# 流动性挖矿逐渐枯竭，如何续写DeFi辉煌时代？20220526 By [不确定性守恒](https://paragraph.com/@uniswapv6) · 2022-05-27 --- 一、DeFi的流动性枯竭 ------------ 1.LaoBai：LUNA & UST死亡螺旋归零，引发的连锁效应。 2.Phyrex：Curve：3 pool份量最大，其中USDT占70% 当USDT下跌时： （1）聪明循环套利：USDC -> USDT -> USD -> USDC ... （2）笨方法：USDT -> USDC or Dai Curve半爆，因为USDT下跌 —> 撤出，但只是暂时性， 出了稳定币的监管，USDT合规对Curve最大的利好，越是熊市，存量资金要有一个去处，Curve是比较好一个好的去处。 3.Lao Bai：除ETH外（DeFi +NFT)，大部分公链都是靠Layer的DeFi在走路，熊市大量会有资金出逃，其他公链体现尤为明显。 二、DeFi vs X to Earn ------------------- 1Johnson：DeFi，GameFi本质都是一个盘子，要有人一直在接盘这个游戏才能玩下去。X to Earn 本质是内部消耗复投的经济模型，20%薅80%的羊毛。 2.Phyrex：只要稳定币接受监管，Curve与AAVE转型为一个现货的ETF。Uniswap本身与uni代币没有关系，不能够赋能，没有办法做回购空投会定义为证券型代币。X to earn，这种是凭空印出来，Stepn一定会崩盘，人的减少，币价下跌，进入死亡螺旋崩盘，后期主要看是否有更好的故事讲。DeFi是正向循环，流动性挖矿的手续费收入。DeFi和GameFi的区别，DeFi的收益，一直有交易就有收入来源；X to earn的收益靠新人入场，挖提卖，资金盘减少，死亡螺旋。当你不知道你的收益从哪里来，你就是收益提供者。 3.LaoBai：Uniswap实现了收益闭环，但UNI代币无法享受收益成果，而在熊市Curve挖卖提；所有的X to earn，需要老玩家氪金来维持，Stepn控盘机制比较完善，延长了崩盘时间。 三、DeFi的未来布局（不构成投资建议） -------------------- 1.Johnson：熊市不会去冲冲冲，要不断的学习，炒新不炒旧。吸取过去Rug Pull的教训，多囤币：稳定币+能撑到下一波牛市并起飞的项目。比较看好Curve——DeFi最核心的造血机器。 2.Phyrex：Curve未来不可估量，Curve是DeFi核心中的核心，但其好并不代表其代币crv好，未来只要受到美国政府的认可与监管，将可能会成为中立性外汇兑换平台； 不看好DeFi抵押借贷，比较好看好DeFi保险；证券性的代币，Uniswap合规化对UNI空投、分享收益。 监管一定是好事，19000-64000是比特币是“去中心化 -> 中心化”的过程，其实去年5月牛市就已经结束，后面的行情是人为造成，如期货ETF，因为机构提前知道其接受监管，一旦合规会有更多传统机构进来；现在币圈是跟着美股走，也是因为监管预期。 3.LaoBai：熊市的保守策略：稳定币流动性挖矿，在Curve上挖矿。 有看好的代币：BTC，ETH的交易兑，Uniswap v3，ETH 和 Link的交易兑。 Abitrum，GMX买入GLP（JLP）BTC+EHT+LINK代币，与合约玩家的对手盘，吃期货玩家的亏损。 看好一个币Holder，以太坊，BNX V3，单币质押充有无常损失保护。 四、DeFi下一轮大的发展，指数性增长。 -------------------- Jhonson：DeFi流动性是根本，更多流动性解决方法和更多的玩法，如果未来有更多的人入场。 Phyrex：DeFi监管合规->更多的外部资金进来；更加多元化的市场与广阔的金融工具，能看到利润是从哪里来，更安全更高的收益跑赢银行及债券。区块链的黑客、Rug Pull等技术风险，可以通过中心化监管，以制度及法律来解决。 LaoBai：衍生品方向，目前dydx，还没迎来衍生品的Uniswap时刻，走出这样存量的创新。 出圈方向，监管 DeFi引入更多的流动性。 原生方向，DeFi进入到元宇宙的时代，大家把更多时间花在链上，DeFi作为基础设施，元宇宙银行、元宇宙交易等 信用贷款：现实中的信用卡、无抵押贷款，但比较难，现实中的信用可以通过过去的行为来预测未来，但在链上的过去行为参考可靠性不大。 五、提问环节 ------ 1.Phyrex：Curve的机制，目前手续费用给crv，未来用usdc、usdt直接作为手续费。去crv，所有人进来都是2.49倍，不可能变成证券型代币。最早的Dao可能是Curve，因为有投票权。 2.提问者：足额抵押、超额抵押是链上抵押的逻辑，不存在信用借贷，链上世界，token的再抵押。 LaoBai：Curve目前就是一个证券，只有veCrv存在，每天可以算多少手续费，很容易算市盈率，去证券化很难。 信用贷的破局方式：第一，把链上声誉系统和现实的声誉系统、身份系统链接。第二，进入元宇宙时代，50%以上的时间用在元宇宙，出现信用贷出现违约，在元宇宙世界会对这个身份做一个惩罚。 3.Kevinshao：DeFi作为内核，传统金融市场债市远大于股市，DEX和Lending已经得到市场验证，DeFi的透明性和公平性延伸到传统金融，AAVE申请的银行牌照。 公链>DEX，公链没了DEX也不存在，DEX在各条公链的部署，Uuniswap在Polygon、ETH、Abitrum，Uniswap部署到Polygon上，把生态原来头部的Dex取代掉。如何理解公链和Dex的关系，做一个比喻：公链是国家，Dex是跨国公司。 流动性挖矿找TVL高，深度比较深的Dex。 Uniswap深度比主流交易费好，手续费开始降低了（稳定币万分之一），但gas fee无法减少。 二级的DeFi项目的判断，不看币价，看链上数据的指标。 总体看好DeFi的发展，经过洗牌，未来还是会有创新出现，这个领域奖励创新、奖励很长时间专注质量和服务。 --- *Originally published on [不确定性守恒](https://paragraph.com/@uniswapv6/defi-20220526)*