# 量化多因子策略


By [Xiaoxue](https://paragraph.com/@xiaoxue-2) · 2022-08-05

---

1、什麼是多因子策略

（1）簡介

多因子策略由來已久。 1992年，諾獎得主Fama發表三因子模型。 Fama認為，股票的超額收益可以由市場因子、市值因子和賬面價值比因子共同解釋。隨著市場的發展，出現許多三因子模型難以解釋的現象。因此，Fama又提出了五因子模型，加入了盈利水平、投資水平因子。他的學生Asness隨後發現了動量因子，經過細緻的測試證明可以利用多因子模型獲利，Asness後來創立了對沖基金AQR，2020年底AQR資產管理規模約1400億美元，僅次於橋水。

此後，陸續出現了六因子模型、八因子模型等，多少個因子是合適的尚無定論。如今，多因子量化投資已遍地開花，也成最主流的量化策略。無論從資金容量還是應用範圍，多因子模型都佔據著絕對優勢。而且，多因子模型從邏輯和算法角度來看並沒有很複雜，關鍵在於因子的挖掘與權重的確定。

簡單講，多因子策略就是從多個維度，比如：成長因子、估值因子、動量因子、管理因子等對全市場所有股票進行評價（收益預測），綜合考慮每個維度的評價結果後形成最終評價，在此基礎上優選個股以獲得超額收益。

（2）原理

在多因子模型出現以前，CAPM模型被奉為典型，幾乎所有定價均是按照CAPM模型計算的。後來學者們發現了各種異象，這些異象無法用CAPM模型解釋。較為典型的有Basu發現的盈利市值比效應和Banz發現的小市值效應。遺憾的是，雖然單一異像被發現後都對CAPM提出了挑戰，但並沒有形成合力，直到Fama三因子模型出現。

Fama等人在CAPM的基礎上，Fama加入了HML和SMB兩個因子，提出了三因子模型，也是多因子模型的基礎。

2、炒幣量化交易除了靠科學的策略，還要想辦法節省開支。其中，最簡單的方法是享受交易手續費的優惠。手續費雖少，但一定不能忽視。我曾經計算過，只要交易頻繁、交易時間長，積少成多，手續費支出一年可能會超過10000 U。接下來我將介紹常用的幾個大型交易平台減少手續費的方法。

（1）降低幣安手續費

Binance是目前全球最大的數字貨幣交易所，你要是炒幣一定要註冊Binance。 Binance也需要為每筆成功交易支付交易手續費。交易手續費會在接收的資產中扣除。例如，如果你購買Ethereum/USDT，則手續費以Ethereum支付。如果你賣出Ethereum/USDT，則手續費以USDT支付。

例如：

您以每股3,452.55USDT的價格下單購買10Ethereum：

交易手續費=10Ethereum\*0.1%=0.01Ethereum

或者您以每股3,452.55USDT的價格下單出售10Ethereum：

交易手續費=（10Ethereum\*3,452.55USDT）\*0.1%=34.5255USDT

很多人不知道的是，Binance的交易手續費也是可以降低的。如果想降低Binance交易手續費，一定要用下面的邀請鏈接或者使用邀請碼“Q022W7SC”註冊。

[繁體中文](https://accounts.binance.com/zh-TC/register?ref=Q022W7SC)

[accounts.binance.com](https://accounts.binance.com/zh-TC/register?ref=Q022W7SC)

（2）降低OKX手續費

OKX是被眾多用戶所喜愛的專業數字貨幣交易平台，他的交易手續費也是可以降低的。

根據交易量不同，歐易將用戶分為普通和專業兩種等級。普通用戶根據 OKB 持倉量，專業用戶根據交易量和資產量，進行等級劃分。不同的等級決定了下一個交易日的交易手續費。

在計算手續費等級時，若幣幣交易量、交割和永續合約總交易量（USDT 交割合約、幣本位交割合約、USDT 永續合約、幣本位永續合約）、期權合約交易量、資產量滿足不同手續費等級的條件，則用戶享受其中最高等級的手續費優惠。

---

*Originally published on [Xiaoxue](https://paragraph.com/@xiaoxue-2/joaRwyTeHSf3HqWhw4j6)*