# 永续合约价格与持仓量、成交量关系解析 By [xiaoheige](https://paragraph.com/@xiaoheige) · 2022-10-21 --- ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/940d5ec7399dab4856aa63a1a183dc0ad799630c83f55da228026ae6a25412a9.png) 小黑哥 22年10月20日 **成交量与价格短期走势的关系分析** 在股票市场上没有真正意义上的持仓量概念与指标，在一定时间内整个股票市场的总量是不变的，所以成交量与价格的关系成了判断股票价格后市走势的重要依据之一。 能量潮OBV指标是葛兰碧于本世纪60年代提出的，并被广泛使用。股市技术分析有四大要素:价、量、时、空。OBV指标就是从“量”这个要素作为突破口，来发现热门股票、分析股价运动趋势的一种技术指标。 它是将股市的人气——成交量与股价的关系数字化、直观化，以股市的成交量变化来衡量股市的推动力，从而研判股价的走势。OBV指标由OBV值和OBV线构成的，OBV线方法是将“量的平均”概念加以延伸，认为成交量是股市的元气，股价只不过是它的表象特征而已。 因此，成交量通常比股价先行。这种“先见量、后见价”的理论早已为股市所证明，在股票市场上OBV指标包含了成交量与价格短期走势关系的各种情形。 但在合约市场上由于可以双向交易获利，成交量的大小只能说明该品种市场容量的大小。例如，在同一个合约市场上，正常情况下比特币以太坊的日成交量肯定比莱特币大。 因为任何一个国家或地区了解比特币以太坊的投资者都比了解莱特币的多，参与者就更多，成交量自然更大，而且合约市场是随时可以开仓平仓的操作，成交量的大小基本只能反映市场容量的大小和品种的活跃程度，仅仅通过成交量的变化难以准确判断价格的短期走势。 如果合约价格上涨或下跌伴随成交量放大，一方面说明合约价格涨跌分别受到多方积极追捧或空方积极打压，即合约价格涨跌走势得到成交量增加的配合; 另一方面也说明合约价格涨跌能量由于成交量的增加而逐渐释放，合约价格涨跌趋势由此而可能缓解其至结束。 因此局部、片面地分析合约价格涨跌与成交量增减的对比关系，而不关注合约价格处于趋势的起始抑或结束，则可能会得出截然相反的结论。 **合约价格走势与成交量放大的关系分析** 一般地说，当合约价格经过持续大幅上涨而达到相对较高价位区域之际，如果合约价格涨幅逐渐缩小，而成交量显著放大，则说明多方资金可能逢高减仓，合约价格顶部即将形成，涨势可能结束; 而当合约价格经过持续大幅下跌达到相对较低价位区域之际，如果合约价格跌幅逐渐缩小，而成交量显著放大则反映空方资金可能逢低减磅，合约价格底部即将形成，跌势可能结束; 当合约价格持续区域振荡整理并维持横向波动，尤其当合约价格处于底部或顶部区域作较长时期的盘整走势之际，如果合约价格涨跌幅度突然放大，而成交量也显著放大，则显示多空双方资金实力对比相对平衡态势将被打破，而形成多强空弱或空强多弱的对比态势，合约价格走势可能结束盘整向上或向下突破，分别形成新的一轮涨势或跌势，并得到了成交量的配合。 **合约价格走势与成交量减少的关系分析** 如果合约价格上涨或下跌伴随成交量减少，一般地说，合约价格涨跌走势中未有多方资金大举追捧或空方资金大举打压，而形成缩量上涨或缩量下跌的价量对比关系，说明市场涨势或跌势均较弱; **持仓量与合约价格短期走势的关系分析** 如果合约价格上涨或下跌伴随持仓量增加，一方面说明合约价格涨跌分别由于多方增量资金扩仓追捧和空方增量资金扩仓拦截所致，尤其当合约价格涨跌幅度较大、持仓量增加幅度也较大之际，合约价格上涨或下跌趋势均较强， 另一方面也反映合约价格上涨之际有空方增最资金被动扩仓拦截而未有主动回补，而合约价格下跌之际则有多方增量资金被动扩仓吸纳而未有主动回吐，尤其当合约价格涨跌幅度较小、持仓量增加幅度较大之际， 虽然合约价格短期走势尚不明朗，但依然说明多空双方均投入较多增量资金并展开扩仓争夺，双方分歧加剧，重仓对峙，合约价格涨跌趋势仍可能反复多变。 **合约价格走势与持仓量增加的关系分析** 一般来说，当合约价格经过持续大幅上涨而达到相对较高价位区域之际，如果合约价格涨幅逐渐缩小，而持仓量显著增加，则说明多方增量资金扩仓追捧逐渐减弱，空方增量资金扩仓拦截不断增强，合约价格顶部即将形成，涨势可能结束; 而当合约价格经过持续大幅下跌而达到相对较低价位区域之际，如果合约价格跌幅逐渐缩小，而持仓量显著增加，则反映空方增量资金扩仓打压逐渐减弱，多方增量资金扩仓吸纳不断增强，合约价格底部即将形成，跌势可能结束; 而当合约价格持续区域振荡整理并维持横向波动，如果合约价格涨跌幅度突然扩展，而持仓量显著增加，则显示多空双方资金实力对比相对平衡态势被打破，而形成多强空弱或空强多弱的对比态势，合约价格走势可能结束盘整而向上或向下突破。 但由于持仓量增加，说明双方分结未得以缓解，而日还渐趋尖锐，因此合约价格仍可能反复波动。 **合约价格走势与持仓量减少的关系分析** 如果合约价格上涨或下跌伴随持仓量减少，一般来说，涨势中持仓量减少说明上涨动力源于空头投机资金主动回补所致，跌势中持仓量减少则反映下跌动力源于多头投机资金主动回吐所致。 但同时上涨趋势由于某种原因多头投机资金适时获利回吐而减弱，下跌趋势也同样由于空头投机资金适时获利回补而减弱。 相对而言，上涨或下跌趋势能否得以持续须分析多空双方投机资金平仓力度孰强孰弱的对比结果。上涨趋势中多头回吐意愿弱于空头回补意愿，则涨势将持续，反之涨势将减弱;下跌趋势中多头回吐意愿强于空头回补意愿，则跌势将持续，反之跌势将减弱。 **成交量与持仓量关系的分析** 在期货的技术分析中，成交量和持仓量的配合十分重要。正确理解成交量和持仓量变化的关系，可以更准确地把握图形 K线分析组合，有利于深入了解市场语言。成交量和持仓量相配合的动态情况有四种。 成交最逐步增加，持仓量也同步增加。此种情况在合约走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。 此时，成交量的扩张是由于短线资金的积极进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向，一般情况下趋势会继续。 成交量逐步减小，持仓量逐步增加。这种情况往往是大行情来临的前兆，此时多空双方的力量和市场外部因素的共同作用使市场在动态中达到了一种平衡。 成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图，但持仓量的增加，则意味着多空双方看法分歧加大，资金对抗逐步升级。 由于分歧结果并未明朗，因而多空互不让步，纷纷加仓，无一方首先打破僵局，成交逐步减少，等待最后的突破，此情况后续的走势十分凶猛，很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现。 成交量逐步增加，持仓量逐步减小。此情况一般发生在一段行情中继的过程中，并且伴有多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。 但价位的快速运动为短线炒作提供了良机，因而短线资金积极介入，成交并未减少，有时短线持仓的增加掩盖了长线资金的出局，造成持仓量减少的趋势并不明显。这种情况下，可能会伴有中期反弹行情，由于反弹的剧烈，往往给人一种转势的感觉，但趋势仍将保持下去。 成交量逐步减少，持仓量逐步减少。此种情况多发生在一波行情逐步结束时，成交量和持仓量的同步萎缩，证明多空双方或其中一方对后市失去信心，资金正逐步退场。 这种情况如果持续发展，会为新资金介入提供有利的条件，成为变盘的前兆。由于成交量和持仓量都比较小，行情容易受外界因素影响，价位波动随意性很强，会给投资者造成不必要的损失。 从以上情况可以看出:成交量是推动行情发展的基本动力，成交量增加价格变化趋于活跃，成交量减少价格变化趋于缓和;持仓量是行情发展的内在动力，增仓是一段行情的开始，而减仓是一段行情的结束。 为了更好地应用这种分析方法，应注意以下几点: 此分析适用于单个个品种分析。在单个品种中，基本可以清楚地看出成交量和持仓量的组合变化规律，但对于利用多个合约品种做出的价差图却不太适用。 进入交割的合约品种。在进入交割期时，由于交易品种与现货价格的联系更加密切，再加上有关制度的约束，交割合约品种会走出一-些极端的变化，无法用成交量和持仓量的关系来解释。 以上情形虽然会使成交量和持仓量的分析方法受到一定限制，但在准确理解了基本的分析原理后，投资者可以根据实际情况创造出新的分析方法，来解读市场语言。 **结束语** 成交量和持仓量的分析只是技术分析的一个主要方面，技术分析中的形态分析、波浪理论等也很重要。技术分析一般只有分析价格短期走势的实际意义，要分析价格的长期走势还要以基本面分析为主、技术分析为辅。另外，在不成熟的市场中，主力往往还利用反技术的走势来引诱投资者做出错误的判断和行动，而超级行情基本都是反技术走势的，这一点投资者也要引起足够的重视。 --- *Originally published on [xiaoheige](https://paragraph.com/@xiaoheige/NSAnAsaYoXjlPnJERx4A)*