# 旨在将无常损失逆转为无常收益的 DEX — Lifinity 即将进行 veIDO By [Xiaohe loves sharing](https://paragraph.com/@xiaohehe) · 2022-03-27 --- _风险提示：Lifinity 协议未经审计且创始团队匿名，请注意风险！_ 关于 Lifinity ----------- Lifinity Protocol 是一个基于社区的去中心化交易所，由改变游戏规则的主动做市商提供支持，旨在提高资本效率并减少无常损失。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a6c265a92cfe98f49158997110029e951c9fab17fff676ef1f5897e932949462.png) 它通过以下方式实现： \*\*1、集中流动性：\*\*通过将资金集中在一定的价格范围内来增加市场深度，与在 0 到无穷大的价格范围内提供流动性的标准常数产品曲线 (x \* y = k) 不同，集中流动性在有限的价格范围内提供流动性，从而提高资本效率。 \*\*2、使用预言机主动做市：\*\*由于不依赖套利者调整价格，将大大减少无常损失。 甚至可以通过低买高卖来扭转无常损失，变成“无常收益”。此外，Solana 上的预言机（例如 Pyth 网络）在每个时隙（目前大约 0.5 秒）提供数据馈送，使得套利者无法抢占先机。 \*\*3、再平衡机制：\*\*虽然集中流动性和主动做市，但缺乏标准常量产品在两种资产的价值始终相等时所具有的简单性。为了在最大化利润的同时添加此属性，协议通过调整流动性来重新平衡池。这种流动性调整发生在每笔交易中。 例如，当 x 的数量小于 y 的数量时，做市商将减少 x 的买家的流动性并增加 x 的卖家的流动性以保持平衡。这将激励交易者对池进行出售，同时阻止他们购买，从而确保池的余额将回归到联合曲线。 Lifinity 的创新机制 -------------- **流动性挖矿的弊端** 自动做市商 (AMM) 依赖 LP 提供交易的资产。DEX 通常会提供代币作为在其平台上提供流动性的奖励，通常称为流动性挖掘 (LM)。 交易费用奖励通常非常低，而无常损失（IL）的风险过高，DEX 通过使用其协议的代币作为奖励来吸引流动性提供者。 这种模式虽然能够快速吸引流动性，但是会造成协议代币的长期通胀，同时流动资金在获得奖励后第一时间出售代币，挖提卖的模式使协议的价值受到长期打压。当排放降低无利可图，流动性挖矿者撤回 LP，会造成更严重的崩塌。 **协议拥有流动性** 目前，DEX 采用的普遍方式为，参与者可以提供 LP 代币，也可以将 LP 拆分为基础资产。在 Lifinity 中，虽然用户可以用 LP 代币换取 veLFNTY（投票托管 Token），但他们不能用 veLFNTY 换取 LP 代币。 当 Lifinity 以这种方式获得流动性时，它是永久的； 没有人可以声称其 POL。同时，Lifinity 的协议收入将分配给 veLFNTY 的持有者。虽然用户必须为 veLFNTY 放弃他们的资产，但由于这些资产将不断产生收入并将分配给 veLFNTY 持有者， 他们放弃的资产永远不会停止为他们工作 。 Lifinity 通过这种方式获得长期流动性，维持了协议的稳定性和长期价值。并使 veLFNTY 持有者长期受益。不再面临流动性挖矿带来的一系列风险。 **veLFNTY** 用户可以选择将自己的 LFNTY 锁定为投票托管的 LFNTY，简称 veLFNTY。 锁定 LFNTY 时，最短锁定时间为 7 天，最长为 4 年。收到的 veLFNTY 数量与锁定 LFNTY 的时间长短成正比。 精确数量计算如下： 收到的 veLFNTY =（锁定的 LFNTY 数量）\*（锁定期（天））/1460 veLFNTY 是一种特殊类型的令牌，veLFNTY 不能转移；与持有它的钱包地址密不可分。用户将只能够在 Lifinity 应用程序上查看 veLFNTY 余额，它不会显示在 Phantom 等标准钱包中。 veLFNTY 将有两种可能的状态：锁定和解锁。第一次收到的 veLFNTY ，将处于锁定状态。锁定后，将无法访问 veLFNTY 包含的任何 LFNTY。 用户可以随时选择将 veLFNTY 转换为解锁状态， 在这种状态下，veLFNTY 余额将开始随着时间线性衰减，锁定的 LFNTY 将随着时间线性解锁。例如，100 LFNTY 锁定 4 年以获得 100 veLFNTY，然后您开始解锁。2 年或锁定期的一半后，将变成100/2=50 veLFNTY 剩余，100/2=50 LFNTY 将被解锁。3 年后，将变为 25 个 veLFNTY 和 75 个 LFNTY 将被解锁。4 年后，veLFNTY 余额将为 0，LFNTY 将完全解锁。 veLFNTY 可以重新锁定，但必须长于之前的剩余解锁时间。比如，剩余2年解锁时间的 veLFNTY 可以重新锁定为4年，其中包含的 LFNTY 数量将没有变化，但是 veLFNTY 的数量将会增加。veLFNTY 数量的增加代表将分配更多的协议收入以及拥有更大的投票权重。 **xLFNTY** Lifinity 将创建一个名为 xLFNTY 的 4 年锁定 veLFNTY 的代币化版本。 用户能够以 1:1 的汇率在 4 年锁定的 veLFNTY 和 xLFNTY 之间自由转换。 xLFNTY 将是具有所有标准属性的 SPL 代币 — — 显示在钱包中、可转让、可交易。 同时 Lifinity 将在 Serum 上创建一个 xLFNTY-USDC 池，但不打算为该货币对提供流动性。 xLFNTY 将使用户能够转移他们的 veLFNTY，并能够自由出售和持有 veLFNTY 头寸，而不会为 LFNTY 造成抛压。以及未来为 veLFNTY 提供额外实用程序的可能性！ **投票和福利** Lifinity 将委托 veLFNTY 持有者投票决定，如何在可用池中分配将作为流动性提供者 (LP) 代币的 veLFNTY 出售的 LFNTY。 **工作原理：** * Lifinity 将为其流动资金池实施排放计量 * veLFNTY 持有者将通过投票选择他们希望排放到的池来确定标准权重（按投票数比例确定） * 池的计量权重将决定分配给它的排放份额 * 为了获得更高的权重，其他协议将为 veLFNTY 持有者提供奖励以为他们的矿池投票 **提供福利原因:** 为协议分配流动资金池，将为其代币到来购买需求，因为用户必须使用还有其代币的 LP 来购买 veLFNTY。 由于所有矿池都用 veLFNTY 筹集流动性，因此哪个矿池的折扣最大，那么将能够吸引更多的资金加入，这也是对持有 veLFNTY 的奖励。 Lifinity 获得 LP 代币意味着该协议为其代币确保了永久流动性并锁定了一部分流通供应。 此外，由于 Lifinity 集中了其流动性，因此协议不需要像通过恒定乘积 AMM 的 LP 代币那样获得尽可能多的流动性来提供相同水平的流动性。 以这种方式确保流动性实际上比使用提供 POL 即服务的协议（如 Olympus）更便宜。能够用更可能少的金额获取尽可能多的流动性。 虽然大部分排放的池分配将通过投票决定是否允许，但将留出 10% 由团队决定。这是因为某些流动资金池（例如 BTC-USDC、ETH-USDC 等）作为交易量的主要驱动因素，它们是 Lifinity 以及 veLFNTY 持有者盈利能力的关键。 **交易费用** Lifinity 与其他 DEX 的不同之处在于，它不会不断寻求最大化其平台上存入的流动性数量。 通常，LP 是流动性的唯一贡献者，受自我调节力的影响 — — LP 会增加流动性，直到收益率变得太低而无法激发额外存款，并且资金池达到平衡。Lifinity 希望减少过多的流动性供应，这会降低 veLFNTY 持有者的盈利能力。 出于这个原因，Lifinity 将动态地激励存款以优化协议的盈利能力。 这将通过两种方式完成： 第一是确定一个近似的目标流动性 ，其中每单位流动性赚取的交易费用最大化。第二个是当拥有较少的 POL 时，更多地激励 LP 存款。 这将有助于矿池在早期阶段引导流动性，但随着我们获得更多的 POL，由于获得的交易费用份额较低，LP 将逐渐被激励撤回其流动性。 这可以防止 POL 赚取的费用被不必要地稀释。 **做市利润** 与其他 AMM 相比，Lifinity 能够产生更多收益。LP即使不收取交易费也能赚取收益！这是可能的，因为 Lifinity 不仅从交易费用中获利，还从做市中获利 — — 低买高卖。 做市利润（MMP）是通过将池资产的总价值（不包括交易费用）与其未交易而只是持有的价值进行比较来衡量的。如果集合资产的价值大于刚刚持有它们时的价值，这意味着 MMP 是正数，可以通过做市获利。反之则只持有集合资产即可。 Lifinity 永远不会从 LP 那里拿走 MMP。这意味着 LP 具有某种 IL 保护。当 POL > 目标流动性时，如果它是正数，Lifinity 会将其 POL 的 MMP 视为收入。只要没有 IL，就会获得利润，这确保了资金池的规模永远不会永久缩小，而且还允许将更多的收入分配给股东，而不是让 POL 超过目标流动性。 **收入分配** Lifinity 的总收入是协议费用和作为利润提取的 MMP 的总和。 收入将以 LP 代币的形式出现，由于 LP 中两个代币用于不同的目的，因此将它们称为回购代币和奖励代币。 稳定币将是回购代币。在第一年，所有回购代币将用于回购 LFNTY，而后者又将用于通过将其作为 veLFNTY 出售来获得更多流动性。第一年后，80% 的回购代币将用于回购 LFNTY，20% 将用于资助正在进行的开发。 奖励代币将按比例分配给 veLFNTY 持有者。 例如，如果有 SOL-USDC、BTC-USDC 和 ETH-USDC 池，则 veLFNTY 持有者将获得 SOL、BTC 和 ETH 作为奖励。 对于没有稳定币或两个稳定币的矿池，回购和奖励代币的选择会有所不同，但总体目标是通过避免为其代币产生抛售压力来使自己与协议保持一致。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e223b1f9aaaa77b259a5f3d9888b7bf1000e1edd6c54e6a26e03ce188b2d2951.png) 这种方式将使所有 veLFNTY 持有者都可以接触到 Lifinity 拥有池的代币以及协议的代币，因此福利是协议扩大其持有者基础的好方法。从另一方面来看，持有 veLFNTY 是被动接触 Solana 生态系统中各种代币的好方法，包括收入和福利。 Lifinity 的优势 ------------ Lifinity 出售锁定代币 veLFNTY，这种方式取代了 Olympus 的绑定机制，能够根据锁定时间调整折扣，同时根据锁定期限限制最大折扣，并从持有 veLFNTY 开始，获得协议的收入和贿赂。 Curve 使 veCRV 持有者能够投票给矿池以接收更多的 CRV 排放。 虽然这将 veCRV 的投票权货币化，但 Curve 将不得不始终依赖 LP，并通过 CRV 的排放激励为资金池提供流动性。 Lifinity 采取了一种长期的方法，通过使用 LFNTY 的排放来出售 veLFNTY，而不是作为提供流动性的奖励，它寻求拥有它提供的所有流动性。随着流动性变得永久，这意味着 Lifinity 将获得更多利润，因为它不必将大部分收入交给 LP，而是将其引导给 veLFNTY 持有者，从而鼓励参与者长期持有 veLFNTY。 Lifinity 保持了在恒定产品 AMM 和 stableswap 上提供流动性的简单性（设置并忘记，无需调整头寸），同时支持 Uniswap v3 风格协议的集中。 此外，通过使用预言机，Lifinity 市场可以智能地低买高卖，通常可以完全消除无常损失，并在交易费用之外创造新的收入来源。 通过拥有流动性，Lifinity 创造了一条不可分叉的护城河。虽然短期来看无法和 LM 提供的诱惑性 APY 相比，但长期来看，这将是奖励长期持有者，并和持有者成为利益共同体的最优方案。 Lifinity Flares --------------- Lifinity 是 10,000 个动画 NFT，在2021年12月份铸造，价格为 1.5 SOL。所有 NFT 销售收益存入 Lifinity 的 SOL-USDC 流动资金池。交易费（1.5%）和版费（5%）的所有收入用于回购和再投资。如果 NFT 跌破铸币价格的 50% 则使用集合资金回购。NFT 持有者拥有 1% 的 LFNTY 代币空投。 NFT 持有者的空投采用 Stake 和 Claim 模式， IDO 详情 ------ * 4 月 9 日 15:00 UTC 开放存款。 参与者将能够在 24 小时内存入 USDC，但是没有退出期，存入后将无法提取。 * 每个地址只能有一个 veLFNTY 余额，想要购买不同锁定期的 veLFNTY 则需要使用不同的地址。 * Lifinity 没有 VC 分配，全部通过 veIDO 的资助分发。 * 以 veLFNTY 的形式出售 20% 的 LFNTY 供应，并将筹集的资金限制在 3000 万美元 ，先到先得。如果全部筹集成功，Lifinity 将拥有 1.5亿-3亿的完全稀释市值。 * 在 veIDO 中购买 4 年锁定 veLFNTY 的相同折扣将用于在 veIDO 之后使用 LP 代币购买 4 年锁定 veLFNTY 的最大折扣。换句话说， veIDO 提供了最大折扣的机会 。 * 筹集的大部分资金将成为协议拥有的流动性，用于产生交易费用和做市利润 * 筹集的 USDC 中，50 万将用于与国库中的 LFNTY 匹配，用于添加 LFNTY-USDC 流动性池。 * 在剩下的 USDC 中，20% 将用于资助协议的持续开发，80% 将存入 Lifinity 的流动资金池（POL），为 veLFNTY 持有者创造收入。 **veIDO 详解** 在 veIDO 中，项目方不仅出售完全解锁的 Token（LFNTY），也出售投票托管 Token （veLFNTY）。投资者可以选择想要锁定代币的时间，这将直接影响他们收到的代币数量。 在 Mango IDO 方式中，根据存入的资金总量平均分配一定数量的代币。在 veIDO 中，则加入了锁定时间因素。投入的 USDC 越多，锁定的时间越长，收到的 veLFNTY 就越多。也就是说锁定时间越长，购买 veLFNTY 的成本就越低。除此之外，协议的收入将分配给 veLFNTY 的持有者，使他们从一定形式上成为了项目的股东，和项目一起承担风险或者享受红利！ ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4bd789921e6c7bb0b9f5ca65e5de343cc4d857dc691a8630cdf5e57081ec4812.png) 代币和奖励页面预览 **veIDO 工作原理** 分配给用户的 LFNTY 将根据用户的权重按比例分配，公式为： 权重=D /（1-（1/2）\*（L/1460） 其中 D 为 USDC 的存款金额，L 为锁定天数（最长4年，1460 天）。1/2 指相对于锁定零天的人可能的最大折扣（即 50%）。L/1460 是根据用户选择的锁定期确定用户获得的最大折扣为多少。 最后，通过将折扣除以锁定加权折扣的倒数，将折扣应用于 D。 存入的 USDC 数量的增加会成比例地增加权重。另一方面，锁定时间的增加影响较小；与从一开始就完全解锁 LFNTY 的人相比，锁定最长时间（4年）的人将获得 50% 的折扣（即多 2 倍的 LFNTY）。 两者之间的任何锁定期的折扣都可以线性插值。 例如，2 年锁定期将获得 25% 的折扣，1 年锁定期将获得 12.5% 的折扣，以此类推。 项目将以锁定零天的人购买的价格，初始化 LFNTY-USDC 池。 这意味着所有参与者将以或低于其起始市场价格购买 LFNTY（作为 veLFNTY）。 以下为向4名不同参与者出售 10000 LFNTY 的分配情况，可供参考： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/734c8e1f11bfad237cb8a651861fae93d506b94b4374475155e7df527c930f8c.png) 在这种情况下，只有锁定 0 天的 Doug 会收到 LFNTY，其余的参与者则收到 veLFNTY，并根据选择的时间被锁定。Doug 购买 LFNTY 的价格 （4.17） 将作为建立流动池的起始价格。 **LFNTY 的分配和归属** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/261617e3369c32ee3b835ebdec43bce7ae1b372f953948f72b9d2128803c7039.png) LFNTY 总量：1亿 veIDO：20%Flare 持有者：1% 团队：20% DAO 国库：59% \*\*Flare 持有者：\*\*veIDO 后一年内通过 Stake 和 Claim 模型分配 \*\*团队：\*\*4 年内归属于 6 个月的悬崖。团队的代币是 LFNTY 而不是 veLFNTY，协议收入仅分配给 veLFNTY 持有者。 团队成员获得协议收入的唯一方法是，如果在 6 个月的悬崖之后，他们将在 4 年内解锁的 LFNTY 锁定为 veLFNTY。 \*\*DAO 国库：\*\*目前唯一用途是为协议增加流动性，资金的其他用途将由 veLFNTY 持有者投票决定。 微信公众号：小荷爱分享 QQ群：655699709 币乎：小荷还无尖尖角 推特：[https://twitter.com/XiaoheCommumity](https://twitter.com/XiaoheCommumity) TG群：[https://t.me/XiaoheCommunity](https://t.me/XiaoheCommunity) TG频道：[https://t.me/xiaoheaifenxiang](https://t.me/xiaoheaifenxiang) --- *Originally published on [Xiaohe loves 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