La Ley GENIUS (acrónimo de Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, o Ley para la Guía y el Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE.UU.) es una legislación propuesta en Estados Unidos para regular las stablecoins, criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, generalmente vinculadas al dólar estadounidense. A continuación, te explico de manera completa y detallada todo lo que necesitas saber sobre esta ley, su contexto, objetivos, disposiciones, impacto y controversias, basado en la información disponible hasta mayo de 2025.

1. ¿Qué es la Ley GENIUS?

La Ley GENIUS es un proyecto de ley bipartidista presentado en el Senado de Estados Unidos, liderado por el senador republicano Bill Hagerty (Tennessee) y copatrocinado por senadores como Cynthia Lummis (R-WY), Tim Scott (R-SC), Kirsten Gillibrand (D-NY), entre otros. Su objetivo principal es establecer el primer marco regulatorio federal integral para las stablecoins en EE.UU., proporcionando claridad legal, fomentando la innovación financiera y protegiendo a los consumidores y la estabilidad del sistema financiero.

Las stablecoins, como USDT (Tether) y USDC (Circle), son activos digitales ampliamente utilizados en transacciones criptográficas debido a su estabilidad de valor, con una capitalización de mercado conjunta superior a $250 mil millones en 2025. La ley busca regular su emisión y operación para garantizar su seguridad, transparencia y cumplimiento con las normativas financieras.

2. Contexto y necesidad de la Ley GENIUS

Crecimiento de las Stablecoins

Las stablecoins han crecido exponencialmente como herramientas para pagos digitales, transferencias internacionales y como puente entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. Sin embargo, su rápida adopción ha generado preocupaciones sobre:

• Riesgos financieros: Casos como la crisis de TerraUSD (UST) en 2022 destacaron la necesidad de reservas sólidas para evitar colapsos.

• Falta de regulación clara: Hasta 2025, EE.UU. no tenía un marco federal específico para stablecoins, lo que generaba incertidumbre para emisores y usuarios.

• Competencia global: Países como la Unión Europea y China han avanzado en regulaciones de activos digitales, lo que pone presión sobre EE.UU. para mantener su liderazgo en finanzas digitales.

Apoyo político

La Ley GENIUS ha sido promovida como una iniciativa bipartidista, con apoyo de senadores republicanos y algunos demócratas, aunque no sin controversias. La administración del presidente Donald Trump (en su segundo mandato en 2025) ha respaldado la ley, viéndola como una forma de posicionar a EE.UU. como la "capital mundial de las criptomonedas". Sin embargo, las conexiones de Trump con proyectos cripto, como su propia stablecoin USD1 y memecoins asociados, han generado críticas por posibles conflictos de interés.

3. Principales disposiciones de la Ley GENIUS

La Ley GENIUS establece un marco regulatorio claro con las siguientes disposiciones clave:

1. Respaldo de reservas 1:1:

   • Los emisores de stablecoins deben mantener reservas equivalentes al 100% del valor de los tokens emitidos, en efectivo, depósitos bancarios asegurados o bonos del Tesoro a corto plazo.

   • Se exige la publicación de informes mensuales de liquidez para garantizar transparencia en la composición de las reservas.

2. Supervisión regulatoria dual:

   • Emisores con una capitalización de mercado superior a $10 mil millones (como Tether y Circle) estarán regulados por la Reserva Federal y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC).

   • Emisores más pequeños pueden operar bajo supervisión estatal, siempre que cumplan con estándares federales mínimos.

3. Protección al consumidor:

   • Los emisores deben atender solicitudes de reembolso de los usuarios.

   • En caso de quiebra, los tenedores de stablecoins tendrán prioridad para recuperar sus fondos.

   • Se prohíbe a los emisores hacer afirmaciones engañosas sobre seguros gubernamentales o respaldo de la FDIC.

4. Lucha contra el lavado de dinero (AML) y KYC:

   • Los emisores deben cumplir con estrictos requisitos de AML (anti-lavado de dinero) y KYC (conoce a tu cliente) para prevenir actividades ilícitas.

   • Se permite al secretario del Tesoro congelar transacciones sospechosas.

5. Restricciones a grandes tecnológicas:

   • La ley prohíbe a empresas tecnológicas de gran escala emitir sus propias stablecoins para evitar la concentración de poder en el sector digital.

6. Diferencias con otras propuestas:

   • La Ley GENIUS difiere ligeramente de un proyecto similar en la Cámara de Representantes. Por ejemplo, permite usar fondos del mercado como reservas, mientras que el proyecto de la Cámara es más restrictivo. Además, la Ley GENIUS no impone una moratoria sobre stablecoins algorítmicas, sino que requiere un estudio sobre ellas.

4. Proceso legislativo y estado actual (mayo 2025)

Avances

• Marzo 2025: El Comité Bancario del Senado aprobó la Ley GENIUS con una votación bipartidista de 18 a 6, marcando un hito importante.

• Mayo 2025: El Senado aprobó el proyecto con 66 votos a favor y 32 en contra, superando el umbral de 60 votos necesarios para avanzar.

• Próximos pasos: El proyecto debe ser debatido y aprobado por la Cámara de Representantes y luego firmado por el presidente Trump para convertirse en ley. Se espera que se resuelvan diferencias entre las versiones del Senado y la Cámara, ya que están alineadas en un 90%, según Bo Hines, asesor de Trump en activos digitales.

Obstáculos

• Mayo 2025 (revés temporal): Una votación inicial fracasó (48-49) debido a preocupaciones de los demócratas sobre la falta de salvaguardas anticorrupción, especialmente relacionadas con los intereses cripto de Trump.

• Nuevas enmiendas: Un borrador revisado, conocido como Ley GENIUS 2.0, incorporó medidas más estrictas para abordar estas preocupaciones, lo que permitió su aprobación posterior en el Senado.

5. Impacto esperado

Beneficios

• Claridad regulatoria: La ley proporcionará un marco legal claro, reduciendo la incertidumbre para emisores y usuarios de stablecoins.

• Protección al consumidor: Las medidas de respaldo y transparencia protegerán a los usuarios contra fraudes y colapsos financieros.

• Fortalecimiento del dólar: Al regular las stablecoins vinculadas al dólar, la ley busca mantener el dominio del dólar estadounidense en las finanzas globales.

• Impulso a la innovación: La claridad regulatoria fomentará el desarrollo de nuevas tecnologías y modelos de negocio en el sector cripto.

• Ventaja competitiva: La ley posicionará a EE.UU. como líder en finanzas digitales frente a competidores como la UE y China.

Efectos en el mercado

• La aprobación del Senado en mayo 2025 impulsó el precio de Bitcoin a $108,000, reflejando el entusiasmo del mercado por una mayor legitimidad del sector cripto.

• Las stablecoins podrían consolidarse como un medio de pago más popular, extendiendo su uso en instrumentos financieros.

Impacto en emisores

• Empresas como Tether y Circle, con stablecoins que superan los $10 mil millones en capitalización, enfrentarán una supervisión más estricta, lo que podría aumentar sus costos operativos pero también su credibilidad.

• Los emisores más pequeños podrían beneficiarse de la supervisión estatal, que es menos costosa que la federal.

6. Controversias y críticas

Preocupaciones demócratas

• Conflictos de interés: Senadores como Elizabeth Warren y Bernie Sanders han criticado la ley por posibles vínculos con los negocios cripto de Donald Trump, como su stablecoin USD1 y memecoins asociados ($TRUMP y $MELANIA). Argumentan que la ley podría beneficiar a Trump y su familia, permitiéndoles lucrarse durante su mandato.

• Riesgos de corrupción: Los demócratas exigieron prohibir que políticos y sus familias participen en negocios cripto, citando "enormes oportunidades de corrupción".

• Lagunas regulatorias: Algunos críticos consideran que la ley no es lo suficientemente estricta para prevenir actividades ilícitas o proteger la seguridad nacional.

Respuesta de los defensores

• Los promotores, como el senador Hagerty, argumentan que la ley es un paso "pro-crecimiento" que fomenta la innovación responsable y protege a los consumidores.

• Bo Hines, asesor de Trump, defiende que la ley busca convertir a EE.UU. en la capital mundial de las criptomonedas, negando que beneficie exclusivamente a Trump.

7. Comparación con otras legislaciones

• Proyecto de la Cámara de Representantes: Aunque similar, la versión de la Cámara es más restrictiva en cuanto a las reservas y propone una moratoria de dos años sobre stablecoins algorítmicas, mientras que la Ley GENIUS solo requiere un estudio.

• Regulaciones internacionales: La Unión Europea ha implementado el marco MiCA (Markets in Crypto-Assets), que regula ampliamente los criptoactivos, incluidas las stablecoins. La Ley GENIUS busca un enfoque más específico, centrado solo en stablecoins, para evitar debates más amplios sobre criptomonedas como Bitcoin.

8. Preguntas frecuentes

¿La Ley GENIUS regula Bitcoin u otras criptomonedas?

No, la ley se centra exclusivamente en las stablecoins y no regula otras criptomonedas como Bitcoin. Sin embargo, su aprobación ha tenido un impacto positivo en el mercado cripto en general.

¿Cuándo entrará en vigor?

La ley aún debe ser aprobada por la Cámara de Representantes y firmada por el presidente Trump. Si el proceso avanza sin problemas, podría promulgarse en 2025.

¿Cómo afecta a los usuarios?

Los usuarios de stablecoins se beneficiarán de mayor transparencia, protección contra fraudes y la posibilidad de recuperar fondos en caso de quiebra de un emisor. Sin embargo, las medidas AML/KYC podrían requerir más verificaciones de identidad.

¿Por qué es importante?

La Ley GENIUS es vista como un paso crucial para legitimar el sector cripto en EE.UU., fortalecer el dólar digital y mantener la competitividad del país en el panorama global de las finanzas digitales.

9. Conclusión

La Ley GENIUS representa un esfuerzo significativo para regular las stablecoins en Estados Unidos, equilibrando la innovación financiera con la protección del consumidor y la estabilidad del sistema financiero. Aunque ha enfrentado críticas por posibles conflictos de interés y lagunas regulatorias, su aprobación en el Senado con apoyo bipartidista marca un hito para el sector cripto. Si se convierte en ley, podría consolidar a EE.UU. como líder en finanzas digitales, fortalecer el dominio del dólar y fomentar un entorno más seguro y transparente para las stablecoins.

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