# Optimism Ресcсерч By [Slavikinvestor](https://paragraph.com/@twitterscore) · 2022-12-21 --- **⭐ Токеномика** **Текущая капитализация** (Circulating Supply) на [CMC](https://coinmarketcap.com/currencies/optimism-ethereum/) = **234 млн**, на [CoinGecko](https://www.coingecko.com/en/coins/optimism) = **214 млн**. На самом деле +- такая и есть, состоит она из всем известного Аирдропа + грантов для экосистемных проектов. На Аирдроп было выделено ~ 214 млн токенов (5% саплая), раскидали на 248к адресов, подробности распределения аирдропа [тут](https://community.optimism.io/docs/governance/airdrop-1/). При этом еще не все заклеймили свой дроп, на данный момент заклеймили 160 млн токенов (75% от всех), проверять можно [тут](https://dune.com/Marcov/OP-Optimism) или [тут](https://optimistic.etherscan.io/address/0xfedfaf1a10335448b7fa0268f56d2b44dbd357de). Также есть сейчас в рынке монеты из Ecosystem Fund, которые дают на гранты для проектов экосистемы. На данный момент начислено 48 млн, следить можно [тут](https://dune.com/optimismfnd/optimism-op-summer). **Итого и имеем 210 +- млн в рынке сейчас, что около 5% от тотала.** Подтверждает админ в ДС: **Total Supply = 4.3 млрд токенов**, при этом будет после первого года инфляция **2%** на тотал саплай. **Ютилити токена:** _пока чисто governance_, что ужасно. Хотя надо отметить, что это всё таки инновационный гавернанс. Наравне с токенхолдерами, право голоса в развитии протокола и ретроактивные награды смогут получать не-токенхолдеры – те, чьи действия считаются полезными для всех (разработчики, контрибьюторы, юзеры). Для этого планируется использование технологии [SBT](https://vc.ru/crypto/431869-chto-takoe-soulbound-sbt-tokeny). [**Распределение**](https://community.optimism.io/docs/governance/allocations/) **токенов:** **Ecosystem Fund - 25%** - программа, призванная стимулировать развитие экосистемы путем предоставления финансирования проектам и сообществам. **Seed и Partner Fund это не токены для фондов, как можно было бы подумать.** **RetroPGF - 20%** - ретроактивное финансирование общественных благ. Ожидается, что раунды RetroPGF будут проводиться ежеквартально. **Sugar Xaddies - 17%** - инвесторы. Лок 1 год (начиная с конца мая 2022го). **Core Contributors - 19%** - команда разработчиков. Тоже лок 1 год. Тут отмечаем также **Аирдропы**. Был огромный аирдроп #1, который начислил **5%** от саплая. Но _важно отметить_, что **будут еще дропы** (не говорят, один или два или три, как и даты), которые раздадут в сумме гораздо больше прошедшего - **аж 14%** (почти в 3 раза больше токенов чем в первом дропе). При этом, [планируют](https://help.optimism.io/hc/en-us/articles/6351188509467-When-will-other-tokens-be-released-) 1/4 всех токенов для инвесторов и команды (в сумме всего у них 36%) разлочить через год уже сразу (то есть в мае 2023го), а затем 1/48 каждый месяц, пока они все не будут разблокированы. Получаем еще ~ **9+%** токенов через год для них в рынке. [График распределения](https://community.optimism.io/docs/governance/allocations/#token-distribution-details) есть, **но представлен он неверно**. Тут якобы уже должны быть в рынке сейчас 30%+ токенов, но это не соответствует действительности. Очевидно, тут просто включили сразу 25% Ecosystem Fund + 5% Airdrop 1, но по факту то в рынок они не поступали и не будут поступать единоразово. Это процесс. Аирдроп клеймят еще, а гранты в Ecosystem Fund будут начисляться постепенно, по мере подачи проектами. Минус в том, что невозможно прикинуть, как будет проводиться начисление. **Огромный пулл токенов** - это Ecosystem Fund и RetroPGF, а именно 45%, и нет инфы, каким образом они будут начисляться, как быстро. Админы в Дискорде дают разные данные, по их словам, в мае 2023го года в рынке будет 25-35% токенов, вот один из ответов: При этом **после мая 2023 уже пойдут разлоки у инвесторов и команды**. Как бы то ни было, через год будет значительно большее кол-во токенов. **По самым-самым скромным прикидкам, 35% в августе 2023го (еще ведь будут разлоки первичные у команды и фондов). Это 1.5 млрд токенов против текущих 210 млн, то есть инфляция годовая 616%.** В случае аирдропа очередного еще выше. В плохом сценарии токенов может быть и вплоть до 45-50% в саплае. **По поводу фондов.** Инвесторы там экстра-топ, это понятно. Лид инвесторы Paradigm и A16Z. Собрано всего $178.5M за Сид, Раунд А и Раунд B. [Подтверждение](https://www.crunchbase.com/organization/optimism/company_financials) на Crunchbase. Изначально мы прикинули **цену их входа** двумя способами: * для ранних инвесторов всех раундов выделены 17% (нет подробнее инфы про каждый раунд какие у них аллокации), или ~730 млн токенов, а вкинули $178.5M суммарно, выходит **0.24$ за токен** (это усредненная цена входа фондами за все раунды); * есть [инфа](https://techcrunch.com/2022/03/17/paradigm-and-a16z-back-ethereum-scaling-startup-optimism-at-1-65b-valuation/?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAALAq9ZCKm1uMmnEI1C6YlTZcNlSKH25xsUkS-QP8ooScRzA3CG07Zhvpfkuc84IOCHtET1oWMXf1iS8YRCaVP6F2uLJZYiHIPDsugxBkngTx2Y17T4uiJBuW9kFt08XvZK4ADhpd_ejGFOlbbLDgxM9HHO2356Srkr2yKTNDeuOj) о последнем раунде, что собрано 150 млн $ при оценке проекта в 1.65 млрд $. Выходит, 4.3 млрд токенов оценили в 1.65 млрд (оценка последнего раунда), или **~0.38$ за токен**. Значит в таком случае +- вход прошлых раундов должен быть в районе **~0.085$** (средняя цена покупки Series A и Seed). _Но все эти расчеты нам мало что дадут_, учитывая то, что **раунды все эти инвестиций были Equity** (админ подтвердил про раунды А и Б, а также потом и про Seed). То есть фонды инвестировали в проект (покупали акции) по определенной оценке, и по какой на самом деле цене им дали токены, никто и никогда не узнает (в ДС, конечно же, не отвечают по поводу цены их входа точной). **Сравнение.** Давайте попробуем сравнить Optimism с другими L2 и Scaling решениями, у которых уже есть токен. Сравниваем капу, FDV, объемы торгов и TVL. По поводу количества юзеров: * Optimism: 12к активных сейчас, сравнение с Arbitrum на временном интервале [тут](https://twitter.com/MessariCrypto/status/1564285515129450496) * Arbitrum: 24к активных сейчас * DYDX: до 80к активных сейчас, инфа [тут](https://twitter.com/Blockworks_/status/1565419527432814595) * Skale: 23к активных сейчас, инфа [тут](https://skale.space/stats) У Optimism сравнительно небольшое количество активных пользователей, он проигрывает по многим параметрам Arbitrum. При этом по текущим уже FDV порядка 5 млрд $, **а когда через год в рынке будет не 210 млн токенов, а 1.5-2 млрд, то и Market Cap будет на заоблачном уровне**, не представляя особых возможностей для продвижения вверх. **⭐ Выводы** Как и многие, наверняка, присматривались к токену для откупа, но после рессерча всплыло много негативных факторов, которые говорят, что откупать токен сейчас и даже после возможного падения на 20-50% **не выглядит смарт (на долгосрок)** : * глобально нет ютилити у токена; * ужасающая токеномика, через год будет в 7-10 раз больше токенов в рынке; * большое кол-во токенов бесплатны, давление на стакан; * не знаем цену входа фондов, так как раунды equity, можем лишь прикидывать; * нет апсайда по FDV. --- *Originally published on [Slavikinvestor](https://paragraph.com/@twitterscore/optimism-c)*