# 中控技术：科创板价值30强与它的第二增长极

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**Published on:** 2022-12-03
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上个礼拜一，科创50增强ETF发行（588460），市场再一次把目光看向了科创板，或者，更严谨地说，更多的人将目标看向了科创板。自科创板“出生”以来，就从不缺少关注度，因为科创板聚焦新兴产业，代表了创新型经济的发展方向。 简单的介绍一下，科创50增强ETF以科创50成份指数为标的指数，成分股是科创板中市值大、流动性好的50只股票，主要分布在信息技术、工业、医药卫生、原材料、可选消费和主要消费6个行业。数据来源：上海证券交易所，UME财经整理其中，信息技术和工业的权重占比最大，分别是44.72%、36.20%。信息技术、工业和医药卫生三个行业的权重超过90%，这也决定了科创50增强ETF未来的主要投资方向。里面有这么一个逻辑，工业和医药的数字化智能化转型迫在眉睫，是必然的事情，11月23日还在南京召开了世界智能制造大会，产业的智能化升级离不开信息技术，所以这三块是紧密结合的。 科创50指数成份股中有一个浙江省的企业——中控技术，今天我们主要说说它，看看中控究竟是一家怎样的企业？如何在工业智能化的浪潮中布局，以及如何打造自己的增长极的？中空技术是工业软件领域的龙头企业，今年成功入选首批“浙江省数字工厂”标杆企业、上榜“科创版上市公司价值30强”。在工业自动化控制系统领域，中控技术声名显赫，其自主研发的产品DCS系统连续11年蝉联国内市占率第一位。 核心赛道强劲，业绩快速增长 2016年以来，中控技术致力于满足流程工业的产业数字化需求，为企业提供具有行业特点的智能制造解决方案。根据中控技术2022年半年报，营收的68%来自于工业自动化及智能制造解决方案的贡献，紧随其后的是仪器仪表和工业软件。前三大块是中控的主要收入来源，但我们也注意一下贡献营收5%的S2B平台，简单理解就是供应链到商业，这一块的业务在持续发力。数据来源：中控技术财报业绩方面，中控也是高歌猛进，2017年到2021年，中控技术营收的复合增长率达到27.41%，归属净利润的复合增长率达到37.34%，远远超过行业平均水平。今年前三季度实现营收42.27亿，同比增长44.6%；实现归母净利润4.74亿，同比增长42.5%。数据来源：中控技术财报产品、行业、区域实现全面突破 作为国内工业控制软件的龙头企业，其核心产品集散控制系统DCS在2021年国内的市场占有率达到了33.8%。DCS最开始基本上是被国外垄断的，今天看DCS只是一个满足工业企业基本生产、安全稳定的基础性工具，但在当时国内在这个领域是一穷二白的，是中控从0到1完成了自主创新研发，到今天才基本上算是完成了流程工业对国外品牌DCS系统的国产化替代。这里必须提一下中控在研发上的投入，今年前三季度研发支出4.443亿，接近去年全年研发费用的90%(2021年研发费用4.967亿)，说明中控对于产品、对于自主创新这块儿一点都不含糊。 在基本完成了DCS系统的研发之后，中控又开始琢磨工艺复杂程度更高的工业软件开发。DCS的核心功能是监控，经过以中控为代表的企业多年的努力，我们国产产品的性能和质量基本上可以和国际企业产品媲美了。但DCS只是解决基础性的问题，现在我们还需要解决更多的问题，比如说，怎么更好的把工作交给机器、设备和软件？怎么能实现企业在安全、质量、成本、效益之间的权衡？ 于是，今年我们又看到中控接连发布了两款重磅产品。 第一款是新一代全流程智能运行管理与控制系统(i-OMC)，可以简单地理解i-OMC是DCS的升级版本，如果把DCS比作功能手机，那么i-OMC就是智能手机，所以说i-OMC是在DCS系统上的质的飞跃。 第二款是上周11月16日正式发布的自主研发的流程工业过程模拟与设计平台iAPEX，填补了国内在流程工业基础软件领域的空白。iAPEX就相当于芯片行业的EDA(电子设计自动化)，一个是以计算机为工具，在EDA软件平台上进行电子产品的自动设计；一个是以计算机为工具，在iPAEX平台上对流程工业进行建模，可以完成工艺研发、工程设计等，贯穿于流程企业的全生命周期。 从行业的角度来看，石化和化工仍然是中控成长的两大基石，三季报显示，石化和化工行业的收入都取得了27%以上的增速，实现了稳健的增长。2021年，石化和化工两大行业创造营收超22亿，占公司总营收的50.40%。除了在传统领域继续深挖，中控也在积极开拓新行业，公司在冶金、医药食品、新能源、锂电池行业均取得了较高的突破，为后续发展的持续性带来了保障。 从区域的角度来看，中控在积极布局海外市场。最新财报显示，2022年前三季度营收96%来自于国内市场，国外市场仅占4%左右。国产产品不仅要得到国内的认可，还要得到国际市场的认可，走出去是必然趋势，中控这几年也在持续突破海外市场，并首次进入了非洲市场，中标了巴斯夫生产装置控制及数字化系统。今年海外的订单量也实现了同比114%的增长，为公司下一步全球市场的布局奠定了基础。 收购Wood，积极布局海外市场 10月份，中控技术收购了Wood中国的20%股权。Wood中国是领先的国际化工程服务解决方案企业，有着丰富的项目管理和交付经验，特别是，Wood中国专注于石油天然气、炼油、石化等领域，这与中控的核心业务是相符的，能与中控的产品和解决方案实现有机的融合。这次收购的完成，有望提高中控在工厂全生命周期自动化、数字化及智能化建设方面的综合竞争力。 此外，我们觉得这次收购还有两大好处。一是布局海外市场重要的一步，可以为国际化的大企业提供一站式的工程服务解决方案；二是进一步提高大客户大项目的服务水平，中控的下游客户包括中石化、中石油、巴斯夫等国内外知名的企业，收购可以提升中控在流程工业领域的国际地位。 国产替代加速，成长空间打开 除了硬核产品的含金量，中控的成长空间也颇受市场的关注。不断地突破传统，不断地自主创新，加速推进国际化，构建行业护城河，是现在的中控。从前面的分析中，我们可以看出中控在产品的自主创新研发步伐从未停止，从DCS，到i-OMC，再到iAPEX，都实现了产品质量质的突破，切切实实做到了流程工业企业的数字化智能化，我们也可以看出公司对全球市场的布局，沙特阿美、巴斯夫都是中控国际化的重要布局，好产品、中国智造就应该走出去。 近几年，国产替代加速，我们自主研发的产品取得了不错的成绩。2021年我国国产工业软件国内市场份额占比中，生产控制类达到了50%，经营管理类达到了70%，运营维护类也有30%，这三个领域的国产替代中控功不可没。但我们也需要看到研发设计类的国内市场份额只有区区5%。数据来源：中国工业软件产业白皮书工业软件是工业企业智能化转型升级的重要基础和核心支撑。在工业企业智能化转型升级、国产化、以及国家政策支持多重因素的推动下，我国工业软件的发展具有高景气。中控技术将在我国产业数字化、智能化转型中扮演着重要的角色，中控的自主创新是深深植入企业文化的，它敢于走出自己的舒适圈，敢于挑战，实现产品、行业和区域的全方位突破，这些都为企业的未来发展打开了成长空间。

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