# 5000字通俗解读欧易的结构化金融理财产品 By [TVBee](https://paragraph.com/@tvbee) · 2023-09-09 --- 熊市猴市，少交易、多理财是比较适合的策略，小蜜蜂最近在研究交易所金融理财产品。​​今天聊一聊欧易的结构化金融产品。 ### **❖什么是结构化金融产品❖** 以下内容来自GPT：”结构化金融产品是一种复杂的金融衍生工具，它通常是由基础资产（如股票、债券、利率、货币、商品或其他衍生工具）组合而成的。这些产品的回报结构是通过预先设计的方式来实现的，以满足特定的风险/回报需求、税务或其他目的。” 欧易共有三款结构化金融理财产品 — — 鲨鱼鳍、双币赢、雪球。 ### **❖鲨鱼鳍❖** 鲨鱼鳍有三个特点：一是保底收益，二是高收益率机会，三是周期短且支持自动续投。四是参与门槛低。 #### **➤保底收益** **​**作为一种结构化理财产品，欧易鲨鱼鳍应该首先是把资金投资成低风险、收益率稳定的产品。这是欧易鲨鱼鳍保底收益的来源。 以9月4日开售的3天期鲨鱼鳍产品为例，保底年化收益率是3.5%。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/206feffba9f704abb2e902411009adb2ccf0912cd139625adb0801756649e289.png) 也就是说，无论买入看涨或看涨的欧易鲨鱼鳍，至少都可以获得3.5%的年化收益率。 所以，把欧易鲨鱼鳍描述成是保本理财产品是不够严谨的，因为不仅保本，还有保底收益。 #### **➤高收益率机会** 欧易鲨鱼鳍的高收益率机会，是通过投资一种叫“欧式障碍期权”产品实现的。 以9月7日即将开售的“看涨”BTC为例，收益率曲线如图： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fe667e67183b4571e64eb67f5e7093d1b8163db8ef1dd85e42fa84426a052f08.png) BTC到期时的价格如果低于$25800，该期权不生效，当BTC到期价超过$25800，期权生效。$25800就是这个期权的敲入价格。 当BTC到期时的价格超过了$29600，该期权失效。$29600是这个期权的敲出价格。 **∎ 对于看涨的欧易鲨鱼鳍产品：** 敲入价格是价格范围下限 敲出价格是价格范围上限 它的收益率曲线像鲨鱼鳍，所以为了方便理解，小蜜蜂称之为鲨鱼鳍价格范围。 在鲨鱼鳍价格范围内，价格越高，投资者的年化收益率越高， 投资9月7日看涨BTC： 假如BTC到期价为$25000，获得保年化底收益率 — — 3%。 假如BTC到期价为$30000，获得保底年化收益率 — — 3%。 假如BTC到期价为$29000，可以获得高年化收益率 看涨的欧易鲨鱼鳍高年化收益率 \=(到期价-价格范围下限)/(价格范围上限-价格范围下限)\*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限 \=(29000–25800)/(29600–25800)\*(8.38%-3.5%)+3.5% \=7.61% **∎ 对于看跌的欧易鲨鱼鳍产品：** 敲入价格是价格范围上限 敲出价格是价格范围下限 在鲨鱼鳍价格范围内，价格越低，投资者的年化收益率越高。 投资9月7日看跌BTC： 假如BTC到期价为$26000，获得保底年化保底收益率 — — 3%。 假如BTC到期价为$20000，获得保底年化收益率 — — 3%。 假如BTC到期价为$22000，可以获得高年化收益率 看跌的欧易鲨鱼鳍高年化收益率 \=(价格范围上限-到期价)/(价格范围上限-价格范围下限)\*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限 \=(25600–22000)/(25600–21800)\*(8.38%-3.5%)+3.5% \=8.12% ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/025776821ef6008f7e61241a7a96c6f1857638375195e37850c442105ad1b313.png) ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2bdba1d1c375b317b6ae7b9457c3c2ffffc2289b08a79be4bee314ceaefb4634.png) #### **➤投资周期** 目前，欧易鲨鱼鳍的包括看涨 BTC、看涨ETH、看跌BTC和看跌ETH，3天和7天的共8种。 3天期限的每周一开售，一般是晚上开售，第4天到期结算。 7天期限的每周四开售，一般是晚上开售，第8天到期结算。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b9b723d0e458b4ae7f08dae3db82d0e87e4f7140b7485c7ea1e22e1692cead64.png) 投资周期短，不会占用资金太久。另外，欧易鲨鱼鳍7天产品支持续投，用户可以手动打开开关、然后自动续投。这样投资者可以参与3天的短期鲨鱼鳍投资，也可以连续参与1–2周的鲨鱼鳍投资，比较灵活。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/044912e1e8b0793fade8088d42714023b4e9028b23d5ef46aa16f2b47085a092.png) #### **➤参与门槛** 可申购的下限是10usdt，单一主账户每周最高申购额度是1,500,000usdt。 ### **❖双币赢❖** #### **➤高卖与低买** 欧易双币赢产品包括两个方向，高卖和低买。 高卖包括高卖BTC、高卖ETH、高卖LTC、高卖BCH……高卖PEPE等很多币种。高卖需要使用相应的代币参与，高卖BTC使用BTC参与，高卖ETH使用ETH参与…… 低买则是使用USDT参与。 #### **➤目标价格与收益率** 无论是高卖还是低买，即使是同一期限的产品，欧易双币赢产品也包含多种产品。 产品的区别是目标价格不同、收益率不同。对于“高卖”的欧易双币赢产品，目标价格越低，收益率越高： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b948b78322f8c159106be772731c5380552165b4d52126d8c7f8384937d97be8.png) 对于“低买”的欧易双币赢产品，目标价格越高，收益率越高： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b7f58178f09adbac82b6b23e67a02603bd8d6b6f8b9a81e8ae618a8be7758a0d.png) 欧易双币赢产品的回款计算方式举例： **∎ 某“高卖ARB”产品，目标价格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)，使用1000枚ARB参与投资。** 到期时ARB价格<$0.95时， 回款=申购金额\*(1+收益率)ARB=1000\*(1+1.52%)ARB=1015.2 ARB 到期时ARB价格≥$0.95时， 回款=申购金额\*目标价格\*(1+收益率)USDT=1000\*0.95\*(1+1.52%)USDT=964.44 USDT **∎某“低买ARB”产品，目标价格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)，使用1000枚USDT参与投资。** 到期时ARB价格>$0.85时， 回款=申购金额\*(1+收益率)USDT=1000\*(1+1.7%)USDT=1017 USDT 到期时ARB价格≤$0.85时， 回款=申购金额/目标价格\*(1+收益率)ARB=1000/0.85\*(1+1.7%)ARB=1196.47 ARB 随着某种代币价格的波动，该代币的欧易双币赢产品的收益率是波动的。并且有些产品会自动下架和上架。例如，ARB从$0.85上涨到$0.89，那么目标价格$0.89的高卖ARB产品会自动下架。 此外，BTC和ETH的2天以上双币赢产品支持赎回。 #### **➤产品原理（此处可以略过不看）** 投资双币赢产品，实际上是卖出了期权合约，下面举例： **∎某“高卖ARB”产品，目标价格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)。** •投资者（期权的卖方），期权义务是到期按$0.95卖出ARB。 •对手（期权的买方），期权权利是到期按$0.95买入ARB。 如果这是一个期货产品，到期交易就可以了。但这是一个期权产品。 •假如到期时，ARB价格高于$0.95，假设此时ARB价格$1，对手（期权的买方）当然乐意用$0.95买入价值1$的ARB，投资者(期权的卖方)不得不按$0.95卖出ARB并获得USDT。 •假如到期时，ARB价格低于$0.95，假设此时ARB价格$0.9，那么对手（期权的买方）当然不乐意用$0.95去购买价值$0.9的ARB，因此交易不会执行，这时候投资者(期权的卖方)继续持有ARB。 •因为双币赢的投资者(期权的卖方)作为期权的卖方，只有义务、没有权利，很被动，所以会获得一定的回报。这就是双币赢产品收益率的来源。 **∎某“低买ARB”产品，目标价格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)** •投资者（期权的卖方），期权义务是到期按$0.85买入ARB。 •对手（期权的买方），期权权利是到期按$0.85卖出ARB。 •假如到期时，ARB价格低于$0.85，对手（期权的买方）会以$0.85卖出ARB，投资者以$0.85买入ARB。 •假如到期时，ARB价格高于$0.85，对手（期权的买方）放弃执行交易，投资者(期权的卖方)收回ARB。 •双币赢的投资者(期权的卖方)获得收益。 #### **➤产品比较** **∎与杠杆合约相比** 双币赢产品有一个优势，就是它会忽略到期之前的价格波动。假如，小蜜蜂现在认为9月22日美联储公布利率决议时BTC会跌至$25000，那么小蜜蜂可以买入目标价格$25000，9月22日到期的”低买BTC“双币赢。这之前的时间内，BTC价格波动被忽略了。这就比杠杆合约要安全很多，杠杆合约中间波动可能会爆仓，或者触发止损，到9月22日BTC真的跌到$25000时，杠杆合约可能不知道止损多少次了。与杠杆合约相比，欧易双币赢的风险更低。**​** **​** **​∎与挂单交易相比** 欧易双币赢和挂单交易有两个区别。 第一，挂单交易只要达到挂单价格、有对手盘就可以卖出和买入。 但是双币赢要等到到期时，才可能根据价格情况卖出或买入。”高卖“类双币赢，到期价达到目标价格，即使高出很多，也会按照目标价格卖出。”低买“类双币赢，到期价达到目标价格，即使跌破很多，也会按照目标价格买入。 第二，挂单交易要支付一点手续费。 但是欧易双币赢产品不仅不付交易费，反而可以获得一些收益率。如果达到目标价格，会执行卖出或买入并按收益率获得收益。如果没有达到目标价格，会收回原资金、同时按收益率也获得一定的收益。 #### **➤产品风险** 双币赢产品不是保本产品，有一定的投资风险。 **​∎例1，某”高卖“BTC，目标价格$27000，收益率5%。认购金额1BTC。** •情况1：到期时BTC价格$26500 回款时增加了0.05枚BTC 具体盈亏情况取决于BTC的成本 •情况2：到期时BTC价格$28000 回款=$27000\*(1+5%)=28350 USDT 盈亏=28350–28000=350usdt •情况3：到期时BTC价格$28500 回款=$27000\*(1+5%)=28350 USDT 盈亏=28350–28500=-150USDT **​∎例2，某”低买“BTC，目标价格$24000，收益率5%。认购金额24000USDT。** •情况1：到期时BTC价格$25000 回款时增加了24000\*5%=1200USDT •情况2：到期时BTC价格$23000 回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC 盈亏=1.05–24000/23000=0.0065BTC •情况2：到期时BTC价格$22000 回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC 盈亏=1.05–24000/22000=-0.04BTC ### **❖雪球❖** 欧易雪球产品是一种美式期权，设有敲入价格和敲出价格，包括看涨BTC和看跌BTC两种。 因为欧易雪球参与的门槛比较高，需要联系欧易团队才能申购，小蜜蜂简单介绍一下。 **∎看涨BTC** 使用USDT参与，参与门槛100,000USDT 期限28天 敲入价格：远低于初始价格 敲出价格：略高于初始价格 •情况1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况） 回款额=本金(1+期限/365\*年化收益率)USDT •情况2：到期前，BTC升至敲出价格（收益其次高的情况） 回款额=本金(1+持有天数/365\*年化收益率)USDT •情况3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（保本） 回款额=本金USDT •情况4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（短期亏损） 回款额=本金/初始价格 BTC **∎看跌BTC** 使用BTC参与，参与门槛5BTC 期限28天 敲入价格：远高于初始价格 敲出价格：略低于初始价格 •情况1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况） 回款额=本金(1+期限/365\*年化收益率)BTC •情况2：到期前，BTC升至敲出价格（收益其次高的情况） 回款额=本金(1+持有天数/365\*年化收益率)BTC •情况3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（保本） 回款额=本金BTC •情况4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（短期亏损） 回款额=本金\*初始价格USDT ### **❖比较❖** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0715c2096b6cee803080676f856c875099b43f905215b96c874154f2bfa26b3c.png) 简单赚币、链上单币种赚币更适合一些山寨币，BTC、ETH、稳定币在收益率不占优势。 双币赚币是流动性挖矿，支持“交易对”很少，有一定的风险且收益率低。 雪球适合资金规模较大的投资者。 双币赢的收益率和风险比较高，产品更复杂一些，支持的周期和代币更多，更像是期权交易产品。 鲨鱼鳍产品具有比较明显的优势，参与门槛低，有保底收益，且有高收益率的机会，风险极低。周期短、支持续投比较灵活，是一种相对比较理想的理财产品。 鲨鱼鳍是很适合当前行情的一种理财产品。因为现在很多币友资金已入场，在准备抄底。闲置的usdt可以参与欧易鲨鱼鳍，3天、7天或半个月（7天+自动续投），灵活的在短期赚获得理财收益。 另一方面，现在短期趋势是涨跌难料的。参与欧易鲨鱼鳍即使判断方向相反，也可以获得保底收益。 **同时买双边鲨鱼鳍理财：** 其实，投资者可以同时参与看涨和看跌的鲨鱼鳍产品，这样一部分资金看反方向可以获得保底收益，另一部分资金，只要币价波动大一些就有机会获得更高的收益率。 例如，BTC现价$25750 看涨BTC：到期价在$25800~$29700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38% 看跌BTC：到期价在$21800~$25700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38% 小蜜蜂一半资金投资看涨鲨鱼鳍，另一半资金投资看跌鲨鱼鳍。 •到期时，假如$25700$29700或者BTC价格<$21800，只能获得保底年化收益率3%。(这种情况概率低) •到期时，假如BTC价格超过了$25800，那么买“看跌BTC”一半资金获得3%年化收益率，而另一半买“看涨BTC”的资金可以获得3.5%以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。 •到期时，假如BTC价格跌破了$25700，那么买“看涨BTC”一半资金获得3%年化收益率，而另一半买“看跌BTC”的资金可以获得3.5%以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。 --- *Originally published on 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