# Introducing Duality By [0x1559](https://paragraph.com/@xch168) · 2022-10-05 --- 📔背景 ==== 自动做市商（AMMs）是使用最广泛的去中心化加密货币产品之一。即使在目前的熊市中，这些做市商也促进了超过30亿美元的日交易量，与Coinbase、Binance和FTX等中心化交易所的交易量相媲美。AMMs将流动性提供者（LPs）的流动性连接起来，他们正在寻找其资产的收益率，而交易者则希望交换这些资产。 恒定产品做市商$x\*y=k$，一种支持链上简单、省气的互换的AMM，在DeFi中普及了AMM。虽然恒定产品做市商上的掉期具有气体效率，但它们会受到高价格的影响。为了减轻这种情况，新一波的AMMs，如Uniswap V3和Curve的稳定掉期，引入了创新，以提高资本效率，从而限制了交易的价格影响。 ###Unlocking AMMs 最近的研究显示了AMMs为流动性提供者释放的能力。两个显著的例子是。 1）【复制做市商】（[https://arxiv.org/pdf/2103.14769.pdf）。我们现在知道，一大类报酬函数（凹、非递减、1-同质函数）可以用AMM复制。这种生产中的报酬的一个例子是Primitive公司的](https://arxiv.org/pdf/2103.14769.pdf%EF%BC%89%E3%80%82%E6%88%91%E4%BB%AC%E7%8E%B0%E5%9C%A8%E7%9F%A5%E9%81%93%EF%BC%8C%E4%B8%80%E5%A4%A7%E7%B1%BB%E6%8A%A5%E9%85%AC%E5%87%BD%E6%95%B0%EF%BC%88%E5%87%B9%E3%80%81%E9%9D%9E%E9%80%92%E5%87%8F%E3%80%811-%E5%90%8C%E8%B4%A8%E5%87%BD%E6%95%B0%EF%BC%89%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E7%94%A8AMM%E5%A4%8D%E5%88%B6%E3%80%82%E8%BF%99%E7%A7%8D%E7%94%9F%E4%BA%A7%E4%B8%AD%E7%9A%84%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%9A%84%E4%B8%80%E4%B8%AA%E4%BE%8B%E5%AD%90%E6%98%AFPrimitive%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%9A%84%5BRMM-01%5D\(https://primitive.xyz/whitepaper-rmm-01.pdf\)%EF%BC%8C%E5%AE%83%E5%A4%8D%E5%88%B6%E4%BA%86%E4%B8%80%E4%B8%AABlack-Scholes%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E7%9A%84%E6%8B%85%E4%BF%9D%E7%9C%8B%E6%B6%A8%E6%9C%9F%E6%9D%83%E3%80%82)[RMM-01](https://primitive.xyz/whitepaper-rmm-01.pdf)[，它复制了一个Black-Scholes定价的担保看涨期权。](https://arxiv.org/pdf/2103.14769.pdf%EF%BC%89%E3%80%82%E6%88%91%E4%BB%AC%E7%8E%B0%E5%9C%A8%E7%9F%A5%E9%81%93%EF%BC%8C%E4%B8%80%E5%A4%A7%E7%B1%BB%E6%8A%A5%E9%85%AC%E5%87%BD%E6%95%B0%EF%BC%88%E5%87%B9%E3%80%81%E9%9D%9E%E9%80%92%E5%87%8F%E3%80%811-%E5%90%8C%E8%B4%A8%E5%87%BD%E6%95%B0%EF%BC%89%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E7%94%A8AMM%E5%A4%8D%E5%88%B6%E3%80%82%E8%BF%99%E7%A7%8D%E7%94%9F%E4%BA%A7%E4%B8%AD%E7%9A%84%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%9A%84%E4%B8%80%E4%B8%AA%E4%BE%8B%E5%AD%90%E6%98%AFPrimitive%E5%85%AC%E5%8F%B8%E7%9A%84%5BRMM-01%5D\(https://primitive.xyz/whitepaper-rmm-01.pdf\)%EF%BC%8C%E5%AE%83%E5%A4%8D%E5%88%B6%E4%BA%86%E4%B8%80%E4%B8%AABlack-Scholes%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E7%9A%84%E6%8B%85%E4%BF%9D%E7%9C%8B%E6%B6%A8%E6%9C%9F%E6%9D%83%E3%80%82) 1. [复制单调的回报](https://arxiv.org/pdf/2111.13740.pdf)。具体来说，人们可以通过分离流动性头寸中不同代币的风险敞口来复制任何单调增长（非递减）的回报函数。 这一见解开辟了更大范围的金融产品，这些产品可以以AMMs为核心来构建。[Composite Labs](https://www.composite.org/)正在利用这一洞察力构建封顶的电力永久产品。 虽然我们对如何最好地设计这些衍生品的理解仍处于初级阶段，但建立工具使其更容易获得和更灵活具有巨大潜力。这些创新使得流动性的衍生品市场不需要对抗性的做市商--只需要一个精心设计的AMM头寸。尖端的研究正在继续探索如何利用AMMs来[启用期货市场](https://www.rage.trade/#products_features)，通过出售套利池的权利来扩大回报空间，[通过借贷市场反转回报](https://arxiv.org/pdf/2205.09890.pdf)，利用流动性头寸作为抵押衍生品，等等。 ###当前状态 为了促进实验和释放AMM的全部功能，流动性提供者和构建者需要一个AMM，让他们对流动性的参数和分布进行直观、精细的控制。目前，各团队选择从头开始建立新的AMMs，导致了流动性的分散和大量的开发开销。 💡 进入Duality ============ **Duality是一个去中心化的交易所**，优化了资本效率和可组合性，同时保护用户免受有害的价格操纵。通过Duality，流动性提供者和协议对流动性的参数和分布有直观的、细粒度的控制。它具有以下特性。 1️⃣简单而灵活 双重性是通过使用价格不变的流动性池来建立的，这是一种建立集中流动性AMM的根本性的简单方法。这种简单性本身就具有灵活性：因为任何曲线都可以用几条切线来近似，任何可以想象到的AMM曲线（静态或移动）都可以用Duality来近似到任何想要的精度。为了提供帮助，我们一直在建立工具，使开发者和LP更容易进行实验。 2️⃣自动做市商和订单簿的优点 Duality交易者和LPs获得了自动做市商（AMMs）和中央限价订单簿（CLOBs）的优点。交易者可以设置限价订单，就像Duality是一个CLOB一样，而LPs可以产生费用，在波动的市场中稳定流动性，并通过AMM的有效性创建基于仲裁的投资组合策略。 3️⃣共享流动性 任何建立在Duality之上的AMM曲线都将重新使用相同的底层流动性池，创造一个一流的共享流动性基础设施。Duality集中流动性的方法减少了零散的流动性，使得操纵AMM的价格更加困难，创造更安全的衍生品，减少对交易的价格影响。 4️⃣尖端的MEV保护措施 作为一个应用程序链，Duality可以实现保护，以防止不良类型的MEV，如夹层和TWAP操纵，通过利用钉子机制，区块排序/可见性和MEV意识的应用程序设计。 ###在 Cosmos中构建 在MEV、流动性供应、互换定价等方面，有很多空间可以改善用户的体验。构建应用链可以对Duality的每一层进行细粒度控制--这对构建去中心化交易所的最佳环境极为重要。 ### 下一步是什么？ 我们相信，一个集中的流动性交易所的建立，不仅可以提升交易体验，而且可以释放出一个全新的金融产品类别。 Duality将在2023年作为Cosmos SDK应用链推出。我们对迄今为止收到的反馈感到兴奋，并期待着看到优秀的团队将利用我们的平台做什么。我们已经通过头脑风暴为Duality启动了以下几个令人兴奋的使用案例。 🔭 The Case for Duality in… =========================== ###美元稳定市场 双重性为稳定币交易者和LPs释放了一个新的资本效率水平。流动性可以凝聚在挂钩价格上，绝对没有滑点，而且费用极低甚至没有。其他AMM设计限制了费用的选择，刻度线的间隔和分配。另一方面，双重性并不限制LP的策略。 ###外汇市场 Duality中的恒定价格池为习惯于中央限价订单簿的ForEx交易者提供了熟悉的体验。由于ForEx与加密货币市场相比波动性较低，它可以从Duality实现的任意紧密价差中获益。此外，建立在Duality之上的协议可以成为ForEx代币的即插即用DeFi应用程序。 ###构建衍生品和产品 基于AMM的衍生品在Duality上更容易建立，因为流动性分布可以很容易地被简化为离散的近似值，并存入离散的、价格不变的Duality池中。Duality通过动态路由、共享流动性、新的套利机制等对价格操纵采取预防措施。反过来，这也支持了建立在Duality流动性之上的产品的更健康的价格口令。Ticks的离散性也为未来的时间移动池的实验开辟了空间，它可以被用来接近时间移动曲线，如[Yieldspace](https://yield.is/YieldSpace.pdf)和[Primitive的RMM-01.](https://primitive.xyz/whitepaper-rmm-01.pdf) ###流动性供应策略 双重性使DeFi的流动性供应策略有了新的灵活性，因为它既像中央限价订单簿（CLOB）又像AMM。[传统的维持买卖价差的做市策略](https://www.math.nyu.edu/~avellane/HighFrequencyTrading.pdf)可以和更多的DeFi本地策略一起运行，这些策略依靠波动性来产生费用。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d7e4536b12a709322d8defd1d21b9219e847cfb209e1a9fc41daea1a86bc81d4.png) For more information or if you’d like to explore working together, don’t hesitate to reach out to [ron@duality.xyz](mailto:ron@duality.xyz). --- *Originally published on [0x1559](https://paragraph.com/@xch168/introducing-duality)*