# 漫谈FTT和BNB By [xiabibi.lens](https://paragraph.com/@xiabibi) · 2021-11-29 --- 也是去年差不多这个时间，11月14号，写了一篇关于[《BNB、HT和OKB》](https://mp.weixin.qq.com/s/twdI3Ve9YeTmIN1540f3ew)的文章，当时按市值算，平台币的前三。对三个平台币进行分析，得出的判断是：“bnb向上捅破天，ht和okb向下接地气”。 正所谓“币圈一天，人间一年”。仅仅过了一年的时间，基本验证了判断，市值角度，ht和okb已经连bnb尾灯都看不到了，bnb每天的涨跌幅就是ht和okb的全部市值。 表1：bnb、ht和okb市值对比 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/636ef253adc4c1b338b48fd686a290f90140ffc5e80cf7fb3b26e628f8a8343e.png) 然而，市场总是不断变化的，今年平台币类别里，HT和OKB跌下去了，但是FTT（交易所FTX的平台币）异军突起，1年时间市值排名追到67亿，coinmarket排名从100名开外追第31位，也引发了投资人的一阵FOMO，不少朋友认为FTT潜力巨大，未来有超过BNB的可能。今天具体聊聊FTT，也来谈谈我的观察和判断。 **先说三个主要结论吧：** 第一，**Binance和FTX都是非常优秀交易所，BNB和FTT是为数不多的优质平台币** 第二，**从交易所角度看，币安是产品型的（类似腾讯），FTX是交易型的（类似高盛），** 第三，**从平台币角度看，FTT与BNB不是一个物种，FTT市值追上BNB的概率极低** **FTT的背景：** FTX（[www.ftx.com）是成立于2019年5月的交易所，创始人是币圈具有传奇色彩的SBF（Sam](http://www.ftx.com%EF%BC%89%E6%98%AF%E6%88%90%E7%AB%8B%E4%BA%8E2019%E5%B9%B45%E6%9C%88%E7%9A%84%E4%BA%A4%E6%98%93%E6%89%80%EF%BC%8C%E5%88%9B%E5%A7%8B%E4%BA%BA%E6%98%AF%E5%B8%81%E5%9C%88%E5%85%B7%E6%9C%89%E4%BC%A0%E5%A5%87%E8%89%B2%E5%BD%A9%E7%9A%84SBF%EF%BC%88Sam) Bankman-Fried），总部位于香港。创始人SBF在进入币圈前是传统交易员，在上一轮比特币减半牛市周期中（2017~2018），利用亚洲（主要是日本韩国）和欧美平台上比特币的差价，进行人肉搬砖，获得第一桶金。2019年创办交易所的时候，获得了币安的战略投资。 FTT是FTX发行的代币，并在2019年12月通过IEO的方式登录币安交易所。然而跟币安不同的是，FTX这家交易所，除了发行FTT平台币融资，也针对传统金融机构进行了股权融资。FTX成立至今，在股权方面进行了多轮融资，最新一轮是在今年10月底，估值250亿美金融资9亿元，有60多家金融机构参与了投资。 **FTT为什么在今年获得极大关注？** **原因1：错过BNB的FOMO心理** 今年上半年BNB受益于BSC链的发展，BNB的价格一路上涨，气贯长虹，很多投资人由于错过而拍大腿。按照市场的逻辑，当错过第一名的时候，大家习惯去找有潜力的第二名，并对第二名赋予更多情感上的预期：超过第一。 HT和OKB已经被证明是扶不起的阿斗，在走下坡路，国内的政策也让两者的发展空间严重受限，所以各路投资人把希望都投射到了具有明星光环创始人SBF的FTX交易所上。 **_错过BNB的有两类人，一类是传统机构，另一类是币圈散户_**\*。\* 部分传统机构苦于政策原因，无法投资代币，只能投资股权。而头部交易所币安又没有经历股权融资，只有BNB，所以这些包括红杉、软银在内的机构则把希望放到了FTX上，FTX最新一轮9亿美元的融资中，居然出现了60多家传统机构，FOMO情绪可谓浓厚。 而散户则相反，没办法投股权，只有去FOMO交易所代币FTT，在众多合力基础上，今年FTT的价格也出现了大幅上涨，从年初的10美元左右涨到了60美元。 **原因2：FTX创始人SBF的名气和光环给予了FTT未来拉盘式上涨的想象空间** SBF是传统金融交易出身，在2017年创立了Alamenda Research币圈投资机构，SBF在一二级市场可谓长袖善舞，投资和操盘过不少项目。从去年开始至今的这一波DEFI行情中，SBF携重金参与，参与各类DEFI的挖矿，赚的盆满钵满，资产又是数十倍的增长。在DEFI圈，大家最担心SBF参与，担心SBF资金量大，进场会加速矿场挖崩。 SBF身上自然形成了“有钱”、“华尔街”和“拉盘”的标签。有了这样的标签，大家对SBF自家的有了非常强烈的拉盘预期。这个预期也导致了投资人对FTT的追逐。 **从基因看企业，FTX和币安相比，个人更看好币安的长期发展** 看人“三岁看到老”，看企业也能从企业的基因大致判断未来的发展。企业的基因就是创始人。FTX的创始人SBF和币安的创始人CZ是完全不同的类型。 SBF起家于套利交易，传统金融出身，自带交易属性，个人也经常使用FTX交易所，体验下来，感觉FTX更符合欧美专业交易员的使用习惯，它的使用界面、导航、UI跟很多国外传统交易所很类似，而且FTX的创新更多是围绕交易环节，比如FTX最早推出来的杠杠代币，FTX最早推出来美国股权代币，这些都是在传统金融交易所里存在，但是在币圈里没有的。感觉FTX交易所更像海外传统交易所在币圈的映射版本，**有点类似币圈高盛**。 CZ早年是全球最大的金融媒体公司布隆伯格的产品经理，开发金融交易系统，IT出身。CZ在币圈只做了一件事儿，就是创建了币安这家机构。观察币安，则更加像一家产品型的互联网的产品公司，有点类似腾讯或者字节跳动，开发一个产品做到行业第一，在利用自身的流量和专业度，再开发另一个产品，再做到行业第一，然后不停的通过开发新的产品拓展行业边界。**有点类似币圈腾讯。** 币安从2017年起，开始只有现货的币币交易，现货做到行业第一。然后币安在加密交易上下游布局，现货做成功，接下来是合约，合约做到第一开始OTC的全球法币业务，开创了launchpad的先河并引领一波小牛市，向上游开拓矿池业务，开发高速公链（bsc）、收购信息平台coinmarketcap。币安战略上还在横向积极拓展，包括币安支付、礼品卡、酒店预订、购物等等。观察币安的产品结构是纵横交错，以交易为中心，逐步打通加密世界的任督二脉，即“法币和加密货币”间的任脉，“加密货币和实体之间”的督脉。**而从长期来看，更看好产品型公司**。 SBF和CZ都是非常优秀创业者，有钱而且还非常勤奋。两个人还有一个区别，SBF除了FTX交易所创始人身份外，还要管Alamenda研究机构，自己作为投资人也下场做交易和defi，SBF个人持有的加密资产种类很多，除了FTT以外，还有其他的多个品种。 相比之下，CZ则更加专注，CZ个人仅持有BTC和BNB，BTC是最早期购买的，创办了币安以后没再增加。相比之下，CZ把个人的几乎全部资产绑定在了BNB和币安身上，可以说是梭哈All in状态。所以，从创始人的角度看FTT和BNB，你更愿意再谁身上下注呢？ 很明显，个人更倾向于更专一的后者。 **严格意义上，FTT和BNB是两种不同的代币类型** FTT和BNB虽然都被归类为平台币，持有FTT和BNB可以享受交易所的手续费折扣，同时会用每个月或者每周的利润一定比例回购，参与平台上的IEO活动等。但实际上BNB已经逐渐从平台代币进化到公链代币，仅仅BSC生态就锁定了超过2500万个BNB。 在去年的文章里我提到过，在整个币安的战略发展中，有一个核心：**“BNB大于币安”**，整个币安的业务逻辑都是围绕着为BNB赋能，所以我们看到无论是在交易所里，还是在去中心的BSC上，使用的都是同一种token，就是BNB。币安每多一个新业务，BNB就多一种应用场景，BNB被赋予的价值就多一份背书。 FTT目前也仅停留在交易所代币的角色，创始人SBF也投资了公链Solana，但是Solana本身是有自己的独立代币Sol，FTT在Sol里的生态极为有限。除非FTT自身在发布一条公链，否则FTT的赋能上相比BNB就少了一大块。 与币安的另一个不同是FTT和交易所FTX的关系，**“FTX大于FTT”**。为什么这么讲，这与FTX交易所的融资结构有关。FTX既有股权融资，同时也发行了代币FTT融资。 股东们多是一些机构，FTT则大部分是币圈散户（简称币东），实际上股东和币东的利益并不是完全一致的，某种程度是有冲突的。举个例子：交易所定期拿利润的一定比例回购FTT，拿多少利润回购？ 回购销毁的多有利于FTT的通缩，有利于币价提升，有利于币东，但是消耗的利润多了，股东分的少了，则不利于股东。币东和股东的利益如何调节是个艺术。SBF如果追求的是未来在美股上市，那么长期看股东的利益要高于币东的。这一点也是限制了FTT未来的想象空间。 **加密资产行业是从业者共同开创出来的，行业的天花板是从业者共同打破的。** 币安今天遇到的挑战，也是所有从业者的挑战，各国政策都是一视同仁的，不会因为FTX的创始人是美国人，美国在法规上就会给予特别照顾。 同样，伟大的竞争者是相互成就的。币安是FTX的标杆，FTX则是币安无法松懈的威胁。从长期投资的角度，个人会考虑主要BNB做贝塔配置，持有少量FTT去博一下阿尔法收益。 更多微信交流：blackcoffee1984 Twitter： [https://twitter.com/franksu37892780](https://twitter.com/franksu37892780) --- *Originally published on [xiabibi.lens](https://paragraph.com/@xiabibi/ftt-bnb)*