# 他们在卖，你买了吗（2022第9周研报分析）

By [YanWuDong](https://paragraph.com/@yanwudong) · 2022-03-01

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乌俄战争还没分出胜负，这批持有者却投降了，链上数据显示，在11月高点后购买的比特币，本周基本都割肉平仓了，而屯币党持续买入，似乎不受外界干扰。

本期我们将目前行情和2021年5月至7月进行比较，看看有哪些不同；屯币党的链上数据发生了哪些变化。

![图片由@NFTHolder18提供](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/84a22f57b9af53ddfc17e3f21d357689c11519a599419498f7eab479fbab1622.jpg)

图片由@NFTHolder18提供

本周市场跌至 34,474 美元的低点，随后迅速回升至 39,917 美元的高点，今天更是涨幅（2022年3月1日）13.3个百分点达到了43480美元。

![2022第9周](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c95697c03717fe4f302da3ac6aed0cd91db285d650f7aabc931a1ae6e334e797.png)

2022第9周

### URPD分析

我们先来深入分析下URPD指标，该指标显示了链上代币供应的分布，以及代币最后一次在链上移动的价格。看看现在和2021年5-7月相比有哪些不同

URPD1：2021 年 5 月 10 日，就在大跌之前

URPD2：2021 年 7 月 20 日，21年小熊市低点， 29,000 美元

URPD3：2021年11月9日，币价创历史新高

URPD4：2022年2月27日，撰写本位时

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1287d39ce79cca1143adfac56fe92cecf320df4040c8a91d3ad211263dfef1b5.png)

从 5 月至 7 月期间，代币供应的很大一部分保持在 5.4万美元到 6万 美元之间，头重脚轻；说明这批人大部分是牛市带来的新散户，币价一旦下跌，他们会立马成为空军

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/57b820b016c6496d8873197dea616fdecab9e4bae8d1d6463df980e628d899f7.png)

最终市场大幅投降。现货市场和衍生品市场都一发不可收拾，比特币链上活动直接崩溃，市场开始进入熊市。

在长达 2.5 个月的修整期间，大量供应的高价币转移到交易所出售。并被长期持有者买入，可以看到，之前高点的供应量已经逐步转移到了2.9万美元到 4万美元之间，这也是币价一个有力的支撑点。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/221b223c0eea6b22722ccb959d8299d5b72428723522042264a10691b5417b64.png)

随后市场迎来大幅反弹，在2021年7月11日新高点期间，代币供应变得均衡，可以看到在上图3万到3.4万之前的投资者在当前已经获利卖出，同时随着市场新高，新散户又开始买入。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c42fbaacf9ce86f57bf10ac6306118d7908261625272ea358c0f659c934dbb94.png)

到今天，市场回调接近50%，市场供应量价格集中在3.6万到4.1万之间，与2021年熊市底部类似。这说明比特币正慢慢被屯币党积累，变为非流通性状态。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0c84338703a04cba9080f3c5f30b57958263bb4bb7f54efa883f3bd1b449281e.png)

### 长短期持有者行为分析

为什么我说去年高点买入的投资者都投降了，从下图能看出来， 在过去30天的亏损中，主要是持币小于3个月的投资者，这点和2018年熊市中期很像。

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在来看看盈利亏损情况，虽然爆发了战争，但是本周链上情况却没有太大波动， 净亏损7.13亿美元， 远低于之前的20亿美元净亏损。

这是一个好的预兆，说明BTC的属性正在慢慢改变， 在大家心里， BTC从高风险资产转化为抗风险资产，而这种转变，也许会让BTC迎来新一轮牛市。

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今年以来，交易所的存款量一直在下降，从去年11月高点的7.4万每天到现在的4.1万每天，而提款量稳定在4.5万左右的水平，这进一步说明比特币正被屯币党积累，进入冷钱包。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d14eeb01edd6d54c8c7c3a297a72095a08d463f6b72957eee20e45f999b3ec26.png)

下图是本周花费超过一年的比特币数量， 前面9.46万个异常波动是bitfinex被盗的币；去除这个点来看，屯币党卖出意愿较低，属于熊市特征。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/709bb184ac1399687a6903d04b237ecca8dc6b40b7d3d1bc68e80376c54b13af.png)

我们在来看看非流动性供应量占比（买了不动，或者放冷钱包，没卖过的），目前已经超过2021年5月份的峰值，达到76.3%；

也许未来有这样一个场景： 在车站里，一个形迹可疑的老头走到你面前说：小伙子，手里有币吗，我买；说完掀开大衣，露出里面一摞一摞现金，这个时候，你会卖吗？

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### 总结

比特币逐渐流入到屯币党手里，链上数据和上一轮牛市中期很像，而另一方面，不确定的宏观环境和地区冲突，很可能让屯币党大量抛售，类似17年牛顶。

大家在买入，还是在观望

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