# 稳定资产 - RAI

By [un.Block](https://paragraph.com/@un-block) · 2021-10-09

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> RAI 是具有创新性的区块链产品。以下内容有一定难度，建议慢读

### **❓ 什么是 RAI**

[_RAI_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//reflexer.finance/) 不像 USDT，DAI 之类的传统稳定币，RAI 标榜自己为稳定资产，不是稳定币。虽然大家的名字中都有稳定二字，但是大家的设计理念完全不同。传统稳定币最重要的是和美元锚定，绝对稳定的价格。RAI 称他们为 **Pegged Coin**。相比和美元锚定，RAI 并不直接和什么资产挂钩。RAI 的稳定指的是减少抵押资产的波动性。RAI 的稳定由 RAI 的市场价格靠近动态调整的赎回价格所保证。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/01d0c56d5e91ff5c82d9a42372b7e95959344e781f5d2a25ef0fbd680e937937.jpg)

RAI 在官网把自己比作稳定的资产，就跟美元在传统金融的地位一样。从前美元和黄金挂钩，现在美元不和任何东西挂钩，但它依然是为稳定资产。

### **⚙️ RAI的货币机制**

RAI 在某些地方和 DAI 很像，官方也声明他们参考了 DAI 的设计。如果对稳定币不熟悉的可以看\*[这篇介绍](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.inevitable.tech/posts/745d9d04/)\*。铸造 RAI 需要抵押 ETH。RAI 通过这样几个手段影响 RAI 的价格

*   赎回价格（Redemption Price）可以理解为 RAI 的目标价格
    
*   赎回率（Redemption rate）：激励或阻止用户销毁 RAI。赎回率控制着赎回价格 1 s 内的变化
    
*   铸造价格（Borrowing Power）：1 ETH 可以铸造多少 RAI
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e3fcba436adc2be2a722770756a679450dd6474fc47b80d6616340f7127db0cc.jpg)

RAI 业界首创的使用 **PID** 来控制赎回率来缩小赎回价格和市场价格差距。

PID 是一种易于实现的算法，使用过去和预测未来的信息来减少现在的值和目标值之间误差。PID 控制器的简介可以看 [_MATLAB 的视频_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.youtube.com/watch%3Fv%3DwkfEZmsQqiA%26ab_channel%3DMATLAB)。

PID 的引入也减少了社区治理的需求。RAI 完全可以独立的运行。

⚠️ 当然 PID 也不是万能的，在\*[以下情况](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//docs.reflexer.finance/risk/pid-failure-modes-and-responses)\*会需要管理员的介入：

*   缺少流动性
    
*   市场操纵
    
*   DAO 推广过度的激励措施
    
*   单边市场行情
    

RAI 背后的团队来自 [_BlockScience_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//block.science/)。从他们官网的介绍可以感觉到他们的独特之处。他们创新性的将系统工程，运筹学应用在了区块链金融产品。除 RAI 之外，他们还开发了 [_cadCAD_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//cadcad.org/) 用于模拟和验证复杂系统的运行。

### **感想：**

看下来感觉 RAI 受到 V 神的推崇不是没有原因的。RAI 在机制上并没有太多的创新之处。它并不像 2020 年底出现的 Basis，DSD 创新的使用了双币或者三币机制。RAI 的创新在于 PID 算法的使用以及它的理念，想要做 DEFI 世界的美金。习惯了稳定币的老玩家或许很难理解这样一个”不稳定“的稳定资产。

美金作为稳定资产，稳定在于它的购买力，而不是货币之间的汇率。然而今天的 DEFI 只有币币交易即汇率，购买力还很模糊。我更喜欢将目前的 RAI 定义为波动较少的ETH。对货币和经济有独特的见解的读者欢迎留言讨论。

Basis 和 DSD 的机制在半年内被市场发现了漏洞，当币价低于锚定价格时，债券（Bond）并不能有效的提升币价。让我们看看半年后，市场将会怎么评价 RAI。

### **相关阅读：**

*   [_白皮书_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//github.com/reflexer-labs/whitepapers/blob/master/English/rai-english.pdf)
    
*   [_RAI 设计简析_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//medium.com/reflexer-labs/stability-without-pegs-8c6a1cbc7fbd)
    
*   [_RAI 算法深入_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//medium.com/reflexer-labs/summoning-the-money-god-2a3f3564a5f2)
    
*   [_Reflexer：不同于稳定币的另一原生加密稳定资产 RAI | 项目介绍_](https://zhuanlan.zhihu.com/p/352154160)

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*Originally published on [un.Block](https://paragraph.com/@un-block/rai)*