиквидными активами, так как цены оракула не должны быть легко манипулируемы; * Поставщики ликвидности могут быть не в состоянии полностью закрыть свои позиции из-за временного дисбаланса хранилища. **Для последнего пункта будет существовать решение, которое называется механизм сжигания/обмена. Как это работает?** * пользователь запускает обмен LP-токенов хранилища с отрицательным избытком; * смарт-контракт производит обмен LP-токена с отрицательным избытком на базовый актив с положительным избытком по курсу rate \* LP; * при этом LP токены будут сожжены, а поставщики смогут выйти из своих позиций в любое время. В заключение ------------ Работая над сбалансированным продуктом, разработчики часто встают перед вопросом, в чем нуждается пользователь в данный момент. На пике перезапуска экосистемы Waves пользователи нуждаются в быстром и качественном вводе-выводе средств, возможностях арбитража и в минимальных комиссиях для обмена-покупки-продажи токенов. Реализацией первого успешно занимается PepeTeam, а второе и третье успешно предоставляет Tsunami Exchange. Спот, деривативы, стейкинг - Tsunami сочетает в себе все основные возможности для активного и пассивного заработка, предоставляя универсальное решение для трейдера в экосистеме Waves. > _Спасибо за прочтение, Ваша команда Tsunami 🌊_ [Twitter](https://twitter.com/ExchangeTsunami) | [Чат](https://t.me/tsunami_exchange_chat_ru) | [Новости](https://t.me/tsunami_exchange_ru) | [Discord](https://discord.gg/qSj8dnfwkG) --- *Originally published on [Tsunami Exchange RU](https://paragraph.com/@tsunami-exchange-ru/UQTPt8GGzJ2EQb0kogZT)*