# 流动性挖矿（Yield Farming）

By [un.Block](https://paragraph.com/@un-block) · 2021-10-09

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> _⚠️ 以下为非投资建议 (No Financial Advise) 内容，流动性挖矿存在投资风险。_

### **概念**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/eee84afaecb659b314b932d5fde95c0af034eee69e84d02fff409079378b36ea.jpg)

流动性挖矿是 AMM 协议下的提供流动性的更进一步，它是通过**锁定**流动性来获取代币奖励。

### ‍ **如何获取收益**

\*[上期](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//unblock256.substack.com/p/unblock-2021-6)\*我们讲到在 AMM 协议下，流动性提供者可以通过从交易手续费中获取一定收益。流动性挖矿与单纯的提供流动性（LP）略有不同，它是将组好的 LP，注入到资金池中（矿池），以获取额外的不同的代币支付奖励。用于奖励的代币大多为矿场的代币。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c19701b3af8068da5ab8e2d348c0c8ac67c89cf08ce5a69f0a867e0a0f0f826b.jpg)

以 BSC 上的 PancakeSwap 的 Farm 作为例子，这是一个 $BUSD - $BNB 矿池，在 Stake（质押、注入）前，我们需要先为 $BUSD - $BNB 交易对提供流动性以及 Approve（授权使用代币）。

LP 组好后，我们就可以将我们的 LP Stake 进矿池，开始挖矿。

一段时间后，我们可以获得 $CAKE （PancakeSwap 的平台代币）作为奖励，通过 Harvest（收成）我们就可以把 $CAKE 收入囊中。与此同时，我们的 $BUSD - $BNB 还在努力的工作，持续产出 $CAKE。

又过了一段时间，我们不想挖了，我们就可以 Unstake，取回我们当时注入的 LP。

需要注意的是，在 Dex 中，每一步操作都是需要手续费的，我们来看看一轮挖矿需要多少次操作：

*   生成 LP 对
    
*   Approve
    
*   Stake LP 进矿池
    
*   Harvest
    
*   Unstake，取出 LP
    
*   拆 LP 对
    

因为每一步操作都需要支付手续费，所以在高 Gas Fee 的公链（ETH）上挖矿，手续费是不可忽略的一部分。存在一直情况就是，一轮挖矿下来，扣除了手续费和无常损失后，实际收益为负数

下面我们来看看流动性挖矿中值得关注的几个参数

### **倍率 Multiplier**

平台上的每个矿池都有自己的 Multiplier，它代表了该矿池将获得的收益份额，你可以理解为这个矿池在平台中的权重。$BUSD - $BNB 的 8x 代表了，他将获得 1x 矿池的 8 倍收益。

某一矿池的 Multiplier 除以所有 Multiplier 的总和，就可以得出该池子收益占总产量的百分比。

举个例子，假如现在有只有两个矿池：

*   $BUSD - $BNB：8x
    
*   $DOGE - $BNB：2x
    

在每个 Block，农场会产出 10个 $CAKE，这 10 个 $CAKE 的分配，就要用到 Multiplier。

根据公式，$BUSD - $BNB 矿池将获得 **8 / (8+2) = 80%** 的收益，也就是 8 个 $CAKE；$DOGE - $BNB 将获得 **2 / (8+2) = 20%** 的收益，也就是 2 个 $CAKE。

简单来说，Multiplier 越高的矿池会分得越多的收益。平台会倾向于给自己的平台代币的矿池很高的 Multiplier，PancakeSwap 上的 $CAKE - $BNB 就有 40x 的 Multiplier

### **总价值锁定 TVL（Total Value Locked）**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2fad940eaa963b5b7251d73102ef5b70b3a73a725443c2c3c05d8ed11a1b6930.jpg)

TVL 代表了流动性资金池中的总流动性，是锁仓在 DeFi 中的的代币的总美元价值。

通过 TVL 我们可以了解到矿池的健壮度，TVL 越高，就代表在进行的流动性挖矿越多。下方的工具分享部分和大家分享了一些很不错的 TVL 追踪工具。

### **年百分比率 APR (Annual Percentage Rate)**

年百分比率 APR 是用来衡量你挖矿收益的数字，简单来说 APR 越高，挖矿收益越高。

要注意的是，矿池的 APR 是实时浮动的，它与参与挖矿的资金有关系，刚开矿的时候由于参与挖矿的资金少， APR 通常会很高，所以也有“冲头矿”，饮头啖汤这一种说法。

### **Deposit Fee、Performance Fee、各种 Fee**

不同的挖矿平台都有各种自己的 Fee，平台收取用户手续费作为利润，具体的费率各个平台都不一样。有的平台 Deposit 和 Withdraw 都是 0 手续费，有的平台会按百分比收取，有的平台会收取定额入场劵。挖矿前建议仔细研究平台手续费收取细则。

### **相关阅读：**

*   [_Yield Farming — How SwapShip Works_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//medium.com/swapship-finance/yield-farming-how-swapship-works-561ab5239870)
    

**工具分享**
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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/011ab0e23049f88b33823a9c6d62a427a1a6b64ce67e871c445e77a6db077343.jpg)

*   TVL 追踪工具\\
    
*   ETH：[_DeFi Pulse_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//defipulse.com/)
    
    *   BSC：[_DeFi Station_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//www.defistation.io/)
        
*   [_Zapper_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//zapper.fi/dashboard)：DeFi 资产追踪工具，支持 ETH、BSC、Polygon、Fantom
    
*   [_Zerion_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//app.zerion.io/)：ETH 和 BSC 资产追踪工具，可以清晰看到 ETH 上的资产分布（自己或别人），设置交易提醒。（ V神的 [_ETH 钱包_](https://link.zhihu.com/?target=https%3A//bit.ly/3oGsy2l)）

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*Originally published on [un.Block](https://paragraph.com/@un-block/yield-farming)*