# 美联储加息对币圈的影响

By [upzhu](https://paragraph.com/@upzhu) · 2022-01-18

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美联储加息到底会对币圈产生多大影响，很多人都没说清楚，甚至连基本的概念也没搞明白我简单科普下：

美联储退出宽松政策的经典3步曲是：先缩债（也就是所谓的taper)，再加息，最后才是缩表。 这里容易混淆的是缩债和缩表的区别。缩债（taper)是指美联储逐步减少每个月购买的债券规模，减少（注意是减少而不是完全停止）向市场投放的流动性，但这个阶段还在放水。

而缩表是指美联储降低其总资产规模，由“放水”转为“收水”。在由缩债到缩表的过程中，会经历加息，而加息的策略和幅度则非常考验美联储的技术，也会受当时的外部环境制约。

以最近一次美联储退出货币宽松政策为例。2014年整年都在缩债，之后过了1年左右时间，在2015年12月才开始首次加息，而缩表的时间则更晚，一直到2017年10月才开始，最后是在2019年8月停止缩表并开始降息，标志着新一轮宽松的开始。

这一轮的货币宽松退出已是板上钉钉，但目前还是taper阶段，还没到真正收水的缩表时刻（所以现在市场的表现我个人观点是情绪影响更大），随着市场开始消化加息冲击，以及整体的预期和基本面企稳，加密市场在后面的加息甚至缩表时刻很可能并不会像现在很多人以为的那样会跌入深熊，更大概率是会像上一轮加息的美股一样，震荡上行。毕竟，真正决定加密市场兴衰的是人们对于能自由掌握私人财产的追求和对去中心化世界的向往，而非美联储。

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