# 对2022年国内市场一些粗浅的预判

By [xiaoker](https://paragraph.com/@xiaoker) · 2022-02-03

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2021年收官，A股市场来个了结构化的牛市，赛道基本上都在我们预期之内，从商品周期到碳中和，到科技。看到并且做到的人应该大赚。

但如果没有拿对赛道和行业，全年是没有赚钱，甚至亏钱的，冰火两重天。沪深300和沪深50，去年2月份到现在，全年跌幅不小。

那么今年会怎么样呢？再来做个不负责任的预判，随时认错。

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这篇文章是年前写的报告的部分摘录，文中的明年就是2022年。

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**背景**

去年GDP高开低走，低于预期。全年行情是疫情下的碳中和主线下的结构化行情。今年国内经济整体的预判，应该比去年更难，太平洋对岸，美联储已经在taper，预期会加息并且缩表，对全球货币供给都会带来冲击和影响。

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\*\*预判 \*\*

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从中央财政会议和政治局会议的表态来看，今年经济上以稳为主，所以会有积极的货币和财政政策来托底。我们认为在稳宏观经济和增长的前提下，未来1-2年或者更久有以下几个方面的的趋势。

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### 1、再分配持续深入

明年再分配是会逐步持续深入的，共同富裕主要通过税收调节。我预期会出台各种资产税收，包括房产税、遗产税、赠予税甚至移民税等，消费的直接税可能会延后。

我国的税收结构需要调整，现在针对劳动所得的税收占比太高，而针对资产占有的税收占比太低。这个估计会在1-3年逐步推进。

### 2、挽救房地产

我们都知道，中国经济前15年主要是房地产和基建驱动的，但是房地产量价估计未来10年都回不去了，这对尚未完成引擎转型的经济影响很大，特别是GDP的增速影响非常大，而政府肯定不会让房地产硬着陆。

今年明年房地产边际是会再改善的，未来应该是国企央企进来，民企洗盘，重点会发展租房市场，商品房的供给将会降低。

### 3、疫情可能消退

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新的变种奥密克戎，传染性强，目前西方的研究表明，主要对呼吸道影响，不影响肺部，致死率没有那么高，所以很可能是等同于一场免费疫苗，欧美现在的策略是群体免疫。如果疫情真的在今年消退，那么要布局受益的板块。

特别要注意，因为国情和策略不同，国内采取的是清零策略。上述逻辑成立的话，国内的疫情控制会落后欧美，但是长期以来的清零策略，应该也已经能习惯应对。只是财政压力会增大，不排除有策略的调整。

而疫情消退，也必然对出口产生影响。

### 4、美国货币政策影响

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美联储货币收缩是预期之内的，加息多少次，取决于美国就业情况和通胀是否回落。目前来看，美国12月核心CPI数据，更加确定了明年会加息的可能性。而中国，必然在美联储加息时，降息来对冲，货币和财政政策有空间来应对。

但是如果加息和缩表超出预期，不排除对市场和经济造成巨大冲击。

### 5、碳中和节奏

在稳增长的前提下，碳中和的节奏会有影响，不会像之前那样强推减碳减排。碳中和中长期看没有问题，但是要更加细分的看待预期之外的增长机会，特别是出口的机会。

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\*\*总结 \*\*

整体来说，房地产量价短期估计都回不去的情况下，居民的财富配置也会往权益市场倾斜，这对权益市场长期来看，是机会，明年如果跌下来，会是机会。

以上，很抽象，并且随时准备认错，能挖出来啥机会，凭本事吧。事实上到今天，已经在反应了，部分光伏和赛道股年初回调了20%多，而地产链条已经涨了不少。

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*Originally published on [xiaoker](https://paragraph.com/@xiaoker/2022)*