# 【第1期】Uniswap V3 解读

By [0xFuture](https://paragraph.com/@yongshow) · 2022-10-24

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> 今天是北京时间2022年10月24日，在解读Uniswap V3之前，我们先来看看市场整体情况。目前DeFi TVL为528亿美元，相较于昨天增长了0.93%，ETH的价格在1340美元附近持续波动，整体来看市场依然处于低迷状态。

项目介绍
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*   Uniswap是一家采用CFMM（恒定函数做市商）的AMM（自动做市商），在2021年3月发布V3以来，截至今天TVL为34亿美元，单日交易量为6亿美元，是目前最大的DEX（去中心化交易所）。
    

![Uniswap TVL](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6fce85305a93b7b88095648094407d68a626cd49e36141b62afe6e9723aff1b2.png)

Uniswap TVL

*   Uniswap 采用x \* y = k的函数为token交换提供报价，x为tokenA的数量，y为tokenB的数量，k为两者相乘后的恒定常数。
    
*   Uniswap的用户主要为两类，一类是交易者（含套利者），一类是LP（流动性提供者）。交易者在Uniswap上交易并被收取手续费，LP将自己的资产加入资金池为池子提供流动性来获得额外的交易费的收入。
    
    > 假设Uniswap的某资金池中有100个USDT和10个ETH，则100 \* 10 = 1000，且10USDT = 1ETH 。
    > 
    > 交易：Alice将自己的100个USDT放入池中，此时池中有200个USDT和10个ETH，由于k需要维持不变，则ETH需要变为 1000 / 200 = 5个，因此Alice放入100个USDT后可以获得5个ETH。
    > 
    > 提供流动性：Bob将自己的200个USDT和20个ETH放入资金池提供流动性，根据10USDT = 1ETH，资产比为50/50，且k = 200 \* 20 =4000。无论ETH和USDT的价格和池中数量如何变动，Bob在取回自己的资产时，应该按照资产比50/50取出资产。但由于Uniswap并非按照市场价格进行兑换，当兑换价格与市场价格出现偏差时，套利者会通过操作修正兑换价格并从中赚取差价，但这往往会改变池中token数量，从而导致LP在取回资产时遭受无常损失。
    
*   Uniswap的发行token为UNI，主要应用场景为UNI治理社区投票。当有一个新token发行方想要使自己发行的token出现在Uniswap上时，便会收集大量UNI以便在社区中投票。
    

版本优化
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*   集中流动性：与以往不同，Uniswap V3使LP在添加流动性时可以将资金限制在随意的价格区间内交易。
    
*   多个收费等级：交易费不再锁定在0.3%，并提供了0.05%、0.3%、1%三种手续费模式，分别对应稳定币to稳定币（0.05%）、非稳定比币to稳定币（0.3%）、非稳定币to非稳定币（1%）三种业务，UNI治理可以额外新增收费等级。
    
*   预言机优化：针对价格预言机和流动性预言机进行了优化，相比V2降低了约50%的Gas。
    
*   范围订单：可以给一项资产提前设定一个价格区间，当该资产的价格来到了用户预设区间内会将一项资产自动兑换成该资产。
    
*   流动性挖矿：起初V3发布时，当LP提供了流动性除了能够获得额外的交易费还会获得一个LP token代表提供了流动性。自发行UNI后，Uniswap可以靠发放UNI来提供流动性挖矿奖励。
    

优缺点
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优点：

*   集中流动性对LP来说大幅提高了资金利用效率，投入资金所促成的交易也就越多，则能使LP获得更高的额外手续费收入，同时还将LP的无常损失限制在一个可控范围内。
    
*   集中流动性对交易者来说降低了滑点，滑点一直是DEX中受人诟病的一点，对于滑点的优化可以帮助Uniswap吸引大量的用户。
    
*   集中流动性、更低的交易费以及流动性挖矿为Uniswap带来了稳定币兑换的业务，在此之前，大部分稳定币兑换会选择在Curve上进行，因为Curve有更低的手续费、滑点以及更高的收益。
    
*   预言机是DEX中重要的一环，对于预言机相关性能的提升可以在降低Gas费的同时为用户提供更好的体验。
    
*   整个产品使用体验简单、方便、丝滑。
    

缺点：

*   UNI的使用场景比较有限，目前UNI除了社区投票并没有其他的应用场景，更像是Uniswap的吉祥物，除了一些新项目方，对UNI有实际需求的用户并不多。同时Uniswap对UNI的管控手段也较少。
    

总结
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Uniswap V3通过集中流动性提高了LP的资金利用效率，降低了LP的无常损失，缩小了交易时产生的滑点范围，更低的交易费和流动性挖矿为Uniswap带了更多的稳定币兑换业务，优化了预言机，提高了用户体验，但不可否认的是还需要继续探索UNI的使用场景，以便于更好的为Uniswap赋能。

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