# 金字塔協議(6): 討論 By [Virtualize](https://paragraph.com/@virtualize) · 2021-12-10 --- 以下是有關金字塔協議的各層面探討 **Curve**的角色、影響 * 穩定對價資產兌換，Curve是首選 * 開拓、霸佔穩定對價資產的新市場： * 同一種資產在金字塔中不同層之間的兌換，將是一片新藍海 * 不同品牌的同種資產在同一層之間的兌換也是新市場 * 舉例： * USDC/dUSDC/ddUSDC * dUSDC/dBUSD/dUSDT * ddUSDC/ddBUSD/ddUSDT * Curve就像是這些金字塔的電梯，包括層層之間的縱向運輸、金字塔間的橫向運輸，Curve是建構這些金字塔重要的梁柱 **XY finance**的角色 * 跨鏈資產兌換，XY是首選 * 同一資產在不同鏈上的兌換，可以透過Y pool * 舉例：ETH上的dUSDC、BSC上的dUSDC、SOL上的dUSDC、Polygon上的dUSDC * XY就像是這些金字塔的跨鏈電梯 其他觀點 * 相較大部分去中心化穩定幣，金字塔協議不須超額抵押，資金利用效率高(100%) * 只要unpegged錨定失效事件未發生，儲備ETH隨著時間不斷增加，保險效果越來越好 * 只要unpegged錨定失效事件未發生，金字塔協議就會不斷鎖倉ETH，效果類似銷毀ETH，促使ETH流通量減少而漲價 * 即使ETH不足彌補損失，最糟的情形也只是1 dUSDC = 1 USDC * 願景：儲備ETH總量持續增加，若ETH發展順利價格上漲，總價值更有效增加，甚至有一天可能可以超過需求(例如1 dUSDC可以領回超過1 USD的ETH)，實現絕對有效的超額抵押 * 若dUSDC採用率高，大量流通USDC將被捕獲，鎖入借貸平台，補獲借貸市場的收益，搶奪其他USDC持有者的利息 * UDSC利息降低，槓桿操作成本下降，促進資產價值上升 * UDSC利息降低，普通存款誘因減少，促進購買非穩定幣資產，促進資產價值上升 * UDSC利息降低，讓借出資金消費的成本下降 * 願景：之後穩定幣、代幣化資產發行商想要開拓市場，將不僅是市佔率的競爭，還會有「層」的競爭，越多層表示儲備ETH資產越多、越去中心化。建立完善的金字塔多層，讓用戶可以依據需求選擇使用第幾層、住在第幾層的生態，將是去中心化世界的居民們選擇品牌時的重要考量 * 儲備ETH的來源：借貸利息、系統自動增發與銷毀dUSDC時賺取的ETH、來自發行商的捐款(「層」的競爭) * 金字塔的意象：雖然需要慢慢蓋，但是將歷久不衰 * Defi世界版圖，像是由二維平面變成三維立體，除了有跨鏈，還有跨層 * 採用金字塔協議的潛在可能對象 * 時常持有中心化穩定幣作為交易媒介、頻繁交易之間的短期資金停泊 * 中心化穩定幣資產效率高、流通廣，但總擔心某一天可能會出事 * 想要用去中心化穩定幣，但不太接受超額抵押、算法穩定幣的缺點 * Defi熱衷參與者，相信借貸平台的安全性，相信staking平台的安全性，相信ETH是成長型資產 * 此協議影響廣泛，可能包含穩定幣市場、穩定對價資產市場、借貸市場、保險市場 * 超額抵押穩定幣：抵押ETH就像磁鐵吸引鐵粉，ETH上漲可以吸附越多鐵粉，吸附的生態越龐大，但是磁鐵的強弱變化無常，鐵粉無法穩定黏著 * 金字塔：中心化穩幣是石磚，ETH是棟樑。即使ETH價格劇烈變化，也不會讓金字塔瞬間倒塌，只要石磚保持穩固， 持續增長的棟樑將撐起高聳入雲的金字塔 * 去中心化穩定幣很重要，但是不該急，而是求穩 * 金字塔協議的DAO治理包含整個協議的治理、各金字塔各層、vault、vdUSDC的治理，包含多個DAO * PRM的Gauge weight vote分配挖礦獎勵後，再由vault決定分配至交易平台、借貸平台等的比例，就好像民主制度：地方跟中央爭取經費後，由地方自治、建設 * dUSDC的本質是USDC的債權，釋放了債權的流動性，讓穩定幣流動性增加 * Compound的cToken、Aave的aToken不是1 USD的穩定幣，不易用作交易媒介，流通性不佳，是個潛在需要解決的問題 * ETH作為儲備資產，與MakerDAO、Liquity保持一致 * 加強ETH的霸主地位：最早蓋起金字塔的Defi國度 * 代幣模型的特性，吸引機槍池？ 與Convex合作？ --- *Originally published on [Virtualize](https://paragraph.com/@virtualize/6)*