# 近期Crypto市场行情随思

**Published by:** [不确定性守恒](https://paragraph.com/@uniswapv6/)
**Published on:** 2022-01-14
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最近的行情，从11月初的高位开始下行到目前的位置，是一个牛熊分歧的关键的点位。1.行业发展基本面区块链是未来，欣欣向荣，项目方一级市场融资、行业深耕方面良性发展，每天有很多融资信息与项目资讯支撑。 （1）在二级市场资金面不足情况，导致机会一直都有，只是热点轮动，没有整体普涨行情。 （2）未来10年的爆发增长逻辑不变，类比1997年的Web2互联网。 （3）传统金融越来越多精英转行投身区块链、加密货币行业。 （4）区块链渗透到传统各行各业，已经回不去，eg：Web2经历过的在Web3再经历一次。 （5）新事物发展必然是螺旋式曲线增长，反映到K线价格上亦是，关注基本面的发展，不要在意价格上的一时得失。 2.市场情绪层面：（1）Maco: 高CPI高通胀 -> 加息预期FUD -> 市场情绪总体恐慌 （2）Compliance：全面禁止eg: China、高资本利得税20%+ eg：US & Korea Overall，情绪指数已反映极度恐慌，长期在25以下 -（1）的实行箭在弦上，短期影响大 -（2）的实行还需一段时间，至少有1年缓冲期，抓主要矛盾。 3.宏观环境分析（1）货币政策，缩减购债 & 加息 -加息意味着收水USD升值，其计价的标的贬值 -> Crypto缩水 -10-yield rate 收益上升，资金从风险资产回流国债等以美元计价的固定收益类证券与存款。 （2）其他经济指标：非农就业 & CPI 这两者是影响（1）做决策的主要因素，目前分析受疫情非农就业不及预期，CPI维持高位，不足以改变Fed的鹰派态度。 （3）疫情数据：直接影响非农就业数据的表现，2021Q3的omicron会对次非农就业数据会产生一定影响，已反映在12月的数据，但从Fed的态度来看，暂不足以改变货币政策动向，普遍预期3月加息。 Overall，传导机制：（3）-> （2）-> （1） -对比过去的数据：考量Fed加息对Crypto整体的影响，仅作为参考依据。 -一般来说，加息需要时间传导，第一次说明流动性过程，第二次有点效果但还是过剩，第三次见效，从传统股票市场的经验和。 -分析时需考虑过去与现在的参数、变量的改变，eg:这次China全面禁止与机构玩家的参与、市值体量等因素。 4.玩家筹码及仓位分析Crypto二级市场玩家 （1）Big Whale：屯币为主，整体仓位做大周期，目前的行情出现小部分减仓动作。 （2）Smart Money：短期热点的先知先觉，踩对节奏热点快进快出。 （3）Institutional Investor：长线左侧交易为主，目前的行情出现，仓位赎回。 （4）Retail Investor：一般跟着市场情绪走，参考Greed & Fear Index，目前以短线投机者为主，恐慌性卖出。 Overall, Big Whale 和 Institutional Investor风格比较相似，前者早期建立深度Crypto信仰，后者属于长期产业布局，短期波动下，两者都会有仓位调配。 5.链上数据分析（1）交易所BTC、ETH净值，交易所总体是流入，指标总体健康。 （2）稳定币的比率持续走低，目前处于底部平台。 （3）长期投资者盈亏比率持续下降，但仍然在1.75以上；短期投资者盈亏比率在震荡中。 （4）杠杆比率0.22创下历史新高。 （5）Stable Supply Ratio持续走低，存在的购买力强劲。 6.交易应对策略：（1）盈利部分：考量的是否止盈，规避波动风险。 （2）亏损部分：不做亏本买卖，在基本面投资逻辑不变的前提下，坚定持有。 Overall，从1的角度长远没事，2&3高通胀Fed加息周期开启的FUD，但从2017的表现存在大半年的滞后性，4市场行为影响短期供需，5链上数据总体OK，行业基本面未来很长一段时间都是爆发增长期，但处于早期就意味仍然要淘汰目前很多项目，做对很重要。 操作思路： （1）剩下要考虑的就是加息FUD与牛尾疯狂行情，综合以上5点分析，不妨控制仓位一试。 （2）如果项目基本面确定变坏并大势已去的话就抛售，目前看更多是百家争鸣的局面，有自己的判断逻辑很重要。 （3）目前这波行情并没有多疯狂，就是比上一轮高点并没有多多少，因此不存在深熊的逻辑，这也是拿着足够的仓位熬到下一轮的逻辑。 （4）参与空投大新，用永续合约和期权做对冲。

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